Plus de 500 milliards de dollars ont été effacés de la valeur marchande des plus grandes entreprises de médias du monde cette année alors que les investisseurs se sont affligés de la révolution du streaming, déclenchant des baisses historiques du cours des actions pour les groupes de diffusion et de divertissement.
L’intensification de la concurrence et la hausse des coûts se sont combinées à un resserrement de la ceinture des consommateurs et à un ralentissement de la publicité pour déclencher un déclin à l’échelle de l’industrie.
Les médias, qui pour les investisseurs couvrent un large éventail d’activités allant de la production cinématographique à la publicité en passant par la télévision par câble, ont été parmi les secteurs les plus durement touchés au cours de ce qui devrait être la pire année pour les actions mondiales depuis la crise financière.
« Ce fut une tempête parfaite de mauvaises nouvelles », a déclaré Michael Nathanson, analyste des médias chez MoffettNathanson. « Je couvre ce secteur depuis longtemps et je n’ai jamais vu une aussi mauvaise collection de points de données auparavant. »
Les actions de Walt Disney, en baisse d’environ 45%, se dirigent vers leur plus forte baisse annuelle depuis au moins 1974. Les actions ont subi plus de pression ces derniers jours alors que les recettes de Disney sont attendues avec impatience. Avatar la suite a été en deçà de certaines estimations lors de son week-end d’ouverture.
Paramount Global a chuté de 42 % cette année et Netflix de 52 %, tandis que Warner Brothers Discovery a chuté de 63 % depuis sa création cette année par la combinaison de Discovery et WarnerMedia d’AT&T.
Les dirigeants du conglomérat tentent d’intégrer deux des plus grandes opérations dans les médias à une époque de turbulences dans l’industrie, et la semaine dernière, ils ont averti qu’ils devaient faire face à 5,3 milliards de dollars de frais de restructuration et autres charges liées à la fusion.
Les sociétés de streaming ont eu tendance à bien faire face au début de la pandémie, car les restrictions de verrouillage ont stimulé le public, poussant les actions du secteur à la hausse lors du boom boursier à partir de mars 2020.
Mais alors que les dirigeants ont dépensé des dizaines de milliards de dollars en contenu en streaming, les options de visionnage ont proliféré tandis que le coût de la vie a grimpé en flèche, encourageant les ménages en difficulté financière à « se désabonner » ou à basculer entre les abonnements.
L’indice Dow Jones Media Titans, qui suit les performances de 30 des plus grandes entreprises de médias au monde, a perdu 40% cette année, sa valeur marchande totale passant de 1,35 milliard de dollars à 808 milliards de dollars.
La hausse des taux d’intérêt a pesé sur les valorisations, en particulier sur les « valeurs de croissance » du secteur. Le fournisseur de musique Spotify a chuté de 69 % et le spécialiste de la vidéo Roku de 81 %.
Les diffuseurs traditionnels ont également été touchés. Certaines des baisses les plus fortes du cours des actions ont été enregistrées par les propriétaires d’actifs de câblodistribution américains, longtemps une vache à lait. Charter Communications est en baisse de 53% et Comcast de 31%.
La soi-disant coupure de cordon s’est accélérée aux États-Unis, le nombre d’abonnements à la télévision payante traditionnelle suivis par Macquarie ayant chuté de 8,3% au troisième trimestre par rapport à la même période un an plus tôt.
Les hausses de prix – en particulier pour le sport – avaient jusqu’à récemment atténué la baisse de la clientèle, « mais en entrant dans une récession, vous craignez que le consommateur refuse de payer », a déclaré Tim Nollen, analyste des technologies des médias chez Macquarie.
La plupart des services de streaming subissaient de « très lourdes pertes », de sorte que les entreprises de médias « ne sont pas encore dans une position où [they] peut compenser le déclin linéaire », a ajouté Nollen.
Les annonceurs, quant à eux, sont devenus plus réticents à promouvoir les marques à mesure que l’économie mondiale ralentit, ce qui nuit aux propriétaires de médias, dont ITV au Royaume-Uni, dont les actions ont perdu 36%.
Le diffuseur a récemment déclaré qu’il était sur la bonne voie pour une baisse de ses revenus publicitaires annuels malgré le coup de pouce de la Coupe du monde de football.
En réponse aux défis, plusieurs des plus grandes entreprises du secteur se tournent vers des hausses de prix, des suppressions d’emplois et d’autres initiatives telles que les niveaux de streaming financés par la publicité.
Les analystes de Morgan Stanley ont écrit dans un rapport cette semaine que si de telles mesures ne produisaient pas de bénéfices « significatifs » en streaming, les entreprises seraient obligées soit d' »abandonner » soit de se consolider.