La pression croissante sur les prix devrait maintenir l’inflation à son plus haut niveau depuis plus de trois décennies dans de nombreux pays et causer des problèmes à long terme aux banques centrales, a averti le chef de la Banque des règlements internationaux.
Agustín Carstens, directeur général de la BRI, l’organisme qui chapeaute les banques centrales, a souligné une « nouvelle ère inflationniste » au milieu de signes indiquant que les anticipations de prix des consommateurs et des entreprises se « détachent » de leurs niveaux historiquement bas.
La hausse des attentes est susceptible d’alimenter davantage l’inflation, car les entreprises répercutent la hausse des coûts sur leurs clients et les travailleurs exigent des salaires plus élevés, a déclaré Carstens, citant un risque accru d' »une spirale dangereuse des salaires et des prix ».
« Une génération de la société, des travailleurs et des chefs d’entreprise qui n’avaient jamais connu d’inflation significative – du moins dans les économies avancées – apprend que les hausses rapides des prix ne sont pas simplement l’affaire des livres d’histoire », a déclaré Carstens dans un discours mardi à Genève.
« Les facteurs structurels qui ont maintenu l’inflation à un bas niveau au cours des dernières décennies pourraient s’estomper avec le recul de la mondialisation », a-t-il ajouté. « La pandémie, ainsi que les changements dans le paysage géopolitique, ont déjà commencé à amener les entreprises à repenser les risques liés à l’expansion des chaînes de valeur mondiales. »
L’invasion de l’Ukraine par la Russie a ajouté à la perturbation des chaînes d’approvisionnement causée par la pandémie, déclenchant de fortes hausses des prix des denrées alimentaires, de l’énergie et d’autres matières premières depuis le début de la guerre le 24 février. « Ces augmentations se répercuteront directement sur la hausse des prix à la consommation », a-t-il déclaré. « D’autres, par exemple les métaux, étireront davantage les chaînes de valeur mondiales. »
Il a également déclaré qu’une politique monétaire souple et des programmes budgétaires généreux ont contribué à provoquer la dernière « flambée » des prix à la consommation, ajoutant : « Les paramètres politiques, au moins au cours de l’année écoulée, ont peut-être servi de tremplin à l’expansion rapide ».
Les prix à la consommation dans les 30 pays les plus riches du monde ont déjà augmenté à un taux annuel de 7,7% en février, contre seulement 1,7% le même mois l’année dernière et le plus élevé depuis décembre 1990, selon les dernières données de l’OCDE publiées mardi.
Carstens a déclaré que près de 60% des économies avancées ont une inflation supérieure à 5% – la proportion la plus élevée depuis les années 1980 – tandis que plus de la moitié des pays émergents ont une inflation supérieure à 7% – la plus élevée depuis une brève période de la crise financière mondiale de 2008. .
« Les forces à l’origine d’une inflation élevée pourraient persister pendant un certain temps », a déclaré le chef de la BRI. « Les banques centrales devront s’adapter, comme certaines le font déjà. . . Personne ne veut répéter les années 1970 », lorsque les économies avancées ont été frappées par une inflation élevée et persistante.
Plusieurs banques centrales du monde ont commencé à relever les taux d’intérêt pour faire face à des taux d’inflation bien au-dessus de leurs objectifs de 2 %, notamment aux États-Unis, au Royaume-Uni, au Canada, au Brésil, en Corée du Sud, au Mexique et en Afrique du Sud.
Carstens a déclaré que « l’ajustement à des taux d’intérêt plus élevés ne sera pas facile », soulignant que les ménages, les entreprises, les investisseurs et les gouvernements sont « trop habitués aux taux d’intérêt bas et aux conditions financières accommodantes, ce qui se reflète également dans des niveaux historiquement élevés de dette privée et publique ». ”.
« Ce sera un défi d’organiser une transition vers des niveaux plus normaux et, ce faisant, de définir des attentes réalistes quant à ce que la politique monétaire peut apporter », a-t-il déclaré. « Le changement requis dans le comportement de la banque centrale ne sera pas non plus populaire. »
Au lieu de s’appuyer sur la politique monétaire et budgétaire pour soutenir la croissance économique, Carstens a appelé à « des politiques structurelles qui renforcent la capacité de production de l’économie ».
« Beaucoup des défis économiques auxquels nous sommes confrontés aujourd’hui découlent de la négligence des politiques de l’offre au cours de la dernière décennie ou plus », a-t-il déclaré. « Les banques centrales ont fait plus que leur part au cours de la dernière décennie. Il est maintenant temps que d’autres politiques prennent le relais.