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Un nombre croissant d’entreprises américaines de premier ordre utilisent des facteurs environnementaux et sociaux pour décider des primes accordées à leurs dirigeants, mais les investisseurs craignent que ces mesures ne soient manipulées pour augmenter les paiements.
Les trois quarts des sociétés du S&P 500 ont révélé que les paramètres environnementaux, sociaux et de gouvernance contribuaient à la rémunération des dirigeants, contre les deux tiers des entreprises en 2021, selon les données du Conference Board et d’Esgauge, une société d’analyse de données ESG.
Parmi eux figurent American Express, Dow et Southwest Airlines.
Plus de la moitié des sociétés du S&P 500 intègrent des éléments de diversité et d’inclusion dans la rémunération de leurs dirigeants, selon Semler Brossy, un cabinet de conseil. Près de la moitié de ces entreprises ont inclus des mesures environnementales dans leurs primes, contre un quart des entreprises en 2020.
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Depuis 2015, les facteurs de rémunération liés à la rentabilité et aux questions commerciales ont diminué dans plus de 13 000 entreprises mondiales, tandis que les facteurs de rémunération environnementaux et sociaux ont augmenté, selon ISS ESG, une division d’Institutional Shareholder Services.
Aujourd’hui, certains de ces déterminants de la rémunération des dirigeants sont critiqués par les gestionnaires d’actifs.
« Nous sommes sceptiques quant à l’utilisation de mesures ESG en matière de rémunération », a déclaré Ben Colton, responsable de la gestion chez State Street Global Advisors, qui gère 3 790 milliards de dollars. « Souvent, ils sont très subjectifs, pelucheux et faciles à jouer. »
Chez Southwest, le salaire du directeur général Robert Jordan a augmenté de 76 pour cent pour atteindre 5,3 millions de dollars l’année dernière, même si la compagnie aérienne a provoqué la colère des passagers en annulant plus de 16 700 vols pendant la période des fêtes.
Southwest, dans un dossier réglementaire plus tôt cette année, a déclaré que les annulations de décembre avaient affecté négativement les primes des dirigeants, mais a ajouté : « En ce qui concerne les initiatives ESG, y compris la DEI et la durabilité, le [board] déterminé que la société a réalisé des performances supérieures aux attentes. DEI est synonyme de diversité, d’équité et d’inclusion.
Les plans salariaux de Southwest ont suscité les critiques de Strive Asset Management, une société de tendance conservatrice qui a critiqué les principes d’investissement ESG.
Strive a été cofondé par Vivek Ramaswamy, désormais candidat républicain à la primaire présidentielle américaine de 2024. Dans une lettre adressée cette semaine à Southwest, il a déclaré : « Il n’y a pas de moyen plus simple de réduire l’empreinte carbone de l’entreprise que d’immobiliser des milliers de vols. »
Southwest n’a pas répondu aux demandes de commentaires.
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D’autres gestionnaires d’actifs accompagnent les entreprises dans l’intégration des indicateurs ESG dans la rémunération. La société britannique Legal & General Investment Management a déclaré qu’à partir de 2025, elle souhaite voir des objectifs de zéro émission nette de carbone liés à la rémunération à long terme des dirigeants.
« Nous avons adopté la position selon laquelle » l’engagement des employés « est un mauvais sous-indicateur au sein de l’ESG que certaines personnes utilisent et que nous trouvons troublant », a déclaré John Hoeppner, responsable de la gestion des États-Unis chez LGIM. « Franchement, nous n’avons jamais vu une entreprise obtenir un score inférieur à la médiane en matière d’engagement des employés. Ces choses peuvent être jouées.
Selon les données d’Esgauge, environ 190 dirigeants d’entreprises du S&P 500 disposent d’un indicateur de rémunération lié à l’engagement des employés.
Contrairement aux mesures financières liées aux bénéfices ou à la performance du cours des actions, il est presque impossible pour des étrangers de dire si les mesures de rémunération ESG en valent la peine « ou si elles remplissent simplement les poches des PDG avec des rémunérations insensibles à la performance », ont déclaré deux chercheurs de Harvard dans un article de janvier 2023.
L’ESG dans la rémunération « permet aux dirigeants d’obtenir une rémunération supplémentaire lorsque la rémunération en actions n’est pas gratifiante », a déclaré Lucian Bebchuk, directeur du programme de gouvernance d’entreprise à la Harvard Law School et co-auteur de l’étude, dans une interview. « Mais ils sont également heureux de recevoir une rémunération supplémentaire lorsque la rémunération en actions est gratifiante. »
La société de cartes de crédit American Express a versé 15 pour cent des primes annuelles des dirigeants pour leurs réalisations en matière de diversité, de talent et de culture. Mais on ne sait pas exactement comment ces résultats seront atteints, ont déclaré les professeurs de Harvard dans leurs recherches. « Il n’est pas clair s’il y avait un objectif quantitatif ou si une augmentation (même d’une seule femme) suffirait. »
Le PDG Stephen Squeri a reçu le bonus annuel maximum autorisé par l’entreprise pour 2022 : 10,3 millions de dollars, contre 8 millions de dollars en 2021. Le salaire total de Squeri en 2022 a presque doublé pour atteindre 48 millions de dollars par rapport à ce qu’il avait reçu en 2021, même en tant qu’actionnaire total de l’entreprise. le rendement a diminué l’année dernière.
American Express a refusé de commenter.
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Chez l’entreprise chimique Dow, les mesures ESG de la rémunération des dirigeants incluent un « indice d’expérience client », qui mesure le sentiment des clients potentiels, ainsi que la diversité de la main-d’œuvre. Le facteur diversité « ne révèle pas les points de départ pertinents au début de l’année », ont déclaré les professeurs de Harvard dans leur article.
Les mesures ESG représentaient 20 pour cent des primes annuelles des dirigeants de Dow. Le PDG Jim Fitterling a reçu un bonus annuel de 3,5 millions de dollars pour 2022, contre 5 millions de dollars en 2021.
Dans un communiqué, Dow a déclaré que son programme de rémunération des dirigeants « est conforme aux pratiques du marché » et qu’il a ajouté des « mesures ESG quantifiables » en 2020. La société a déclaré que son rapport de développement durable 2022 « fournit les informations quantitatives et qualitatives les plus récentes soutenant la performance par rapport à nos objectifs. cibles ».
La société immobilière CBRE a révélé que le PDG Robert Sulentic n’avait pas atteint l’objectif financier visé qui représentait la moitié de son bonus annuel l’année dernière.
Mais il a dépassé cinq objectifs stratégiques, notamment le renforcement de « l’engagement des employés » et l’amélioration de la diversité, a déclaré CBRE. Hors attribution unique d’actions, le salaire de Sulentic a augmenté d’un tiers pour atteindre 18,4 millions de dollars. La société a révélé que son rendement total pour les actionnaires avait diminué l’année dernière.
CBRE et n’a pas répondu aux demandes de commentaires.