Lynn, une boursière taïwanaise, n’est jamais allée en Europe. Mais, en février, elle a dépensé une grande partie de ses économies dans un appartement de 420 000 € à Lisbonne – sans même voir la propriété. Tout a été géré par un agent portugais, qui a également soumis les documents pour un visa doré pour sa famille.
« Nous avons dû déposer la candidature avant que le Portugal ne mette fin au programme », explique Lynn, qui a demandé à être identifiée uniquement par son prénom. « Il est prudent de mettre une partie de notre argent en dehors de Taïwan et d’avoir un endroit où nous pouvons aller, juste au cas où. »
Le scénario « juste au cas où » auquel le jeune banquier fait référence est la guerre. Alors que la Chine intensifie sa campagne d’intimidation militaire contre Taïwan et que les gouvernements étrangers craignent que Pékin n’attaque l’île qu’elle revendique comme la sienne, certains Taïwanais explorent discrètement des options pour protéger leur richesse et préparer une sortie.
« Les gens sont nerveux », déclare CY Huang, banquier d’investissement et conseiller financier taïwanais chevronné. Soulignant la décision de l’investisseur américain Warren Buffett de vendre sa participation dans le fabricant de puces taïwanais TSMC en raison de préoccupations géopolitiques, il ajoute : « Même ces riches Américains pensent que Taïwan est dangereux. Les gens ici pensent que cela ne signifie pas qu’il y aura une guerre, mais vous ne faites pas de blagues avec votre propre argent.
Des entretiens avec une demi-douzaine de gestionnaires de fortune révèlent que certains clients taïwanais ont commencé à rechercher des investissements dans des actifs hautement portables depuis que la Chine a organisé des exercices militaires sans précédent autour de l’île en août de l’année dernière.
Un gestionnaire de fonds qui s’occupe de la richesse taïwanaise affirme que l’affirmation militaire de la Chine contre le pays a incité plusieurs clients à acheter des actifs – tels que des œuvres d’art et des diamants – qui peuvent facilement être déplacés en cas de guerre. Des personnes fortunées liées au parti démocrate progressiste au pouvoir à Taïwan, qui entretient des relations glaciales avec Pékin, poussent à diversifier les actifs, souligne la personne.
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Un cadre supérieur d’un family office taïwanais a déclaré que le fait que la menace d’une attaque chinoise soit devenue plus ouvertement reconnue dans la société taïwanaise au cours de l’année écoulée a alerté un plus grand nombre de personnes sur la nécessité de penser à gérer leur argent de manière nouvelle. « Dans le passé, seuls les ultra-riches pensaient que leur argent était plus en sécurité à l’étranger », observe-t-il. « Maintenant, nous voyons aussi les riches moyens en parler. »
Il n’y a pas de panique des sorties de fonds : les prix de l’immobilier continuent de grimper et le Taiex, l’indice de référence de la Bourse de Taiwan, s’échangeait en juin presque à des sommets historiques après une correction l’automne dernier en réaction à un ralentissement du marché des puces. « Ce n’est pas du tout comme quand je grandissais dans les années 1970 », déclare Winnie Fang, présidente de la Chinese Wealth Heritage Consulting Association, un groupe industriel basé à Taipei. La reconnaissance par l’ONU de la République populaire de Chine, plutôt que de la République de Chine à Taiwan, en 1971 et le changement de reconnaissance diplomatique de Washington en 1979 ont déclenché des craintes généralisées à Taiwan d’être envahi par la Chine. En réponse, de nombreux propriétaires d’entreprises ont envoyé leurs femmes accoucher aux États-Unis ou y ont transféré toute leur famille.
« De toute façon, les ultra-riches ont déjà une grande partie de leurs actifs à l’étranger », note Fang.
Il est difficile de dire exactement combien d’argent les familles riches ont transféré à l’étranger, étant donné le manque de données. Mais Taïwan fait depuis longtemps partie des pays ayant la plus forte proportion de richesse détenue dans des paradis fiscaux offshore. Selon un Recherche 2018 par Gabriel Zucmanéconomiste à l’Université de Californie à Berkeley, la richesse offshore totale de Taiwan s’élève à 22 % de son produit intérieur brut, contre une moyenne mondiale de moins de 10 %.
La racine de ce déséquilibre remonte à la fin des années 1980 et au début des années 1990, lorsque les entreprises taïwanaises ont investi en Chine, malgré l’interdiction de Taipei sur ces actifs, alors que Pékin commençait à ouvrir son économie et à courtiser les investissements étrangers. Pour éviter d’être détectés, de nombreux Taïwanais ont créé des sociétés écrans à Hong Kong et dans des paradis fiscaux mondiaux tels que les îles Vierges britanniques et les îles Caïmans.
Trajet cahoteux : les habitants de Pékin passent devant une publicité pour l’Armée populaire de libération chinoise le 4 août 2022, le jour où la Chine a lancé ses plus grands exercices militaires au large de Taïwan © Noel Celis/AFP via Getty Images
Beaucoup de ces véhicules sont restés en place pendant des décennies, tenant les bénéfices des opérations en Chine hors de portée des autorités fiscales chinoises et taïwanaises. De nombreux propriétaires d’entreprise ont également géré leurs actifs privés dans les mêmes juridictions.
