Les gros profits pétroliers ont des coûts cachés

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Le sénateur démocrate Joe Manchin a choqué Washington avec une volte-face sur une législation qui canalisera des centaines de milliards de dollars vers des initiatives énergétiques et climatiques. Les militants pour le climat l’ont salué comme un investissement fédéral sans précédent dans l’énergie propre. Nous déballerons les implications ici au fur et à mesure que de plus amples détails seront disponibles.

Ailleurs, assurez-vous de consulter la colonne de Myles sur la fracture transatlantique sur la frugalité énergétique.

Merci d’avoir lu!

Justin

L’aubaine des profits de Big Oil a des coûts

Big Oil devrait révéler des bénéfices trimestriels record dans les prochains jours, alors même que les craintes d’une récession imminente assombrissent l’horizon.

Les analystes estiment que les supermajors – ExxonMobil, Chevron, Shell, BP et Total – dévoileront un record combiné de 55 milliards de dollars de bénéfices au deuxième trimestre au cours des prochains jours, selon S&P Capital IQ. Les bénéfices dépasseraient même les niveaux de 2008, lorsque les prix du brut ont grimpé à 147 dollars le baril. Shell a lancé ses rapports sur les bénéfices aujourd’hui ; Exxon et Chevron doivent arriver demain.

Les sommes que les raffineurs ont gagnées pour l’essence, le diesel et d’autres carburants – par rapport au coût du brut – ont explosé à des niveaux records ces derniers mois, bien qu’elles aient diminué ces derniers temps. Cela a fait monter en flèche les prix à la pompe et a procuré une énorme aubaine aux raffineurs. La douleur des conducteurs a été le gain de Big Oil.

Exxon a annoncé que ses bénéfices de raffinage seraient supérieurs de 5,5 milliards de dollars ce trimestre à ceux du dernier trimestre, principalement en raison de marges plus élevées. La hausse des prix du brut et du gaz naturel stimulera également les bénéfices de la partie production des activités tentaculaires des majors.

Qu’est-ce que Big Oil va faire de tout son argent ?

La réponse à cette question est restée remarquablement cohérente alors que l’industrie s’est remise de l’épave de 2020. Les entreprises devraient continuer à rediriger la part du lion de la manne vers les investisseurs sous la forme de rachats d’actions et de dividendes, comme Wall Street l’a exigé. .

Peu de gens s’attendent à ce qu’ils signalent une forte augmentation des dépenses pour la nouvelle production de pétrole et de gaz, même si les patrons pétroliers ont à plusieurs reprises attribué la responsabilité de la hausse des prix au sous-investissement dans la production.

Les entreprises sont également susceptibles de faire face à des appels de certains milieux pour investir davantage de la manne dans leurs activités à faible émission de carbone, bien que les dépenses de transition énergétique soient clairement tombées en veilleuse pour certains investisseurs. Le « carbone » n’est pas le sujet à la mode dans les appels aux résultats des sociétés pétrolières comme c’était le cas l’année dernière.

Malgré la manne, plus d’argent crée plus de problèmes pour Big Oil. Les bénéfices records à un moment où les consommateurs sont aux prises avec l’inflation tirée par les prix du carburant ont provoqué un contrecoup politique. Au Royaume-Uni, les entreprises sont confrontées à une taxe exceptionnelle. Il y a eu des appels pour la même chose aux États-Unis.

Le président Joe Biden a attaqué les bénéfices élevés de l’industrie, affirmant qu’Exxon avait “fait plus d’argent que Dieu” cette année et que son administration allait “s’assurer que tout le monde connaît les bénéfices d’Exxon”. Attendez-vous à ce que l’administration essaie de rediriger la colère du public face aux prix élevés du carburant vers Big Oil alors qu’elle affiche des profits monstres.

La flambée des prix du carburant qui a fait grimper les bénéfices de l’industrie semble également nuire à la demande et contribuer à un ralentissement économique plus large qui a assombri les perspectives de l’industrie.

Pourquoi ce ralentissement est différent

Alors que les prix du carburant ont bondi le mois dernier, atteignant plus de 5 $ le gallon à l’échelle nationale aux États-Unis, des signes ont montré que les consommateurs atteignaient enfin leur point de rupture et commençaient à conduire moins. Cela s’est produit alors que les banques centrales du monde entier ont commencé à augmenter les taux d’intérêt pour tenter de freiner la flambée de l’inflation, ce qui a suscité de nouvelles inquiétudes quant à une récession.

Cela a pesé lourdement sur Big Oil, qui a connu une forte baisse du cours des actions malgré les bénéfices exceptionnels attendus. Les actions d’Exxon sont en baisse d’environ 15% par rapport à leurs récents sommets de début juin, bien qu’elles soient encore en hausse de plus de 40% cette année. D’autres majors pétrolières ont connu des baisses similaires du cours des actions, qui ont suivi la baisse des prix du pétrole.

Certains analystes affirment que le manuel typique des investisseurs consistant à vendre des sociétés pétrolières en période de détresse économique pourrait avoir besoin d’être réécrit cette fois-ci. Dans une récession typique, la faiblesse de la demande tire les prix des matières premières et les bénéfices des entreprises vers le bas. Mais beaucoup affirment que la crise énergétique actuelle signifie que l’approvisionnement limité reste le facteur déterminant du marché, même si les perspectives de la demande s’affaiblissent.

Ryan Todd, analyste chez Piper Sandler, une banque d’investissement, a écrit dans une note que la récente vente était “une évaluation BEAUCOUP trop sévère d’un résultat, les prix du pétrole n’atteignant probablement pas les creux de récession” typiques “, même dans le cas de une récession en 2023 ».

Néanmoins, attendez-vous à ce que le triomphe de Big Oil soit tempéré. (Justin Jacobs)

Forage de données

L’Europe doit accélérer son déploiement d’énergies renouvelables pour limiter le réchauffement à 1,5 ° C et réduire sa dépendance vis-à-vis de la Russie, selon un nouvelle analyse par le groupe de réflexion sur l’énergie Ember.

L’analyse a révélé que d’ici 2026, les ajouts de capacité éolienne et solaire prévus par l’UE n’atteindront que la moitié de ce qui est nécessaire pour atteindre la trajectoire 1,5C. Seuls quatre pays du bloc installeront une capacité éolienne suffisante d’ici 2030. Les pays clés pour le solaire – l’Allemagne, l’Italie, la France et l’Espagne – devraient également manquer leurs objectifs de déploiement en raison de problèmes tels que le manque de connexion au réseau disponible, selon Ember.

“L’Europe ne manque plus d’ambition en matière d’énergies renouvelables, mais elle est désormais confrontée à un déficit de mise en œuvre”, a déclaré Harriet Fox, analyste des données énergétiques et climatiques chez Ember.

Bruxelles a augmenté son objectif d’énergie renouvelable pour 2030 d’environ 15 % dans son plan REPowerEU visant à sevrer le continent des combustibles fossiles russes. Le bloc vise désormais à générer 1 236 gigawatts d’énergies renouvelables d’ici la fin de la décennie. Les énergies renouvelables ont généré 513 gigawatts en 2021.

Un obstacle majeur au déploiement plus rapide des énergies renouvelables est la lenteur du processus d’autorisation, déclare Ember. Alors que la législation de l’UE limite l’octroi de permis à deux ans, aucun des pays analysés n’a respecté le calendrier pour l’éolien terrestre. Sur les 12 pays qui représentent 91 % de la capacité solaire actuelle, seuls trois projets ont obtenu des permis moins de deux ans après leur demande. (Amanda Chu)

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