Débloquez gratuitement la newsletter White House Watch
Votre guide sur ce que signifient les élections américaines de 2024 pour Washington et le monde
Les plus grandes banques américaines devraient enregistrer une hausse de leurs bénéfices à 31 milliards de dollars pour les trois derniers mois de 2024, la victoire électorale de Donald Trump ayant déclenché une forte hausse de l’activité commerciale à Wall Street et une reprise des transactions.
Les bénéfices des six plus grandes banques américaines en termes d’actifs – JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs et Morgan Stanley – devraient avoir augmenté de 16 pour cent par rapport au même trimestre de l’année précédente, après avoir exclu près de 10 milliards de dollars des actifs. paiements que les prêteurs ont effectués au fonds fédéral d’assurance-dépôts fin 2023 pour couvrir les coûts des faillites des banques régionales de cette année-là, selon les données de Bloomberg.
Ces attentes de bénéfices exceptionnelles font suite à une hausse de la volatilité des marchés à l’approche des élections américaines du 5 novembre, puis à une forte hausse des actions dans les semaines qui ont suivi. Plusieurs grandes banques, dont Citi et JPMorgan, ont déclaré à la fin de l’année dernière que l’augmentation de leurs activités commerciales avait stimulé leurs revenus.
“Ce fut une très bonne fin d’année pour les marchés des capitaux”, a déclaré Scott Siefers, analyste bancaire chez Piper Sandler.
« En ce qui concerne [profit] marges, nous nous trouvons dans une situation de Boucle d’or, dans laquelle les banques bénéficient de taux plus élevés sur la partie longue de la courbe, mais ont réussi à réduire les coûts de dépôt auprès de la Fed. [cuts].»
Les frais de banque d’investissement devraient avoir augmenté de près de 30 pour cent pour les six grandes banques, pour atteindre près de 8,4 milliards de dollars, car les entreprises emprunteuses ont profité de la baisse des taux d’intérêt à l’automne pour émettre de la dette et la hausse du marché boursier a entraîné une augmentation des offres d’actions, ainsi que une modeste reprise des fusions et acquisitions.
Dans l’ensemble, il s’agit de la meilleure période de trois mois pour les banquiers d’investissement depuis trois ans, mais les frais restent inférieurs de 50 % aux 13 milliards de dollars que les banques généraient collectivement sur un trimestre en 2021, alors qu’il y avait une frénésie de transactions au milieu de la période. pandémie.
Pour le trading, on estime que les six grandes banques ont collectivement enregistré près de 24,5 milliards de dollars de revenus provenant de leurs activités de marchés.
Les actions bancaires ont déjà fortement augmenté ces derniers mois, l’indice large des banques KBW ayant augmenté de 33 pour cent l’année dernière, dont 10 pour cent depuis la victoire électorale de Trump. Le cours de l’action Goldman Sachs a bondi de 50 pour cent au cours de la dernière année, tandis que les actions de Wells Fargo et JPMorgan ont augmenté de plus de 40 pour cent.
Certains analystes craignent que ces gains n’aient placé la barre très haute pour les grandes banques lorsqu’elles publieront cette semaine leurs résultats du quatrième trimestre.
“Vous pourriez assister à une liquidation même si les chiffres sont raisonnablement bons”, a déclaré Christopher Whalen, un analyste chevronné du secteur, qui dirige Whalen Global Advisors. “Les actions ont quelque peu cédé depuis le rallye de novembre, mais les valeurs boursières représentent toujours l’exubérance.”
La hausse des actions des six plus grandes banques du pays a placé les actions à leur valorisation la plus élevée – un multiple cours/bénéfice à terme de 13 – depuis des années, à l’exclusion de 2020, lorsqu’une baisse temporaire des bénéfices a gonflé le chiffre.
Les investisseurs parient que la baisse des impôts et l’assouplissement de la réglementation sous l’administration Trump entraîneront une nouvelle croissance des prêts pour tous les prêteurs, ainsi qu’une augmentation continue des frais de conseil lucratifs pour les divisions de banque d’investissement des plus grandes banques du pays, à mesure que les regroupements d’entreprises sont moins surveillés par Washington.
L’assouplissement des exigences réglementaires imposées aux banques elles-mêmes pourrait leur donner la possibilité soit de prendre plus de risques, soit d’augmenter les paiements aux actionnaires par le biais de rachats ou de dividendes, ce qui augmenterait tous deux les rendements des investisseurs.
Plusieurs analystes bancaires ont toutefois averti que les politiques de Trump, y compris les tarifs douaniers, pourraient relancer l’inflation et laisser les taux à court terme plus élevés que prévu il y a quelques mois à peine. Signe de ces inquiétudes, les solides données sur l’emploi aux États-Unis, publiées vendredi, ont fait grimper les rendements du Trésor à court terme alors que les investisseurs ont réduit leurs attentes concernant une baisse des taux de la Réserve fédérale cette année.
La période prolongée de taux d’intérêt élevés à court terme a contraint les banques à rembourser leurs dépôts, ce qui a grugé les bénéfices des prêts. Les revenus nets d’intérêts des grandes banques, qui avaient culminé il y a plus d’un an, devraient à nouveau baisser au quatrième trimestre.
Les bénéfices des prêts de Wells Fargo, par exemple, devraient avoir chuté de plus de 8 pour cent par rapport à l’année dernière. JPMorgan et Citi devraient également enregistrer une baisse de leurs bénéfices sur les prêts, en baisse de 5 pour cent et 3 pour cent respectivement.
“Les banques ont beaucoup à offrir par rapport aux attentes”, a déclaré Charles Peabody, directeur du cabinet de recherche indépendant Portales Partners. “Je ne suis pas inquiet pour ce trimestre, mais je m’inquiète pour 2025 car par rapport aux risques qui se développent, l’optimisme est trop fort.”