Les fonds spéculatifs pris à contre-pied par une forte augmentation des actions cette semaine se sont précipités pour sortir des paris perdants sur des marchés en baisse au rythme le plus rapide depuis des années.
Les marchés boursiers ont fortement augmenté jusqu’à présent cette année, menés par bon nombre des actions spéculatives qui ont été les plus durement frappées lors de la vente mondiale de 2022. De nombreux fonds qui ont profité de la déroute se sont retrouvés mal positionnés pour le rebond, qui s’est récemment accéléré car les investisseurs ont senti que les taux d’intérêt étaient sur le point de culminer dans de nombreuses grandes économies.
La vague de couvertures courtes qui en a résulté – lorsque les investisseurs rachètent des actions contre lesquelles ils avaient parié pour limiter leurs pertes – a été la plus importante depuis novembre 2015, selon une note de Goldman Sachs aux clients vue par le Financial Times.
L’ampleur des achats de fonds spéculatifs, qui a contribué à alimenter un bond de 3,3% de l’indice Nasdaq jeudi, a éclipsé celle observée en janvier 2021, lorsque les investisseurs de détail coordonnant leurs actions sur des forums tels que Reddit ont envoyé le prix de GameStop et d’autres mèmes les actions explosent, infligeant d’énormes pertes à certains fonds.
Les fonds ont clôturé leurs paris principalement contre les actions américaines mais aussi contre les sociétés européennes.
Les paris contre des actions qui baissaient auparavant depuis longtemps étaient «sous la pression MAX», a écrit Goldman dans une note séparée jeudi vue par le FT.
« Nous avons vu [an] mouvement explosif à la hausse »dans les stocks de logiciels« tiré par des couvertures de fonds spéculatifs cohérentes [short covering] toute la session », a-t-il ajouté.
La banque a estimé jeudi que les fonds spéculatifs quantitatifs avaient perdu environ 1,3% ce jour-là, leur pire journée en plus de six mois.
Parmi les actions qui ont piqué les fonds spéculatifs cette année, il y a le détaillant de voitures en ligne Carvana, qui a chuté de 98% l’année dernière mais qui a augmenté de 200% en 2023. L’intérêt court – une mesure de la taille des paris contre le stock – était à 30 pour cent. cent à partir de jeudi, selon S&P Global Market Intelligence, contre moins de 5% il y a un an, lorsque ses actions étaient bien plus élevées.
L’intérêt à court terme pour la chaîne de cinéma AMC Entertainment, dont les actions ont chuté de 76% l’an dernier mais ont augmenté de 49% cette année, se situe à 29%, soit une légère baisse depuis le début de l’année.
Le rallye des actions qui ont été durement touchées l’année dernière « a probablement fourni un grand vent arrière technique à l’univers technologique non rentable et a nui à la [hedge fund] communauté systématique », ont écrit les analystes de Goldman.
« Il est difficile de lutter contre la dynamique du risque », ont écrit les analystes de Natixis. « Le marché reste concentré et rassuré par la fin proche de [interest rate] cycle de serrage. . . Les actions de détail/meme surperforment fortement.
Mercredi, la Réserve fédérale américaine a relevé ses taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage, un mouvement plus petit que sa série de grandes hausses l’an dernier, ce qui a fait naître l’espoir que les coûts d’emprunt pourraient bientôt culminer.
Cependant, une partie de cet enthousiasme a été tempérée sur les actions de vendredi par de solides données sur l’emploi, qui ont ravivé les craintes que la Fed doive maintenir des taux plus élevés pour contrôler l’inflation.