Les gestionnaires de fonds, dont State Street, Pimco et Amundi, injectent de l’argent dans les plateformes d’investissement numériques dans l’espoir d’imiter l’activité technologique de BlackRock, qui génère de nouveaux revenus alors même que la baisse des marchés frappe les frais de leurs principaux clients d’investissement.
BlackRock s’est lancé dans le domaine du logiciel en tant que service il y a plus de deux décennies. Le plus grand gestionnaire de fonds au monde tire désormais près de 8 % de ses revenus de la vente de technologies à des gestionnaires d’actifs concurrents et à d’autres institutions financières. Tout comme Amazon a développé une technologie cloud pour ses propres besoins, puis l’a commercialisée, BlackRock a construit le système de gestion de portefeuille Aladdin pour gérer ses propres avoirs et a commencé à l’offrir à ses clients en 1999.
Désormais, State Street et Amundi tentent de s’affronter avec Aladdin. Les trois plateformes offrent un ensemble de services qui peuvent inclure l’allocation d’actifs aux bons portefeuilles, le suivi de l’évolution des valeurs, la mesure des risques et la mise en relation des investisseurs avec des données et des fournisseurs externes. Cela plaît aux gestionnaires de fonds qui essaient de simplifier leur informatique et de réduire le temps perdu sur des tâches répétitives.
« Au cours des 10 dernières années, les 100 meilleurs gestionnaires d’actifs se sont regroupés autour d’un ensemble plus restreint de fournisseurs de technologies », a déclaré Alex Heasman du cabinet de conseil Alpha FMC, qui aide les gestionnaires d’investissement à acheter de l’informatique. « Aladdin était absolument au bon endroit au bon moment. . . mais ce n’est pas le seul choix qui existe.
La concurrence croissante reflète le dilemme du secteur de la gestion financière face à la technologie. “Outils propriétaires de gestion de portefeuille, analyse des données et des risques . . . sont un avantage concurrentiel » pour les grands groupes tels que JPMorgan qui peuvent se permettre de les construire, a déclaré George Gatch, qui dirige sa branche de gestion d’actifs.
Mais la plupart des gestionnaires d’actifs, confrontés à des marges en baisse et à des frais en baisse, ne sont pas en mesure de développer une technologie innovante en interne. La société française Amundi calcule qu’au moins 1,6 milliard d’euros de revenus annuels sont à gagner uniquement des banques et des gestionnaires d’actifs qui doivent remplacer leur technologie dans les prochaines années.
« Le cloud a changé la dynamique car vous ne pouviez pas [previously] accéder à ce type de services via un fournisseur », a déclaré Paul Taylor, directeur général de Hub, qui tente de créer une nouvelle plate-forme de données pour les gestionnaires d’actifs avec le soutien de State Street, Pimco et Man Group. « Nous sommes obligés avec le cloud et les nouvelles technologies de regarder à nouveau le monde, plutôt que des systèmes fermés [known as] ‘jardins clos’.
Pendant de nombreuses années, BlackRock a exploité le fait qu’il était le seul grand fournisseur de plateforme qui gérait également de l’argent. Ses principaux rivaux étaient Bloomberg, la société de données américaine, et SimCorp, le groupe de logiciels danois. Jusqu’à présent cette année, sa division technologique a rapporté plus d’un milliard de dollars à plus de 950 clients.
« Ce qui nous rend spéciaux aujourd’hui et je pense que cela continuera de nous rendre spéciaux dans 10, 20 ans, c’est le fait que nous mangeons notre propre cuisine. Le cycle de l’innovation, le cycle de la compréhension est grandement amélioré », a déclaré Rob Goldstein, directeur de l’exploitation de BlackRock.
State Street et Amundi pensent pouvoir gagner des affaires auprès de gestionnaires d’actifs qui souhaitent réduire leurs coûts grâce à l’externalisation mais hésitent à confier des fonctions clés à une plateforme contrôlée par le plus redoutable concurrent du secteur.
State Street, basée dans le Massachusetts, qui est à la fois une banque dépositaire et un gestionnaire d’actifs, est entrée dans le jeu des plateformes en 2018 avec l’achat de 2,6 milliards de dollars de Charles River, une entreprise technologique de taille moyenne avec 300 clients en gestion d’actifs.
State Street a migré Charles River vers la plate-forme de cloud computing de Microsoft et a commencé à proposer non seulement la gestion de portefeuille, mais également ce qu’elle appelle « l’externalisation d’entreprise ». Cela ajoute les services de back-office et de garde plus larges de State Street. Ce produit tout compris, connu sous le nom de State Street Alpha, compte 20 clients et est en pleine croissance. Les frais de logiciels et de traitement ont rapporté 573 millions de dollars au cours des trois premiers trimestres de cette année, représentant près de 8% du chiffre d’affaires total de State Street.
« Nous n’y travaillons que depuis trois ans, mais la croissance est à deux chiffres et nous ajoutons de nombreux services », a déclaré John Plansky, qui a dirigé l’acquisition et dirige désormais l’activité Alpha. « Nous sommes assez sérieux pour être la plate-forme leader. »
Le système Alto d’Amundi est plus petit et plus récent, avec seulement 36 millions d’euros de revenus l’an dernier, mais il compte 42 clients et la société s’est fixé un objectif de revenus de 150 millions d’euros pour 2025.
Guillaume Lesage, qui dirige Amundi Technology, a déclaré que la banque estime avoir deux facteurs en sa faveur : son logiciel a été écrit spécifiquement pour le cloud computing, plutôt que d’être déplacé là-bas, et sa base européenne attire les groupes financiers qui doivent se conformer aux règles de l’UE. « Ils savent qu’Amundi connaît parfaitement la réglementation », a-t-il déclaré. « Nos centres de données sont réglementés par la France. . . et nos clients l’apprécient.
BlackRock ne reste pas immobile. En 2016, elle s’est enrichie d’une offre technologique dédiée aux gérants de fortune. Trois ans plus tard, il a acheté eFront, ce qui a élargi la portée de BlackRock dans le domaine en croissance rapide des actifs alternatifs.
Plus récemment, il s’est concentré sur la possibilité pour les clients d’écrire plus facilement leurs propres applications à connecter au système Aladdin et sur la collaboration avec les gestionnaires d’actifs – dépositaires, comptables de fonds, etc. – pour rationaliser et standardiser les échanges de données. Ses dirigeants voient également une chance de profiter de la volatilité du marché qui a touché les actifs sous gestion et fait baisser les revenus dans l’ensemble du secteur.
« Ce sont des moments où les gens doublent vraiment la technologie et l’utilisent pour faire plus avec moins. Cela crée une opportunité pour nos clients de simplifier encore davantage leur infrastructure d’exploitation et de réduire leurs coûts, a déclaré Sudhir Nair, responsable mondial de l’activité Aladdin.