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Les fonds d’investissement ont été avertis qu’ils devaient améliorer la diversité et la planification de la succession de leurs conseils d’administration, ainsi que l’engagement des actionnaires, des mois après la démission de la présidente du plus grand fonds de fiducie du Royaume-Uni après une dispute sur la durée de son mandat.
Certains conseils d’administration de sociétés de placement en actions ne parviennent pas à atteindre les objectifs en matière de diversité ethnique et de genre, affichent des niveaux d’engagement insuffisants avec les actionnaires et n’adhèrent pas aux règles de gouvernance d’entreprise concernant le mandat des administrateurs, selon un rapport de Quilter Cheviot.
Le gestionnaire d’investissement, qui a interrogé 41 fiducies, les a décrits comme un « sac mitigé » en termes de gouvernance d’entreprise et a averti qu’elles risquaient en conséquence de réduire leur valeur marchande. Il existe un peu moins de 400 véhicules fermés au Royaume-Uni.
Les conseils d’administration risquent de devenir trop « confortables et ressemblant à des clubs », a déclaré Gemma Woodward, responsable de l’investissement responsable chez Quilter Cheviot, qui a ajouté qu’elle souhaiterait que le bassin d’administrateurs non exécutifs des conseils d’administration des fiducies soit « bouleversé ».
Woodward a déclaré qu’elle « s’ennuyait » de voir les fiducies d’investissement vanter l’importance de la diversité cognitive sans atteindre les objectifs de diversité, et les fiducies doivent se tourner vers les jeunes générations pour pourvoir les sièges des conseils d’administration.
Bien que le nombre de femmes dans les conseils d’administration des fonds d’investissement ait atteint l’objectif de 40 pour cent du cadre FTSE Women Leaders soutenu par le gouvernement, aucune donnée n’est collectée sur le respect par les conseils d’administration des recommandations en matière de diversité ethnique, énoncées dans l’étude Parker.
Par ailleurs, Quilter Cheviot a déclaré que si la plupart des conseils d’administration étaient ouverts à « des défis et des discussions constructives », tous ne l’étaient pas, un président qualifiant l’engagement actionnarial de « stupide ». Certains conseils d’administration sont « rarement troublés » par les actionnaires qui demandent une réunion, un président affirmant qu’il n’a pas rencontré d’actionnaire depuis sept ans, mais a ajouté que les actionnaires ont également du travail à faire.
Les outils utilisés pour évaluer si un administrateur non exécutif siège dans un trop grand nombre de conseils d’administration sont « directs » et des évaluations plus éclairées doivent avoir lieu, a ajouté le gestionnaire d’actifs.
Les préoccupations en matière de gouvernance d’entreprise ont été au cœur d’une crise au sein du conseil d’administration plus tôt cette année, qui a entraîné le départ du président du Scottish Mortgage Investment Trust, coté au FTSE.
Amar Bhidé, qui avait été directeur non exécutif de Scottish Mortgage, a critiqué la gouvernance, notamment la durée du mandat de la présidente Fiona McBain. Le code britannique de gouvernance d’entreprise recommande une limite de neuf ans pour les présidents de conseils d’administration.
Les fonds d’investissement ont souffert ces dernières années de mauvaises performances et de la concurrence croissante des fonds passifs moins chers, provoquant une vague de consolidation dans le secteur, alors que les gestionnaires tentent de réduire les coûts. Ce rapport va accentuer la pression sur les véhicules, dont 38 pour cent se négociaient début août avec une décote par rapport à leur valeur nette d’inventaire, selon les analystes de Stifel.
Richard Stone, directeur général de l’Association of Investment Companies, a déclaré que les conseils d’administration sont des « gardiens importants » des intérêts des actionnaires, mais qu’« il y a toujours place à l’amélioration ».
Le rapport Quilter indique également que plus grande n’est pas toujours meilleure en matière de gouvernance, arguant que les fiducies avec une capitalisation boursière de plus de 2 milliards de livres sterling ont obtenu de moins bons résultats en termes de concurrence et d’efficacité du conseil d’administration.