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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Les transactions mondiales de fusions et d’acquisitions ont atteint 1 500 milliards de dollars au premier semestre 2024, la forte hausse des rachats aux États-Unis et la hausse des mégafusions compensant la baisse du nombre d’acquisitions.
La valeur des transactions conclues était de 22 pour cent supérieure à celle d’un an plus tôt, selon les données de mi-année compilées par le London Stock Exchange Group, portée par une augmentation de 70 pour cent des grosses transactions d’une valeur de plus de 10 milliards de dollars.
Mais le nombre total de transactions a chuté de 25 pour cent pour atteindre son plus bas niveau en quatre ans, les acquisitions d’une valeur de 500 millions de dollars ou moins – les petites acquisitions qui constituent l’épine dorsale du marché des transactions – ayant chuté de 13 pour cent en valeur.
« Cette année en matière de fusions et acquisitions est bien meilleure que l’année dernière », a déclaré Anu Aiyengar, responsable mondial des fusions et acquisitions chez JPMorgan. « Mais la barre est basse, car l’année dernière a été une année difficile. »
Cette timide reprise intervient après que l’activité de fusions et acquisitions est tombée à son plus bas niveau depuis 10 ans en 2023, alors que les taux d’intérêt ont augmenté par rapport aux niveaux ultra-bas qui ont alimenté le boom des transactions à l’ère de la pandémie. Mais cela reste fragile.
Un banquier européen de premier plan a déclaré : « Il y a des inquiétudes concernant les consommateurs, il y a des inquiétudes concernant les élections, les taux n’ont pas baissé aussi vite que les gens l’espéraient. Tout cela introduit davantage de volatilité.
Les États-Unis ont été un moteur d’activité au premier semestre de cette année, avec une valeur des transactions en hausse de 43 % pour atteindre 796 milliards de dollars, soit plus de la moitié du total mondial et la plus grande part du pays sur le marché mondial depuis 2019.
Les transactions européennes ont continué à augmenter de 43 pour cent en valeur, tandis que la région Asie-Pacifique a diminué de 21 pour cent.
Parmi les principales transactions conclues au deuxième trimestre, on peut citer l’acquisition par le producteur américain de pétrole et de gaz ConocoPhillips de son rival Marathon Oil pour 22,5 milliards de dollars, la dernière d’une série de rapprochements dans le bassin permien déclenchés par l’acquisition par ExxonMobil de son rival Hess.
Parallèlement, la Abu Dhabi National Oil Company est sur le point de conclure un accord de 14,4 milliards d’euros pour racheter le groupe chimique allemand Covestro, après avoir augmenté son offre ce mois-ci.
Les transactions dans le secteur de l’énergie ont augmenté de 27 pour cent cette année pour atteindre 254 milliards de dollars, selon le rapport, le meilleur secteur derrière la technologie.
Néanmoins, la hausse des grosses transactions n’a pas suffi à sortir complètement les fusions et acquisitions du marasme post-Covid-19, avec des volumes de transactions au cours des trois mois jusqu’à fin juin en bonne voie pour rester en dessous de 1 000 milliards de dollars pour le huitième trimestre consécutif.
Alors que les transactions sur le marché intermédiaire se sont poursuivies à un rythme plus lent, les services financiers se sont révélés un point positif pour les transactions, avec des volumes de transactions dans le secteur en hausse de 60 pour cent par rapport à la même période de l’année dernière, soutenus par l’accord conclu en février par Capital One pour acquérir son rival Discover Financial pour 35,3 $. milliard.
Les banquiers d’investissement et les avocats qui conseillent sur les opérations ont déclaré que les grandes entreprises étaient de plus en plus disposées à s’approcher de cibles potentielles maintenant que l’environnement macroéconomique avait commencé à se stabiliser et qu’elles s’impatientaient de poursuivre leurs projets à long terme.
Toutes les approches n’ont pas été couronnées de succès : les efforts de 39 milliards de livres sterling déployés par la société minière australienne BHP pour racheter Anglo American, par exemple, ont échoué en mai après six semaines de poursuites effrénées.
« Les grandes entreprises stratégiques attendent depuis longtemps de pouvoir mettre en œuvre un plan à long terme », a déclaré Ben Wilson, directeur général senior du groupe fusions et acquisitions de Guggenheim Securities. « Et les pièges sont moins nombreux. »
Les fusions et acquisitions financées par le capital-investissement, une priorité pour les négociateurs, ont augmenté de 40 pour cent au premier semestre, les investisseurs en rachat détenant un nombre record d’actifs qu’ils doivent vendre pour générer des rendements pour leurs bailleurs de fonds.
Les grandes banques telles que Goldman Sachs, JPMorgan et Morgan Stanley ont augmenté leur part du marché des frais de conseil en fusions et acquisitions à environ 35 pour cent du total mondial, bien que ce chiffre reste légèrement inférieur à celui des petites banques dirigées par Centerview Partners à New York.
Goldman Sachs a été le principal conseiller financier en matière de fusions au premier semestre, leader aux États-Unis et en Europe.