Un débat est en train d’émerger parmi les hauts responsables de la Réserve fédérale sur l’opportunité d’aller de l’avant avec une autre augmentation des taux d’intérêt au milieu d’opinions divergentes sur l’ampleur d’un éventuel resserrement du crédit résultant de la récente tourmente bancaire.
S’exprimant mardi, Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, a appelé à « la prudence et la patience » dans l’établissement de la politique monétaire, car on ne sait pas dans quelle mesure les banques régionales pourraient retirer leurs prêts après l’implosion de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank le mois dernier.
« Compte tenu de l’incertitude qui règne quant à l’orientation de ces vents contraires financiers, je pense que nous devons être prudents », a déclaré Goolsbee, qui a pris ses fonctions en janvier et est membre votant du Comité fédéral de l’open market cette année.
Goolsbee, qui n’a pas dit explicitement s’il soutiendrait ou s’opposerait à une autre hausse des taux d’un quart de point le mois prochain, a ajouté que « nous devrions recueillir des données supplémentaires et faire attention à ne pas augmenter les taux de manière trop agressive jusqu’à ce que nous voyions combien de travail les vents contraires font pour nous pour faire baisser l’inflation ».
Ses remarques, qui ont été prononcées lors d’un événement organisé par l’Economic Club de Chicago, ont suivi les commentaires de John Williams, président de la Fed de New York, qui a déclaré qu’une autre augmentation d’un quart de point des taux d’intérêt était un « point de départ raisonnable ». » en termes de la prochaine réunion politique. La décision finale, a-t-il dit, dépendra cependant des données entrantes.
Cela fait écho à un point soulevé par Susan Collins, présidente de la Fed de Boston, dans un discours récent, où elle a déclaré qu’elle « prévoit actuellement[d] un modeste durcissement supplémentaire de la politique, puis une tenue jusqu’à la fin de cette année ».
Les décideurs politiques devront décider lors de leur réunion début mai s’ils ratifient ou non les projections publiées le mois dernier, qui indiquent que la plupart des responsables soutiennent une hausse supplémentaire d’un quart de point de taux cette année, le taux des fonds fédéraux devant culminer entre 5 et 5,25 %. . Aucune réduction n’est prévue avant 2024.
Le moteur du débat est la gravité de l’impact économique de la récente tourmente bancaire. Jay Powell, le président de la Fed, a déclaré le mois dernier que la série de faillites bancaires pourrait potentiellement être l’équivalent d’une « hausse des taux ou peut-être plus que cela », mais a averti qu’il n’était pas facile de faire cette évaluation en temps réel.
Williams a déclaré mardi à Yahoo Finance que le système bancaire s’était « vraiment stabilisé » et que, même s’il était encore tôt, il n’y avait pas encore de signes forts indiquant que les conditions de crédit se resserraient considérablement.
James Bullard, président de la Fed de St Louis, a également adopté un ton plus optimiste quant aux perspectives économiques, déclarant la semaine dernière qu’il était « moins séduit par l’histoire selon laquelle les conditions de crédit se resserreront suffisamment pour envoyer l’économie américaine dans une récession ». Il a également déclaré que le scénario le plus probable était que la Fed devrait faire face à une économie forte et à une inflation obstinément élevée.
Ces remarques contrastent fortement avec les avertissements de Goolsbee, qui a déclaré mardi que « l’histoire nous a appris que les moments de stress financier, même s’ils ne dégénèrent pas en crises, peuvent signifier des conditions de crédit plus strictes ».
« Ceux-ci peuvent avoir un impact matériel sur l’économie réelle d’une manière que la Fed doit absolument prendre en compte lors de la définition de sa politique », a-t-il ajouté, notant que cela pourrait bien signifier que la politique monétaire « doit faire moins » si le récent système bancaire problèmes conduisent à un resserrement financier.