Mais plusieurs autres facteurs modifient ce schéma, rendant encore plus difficile la détection des sorties. Premièrement, les entreprises taïwanaises déplacent progressivement la fabrication de la Chine vers une gamme d’emplacements, y compris l’Asie du Sud-Est. Dans le même mouvement, beaucoup délocalisent également des actifs privés détenus à l’étranger, souvent de Hong Kong à Singapour.
Deuxièmement, Taipei commence à imposer les résidents sur leur revenu global à partir de cette année, un changement de politique qui a également entraîné une modification des flux financiers.
« Dans le cadre de la période de grâce pour le transfert d’argent à l’étranger au cours des dernières années, une grande partie de ce capital est en effet revenue », déclare Rauniei Kuo, associé et responsable de l’entreprise de family office chez KPMG, à Taiwan.
Selon la Securities Investment Trust and Consulting Association, le groupe industriel de gestion de patrimoine du pays, la taille totale des fonds onshore de Taïwan a plus que doublé, passant de 2,3 milliards de dollars NT (75 milliards de dollars US) fin 2017 à 5,4 milliards de dollars NT en avril. Les fonds offshore ont à peine augmenté au cours de la même période, passant de 3,5 milliards de dollars NT à 3,6 milliards de dollars NT.
Cependant, de nombreuses familles propriétaires de petites et moyennes entreprises taïwanaises conservent encore une grande partie de leur patrimoine à l’étranger. « Leurs états financiers ne sont pas transparents et ils stockent toujours leurs revenus dans des juridictions de pays tiers », déclare Kuo.
Ces entreprises familiales sont désormais contraintes de procéder à de multiples ajustements administratifs. « Il y a eu une forte augmentation de la demande pour la mise en place de structures de fiducie qui peuvent aider à dissimuler la propriété », commente un conseiller financier. « Et pendant qu’ils essaient de protéger leurs actifs de l’inspecteur des impôts, ils cherchent également à protéger les actifs contre le risque de guerre. »
Selon des comptables et des banquiers privés, la restructuration des actifs offshore coïncide avec le fait que de nombreux groupes familiaux abordent des plans de succession alors que la génération d’entrepreneurs qui ont construit Taiwan moderne transmet son argent. « Alors qu’ils préparent les choses pour la prochaine génération, l’immigration entre également en jeu », explique le conseiller financier.
Les comptables et les consultants pensent que de nombreuses familles riches qui considéraient les États-Unis comme un refuge sûr dans les années 1970 sont maintenant désireuses de trouver différentes destinations d’immigration et d’investissement pour leur prochaine génération, afin d’éviter de s’exposer au régime mondial d’imposition sur le revenu qui accompagne la citoyenneté américaine.
« Malte est l’une des juridictions populaires maintenant, tout comme Singapour », explique le conseiller financier.
L’industrie de la gestion de patrimoine espère que cette combinaison de changement générationnel dans les entreprises familiales, de profils d’investissement changeants des entreprises, d’un nouveau régime fiscal et de facteurs géopolitiques créera une opportunité pour de nouvelles activités, en particulier à l’étranger.
«Taïwan a longtemps été derrière Hong Kong et la Chine continentale en ce qui concerne les family offices, mais maintenant, ce secteur décolle enfin», déclare Fang. Début mai, Huang a organisé un Forum sur les Family Offices Taïwan-Singapour, une conférence au cours de laquelle des banquiers et des comptables privés ont ciblé les clans d’affaires taïwanais avec des propositions de création de family offices dans la cité-État.
L’événement a attiré des consultants en affaires familiales de KPMG et PwC, la société d’investissement Olive Vista Capital, le cabinet d’avocats Drew & Napier et la banque suisse Lombard Odier, pour n’en nommer que quelques-uns.
Mais, alors même que de plus en plus de Taïwanais font des plans de secours pour un avenir loin de chez eux, les prix immobiliers exorbitants du pays indiquent qu’ils restent une minorité.
Les consultants locaux affirment que de nombreux Taïwanais fortunés sont enclins à un scepticisme traditionnel quant à la remise de leur argent à des gestionnaires externes et préfèrent plutôt investir dans des actifs physiques, surtout en période d’incertitude.
« En ce qui concerne cela, il n’y a que de la propriété et de l’or, et vous ne pouvez pas acheter autant d’or – où allez-vous le mettre ? L’or est vraiment lourd », affirme Fang.
« Beaucoup de Taïwanais riches pensent comme ça : même si les bombes commençaient à tomber comme en Ukraine, anéantissant vos biens mobiliers et tout, la terre est là, elle ne peut aller nulle part, et vous en avez le droit », a-t-elle déclaré. ajoute. « Ils ne vendront pas de propriété à Taiwan. »
Cet article fait partie de FT Richesseune section offrant une couverture approfondie de la philanthropie, des entrepreneurs, des family offices, ainsi que de l’investissement alternatif et d’impact