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Les hedge funds menacent de retirer leurs investissements d’Inde en raison de nouvelles règles controversées introduites en réponse à l’attaque des vendeurs à découvert contre Adani, l’une des plus grandes sociétés du pays, l’année dernière.
Les règles, émanant du régulateur des marchés indiens Sebi, exigent que les grands investisseurs étrangers – y compris les fonds spéculatifs – qui parient sur les actions indiennes révèlent tous leurs investisseurs finaux, ce qui, selon les fonds, créerait de « graves difficultés pratiques » pour les fonds et marquerait un changement radical par rapport aux pratiques internationales. .
Les grandes banques mondiales craignaient également d’être soumises à une version antérieure des règles. Des banques comme JPMorgan, Goldman Sachs, BNP Paribas, Société Générale et UBS ont écrit à Sebi en janvier pour l’avertir qu’il existait des « raisons juridiques et réglementaires importantes » pour lesquelles il serait « très difficile » de fournir des informations sur les investisseurs au régulateur. Les banques ont refusé de commenter.
Leurs inquiétudes ont toutefois été partiellement apaisées après que le régulateur a clarifié les exclusions pour de nombreux fonds avec lesquels les banques font affaire, ce qui rend moins probable que les clients des banques soient soumis aux règles.
Des responsables de deux des banques qui ont écrit à Sebi en janvier ont déclaré au Financial Times qu’ils avaient abandonné leur opposition depuis qu’ils avaient parlé au régulateur. Sebi a également proposé le mois dernier d’exempter les fonds et dotations universitaires des exigences de divulgation.
Mais les hedge funds restent inquiets de l’effet des nouvelles règles, qui obligeront les investisseurs étrangers détenant plus de 3 milliards de dollars d’actifs sur le marché indien à divulguer les « détails granulaires » des investisseurs finaux bénéficiant de l’investissement.
Cela inclut tous les hedge funds utilisant des services de courtage de premier ordre auprès d’une banque qui a elle-même dépassé le seuil de 3 milliards de dollars. Il couvre également les investisseurs qui ont alloué 50 pour cent de leur portefeuille indien à une seule entreprise.
« Les changements créent de graves difficultés pratiques pour [foreign investors] souhaitant réaliser des investissements légitimes en Inde », a écrit cette semaine à Sebi l’organisme commercial de fonds spéculatifs AIMA, dont le siège est à Londres.
Les règles font partie d’une volonté de Sebi de mieux comprendre les investisseurs finaux qui achètent des actions indiennes.
Le régulateur boursier indien a été contraint d’agir contre les investisseurs étrangers opaques après la publication l’année dernière d’un rapport explosif sur les ventes à découvert du groupe Adani qui a effacé des milliards de dollars de la valeur des sociétés cotées du groupe et de la valeur nette de son fondateur Gautam. Adani.
Les efforts de Sebi pour démasquer les investisseurs étrangers sont également en partie motivés par un effort plus large du gouvernement visant à suivre de près l’argent entrant en Inde en provenance des pays voisins, dont la Chine.
En 2020, l’Inde a introduit des règles qui ont rendu plus difficile l’investissement des entreprises chinoises et soutenues par la Chine, exigeant que les investisseurs étrangers des pays avec lesquels l’Inde partage une frontière terrestre doivent obtenir l’autorisation du gouvernement avant d’entrer en Inde.
Le constructeur de véhicules électriques BYD et le fournisseur Apple Luxshare font partie des entreprises chinoises dont les projets d’expansion en Inde se heurtent à la réglementation.