Les investisseurs ont effacé 52,4 milliards de dollars de la valeur marchande des quatre plus grandes banques américaines par des actifs jeudi au milieu d’une vente massive d’actions financières que les analystes ont liée aux craintes des investisseurs concernant la valeur des portefeuilles obligataires des prêteurs.
La vente de JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup et Wells Fargo semble avoir été déclenchée par des difficultés à Silicon Valley Bank, un petit prêteur axé sur la technologie.
Tard mercredi, SVB a révélé qu’elle avait perdu environ 1,8 milliard de dollars suite à la vente d’un portefeuille de titres évalué à 21 milliards de dollars, qu’elle s’est déchargée en réponse à une baisse des dépôts des clients. Les pertes ont incité la banque à annoncer une vente d’actions pour consolider sa position de capital.
Les fortes pertes sur la vente des titres SVB ont attiré l’attention des investisseurs sur les risques qui pourraient se cacher dans les énormes portefeuilles d’obligations détenus par d’autres banques américaines, dont beaucoup ont investi un afflux de dépôts au milieu de la pandémie de coronavirus dans des titres à long terme tels que Trésors.
La valeur de ces avoirs a fortement chuté au cours de l’année écoulée, car les taux d’intérêt ont augmenté rapidement.
L’indice KBW Bank a baissé de plus de 7%, sa plus forte baisse depuis juin 2020, lorsque les investisseurs ont abandonné les actions des banques en raison des craintes d’un choc financier au cours des premiers mois de la pandémie de Covid-19.
La First Republic Bank, basée à San Francisco, une banque pour clients fortunés et membre de l’indice bancaire, a baissé de plus de 16%.
L’analyste de Wells Fargo, Mike Mayo, a décrit la vente comme le «moment SIVB» du secteur bancaire, faisant référence au ticker de SVB sur le Nasdaq. Il a déclaré que la faiblesse du prêteur axé sur la technologie n’illustrait pas un problème à l’échelle du secteur, mais affectait néanmoins le sentiment des investisseurs.
La vente de jeudi est intervenue quelques jours seulement après que les données de la Federal Deposit Insurance Corporation, un régulateur bancaire, ont montré que les prêteurs américains étaient assis sur environ 620 milliards de dollars de pertes non réalisées combinées dans leurs portefeuilles de titres.
C’est bien moins que les capitaux propres globaux de l’industrie de 2,2 milliards de dollars à la fin de 2022. Le total des pertes réalisées l’année dernière était de 31 milliards de dollars.
Cependant, l’augmentation des pertes sur papier a coïncidé avec une baisse des dépôts dans les banques, les épargnants recherchant des rendements plus élevés à un moment où la Réserve fédérale continue d’augmenter les taux d’intérêt.
Le pire scénario pour les banques serait qu’elles devraient suivre SVB en vendant certains de leurs titres à perte pour couvrir les retraits de dépôts.
Christopher Whalen de Whalen Global Advisors a déclaré que les décisions de SVB avaient attiré l’attention sur la question des portefeuilles obligataires et des pertes non réalisées. Cependant, il a ajouté que si les banques devaient réaliser les pertes, cela n’affecterait pas la solvabilité de la plupart des prêteurs.
« Les banques avec les gros livres du Trésor ont le plus de problèmes. Ils se sont endormis. Personne ne s’attendait à cette inflation continue », a-t-il déclaré.
« Les taux n’augmentent pas aujourd’hui. Mais ils n’ont pas à le faire. Tout ce qu’ils ont à faire, c’est de rester là où ils sont – les banques vont devoir reconnaître d’énormes pertes. Tout le monde regarde ces pertes et les marque sur le marché.