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Le Premier ministre pakistanais Shehbaz Sharif s’est engagé à redresser l’économie du pays en crise alors qu’il fait face à des élections très disputées cette année, après que le gouvernement a obtenu un accord de financement de sauvetage crucial de 3 milliards de dollars avec le FMI pour éviter la menace de défaut de paiement.
Le Pakistan et le FMI sont parvenus vendredi à un accord préliminaire pour un ensemble de prêts à court terme de neuf mois après des mois de négociations tendues, aidant à éviter un défaut imminent après que les réserves de change du pays soient tombées à un niveau précaire. Le conseil d’administration du FMI devrait approuver l’accord d’ici le milieu de ce mois.
Sharif a salué l’accord, qui est intervenu après qu’Islamabad a accepté un ensemble de réformes économiques douloureuses, le qualifiant de « répit bien nécessaire ».
Alors que l’accord « aidera le pays à atteindre la stabilité économique, les nations ne se construisent pas grâce à des prêts », a-t-il ajouté. « Je prie pour que ce nouveau programme soit le dernier. »
Ishaq Dar, le ministre des Finances, a déclaré vendredi : « Nous avons stoppé le déclin, et maintenant nous devons nous tourner vers la croissance ».
Les actions pakistanaises ont le plus bondi en trois ans après l’accord, l’indice de référence KSE 100 ayant bondi de près de 6% lundi matin, déclenchant une interruption d’une heure des échanges à Karachi.
L’accord a également donné un coup de pouce aux obligations souveraines du Pakistan, qui se sont fortement redressées au cours de la semaine dernière dans l’espoir d’un sauvetage. Les obligations à un dollar venant à échéance en avril 2024 – qui s’étaient négociées pour aussi peu que 0,42 $ sur le dollar cette année – ont grimpé d’un demi-cent en début de séance lundi pour atteindre un peu plus de 0,72 $.
Sharif a déclaré que l’accord avec le FMI renforcerait la main de son gouvernement contre son rival Imran Khan, un ancien joueur de cricket et Premier ministre qui a été évincé par le Parlement l’année dernière mais qui est largement considéré comme le candidat le plus populaire dans les sondages nationaux prévus d’ici octobre.
Les analystes ont averti que le renflouement n’était qu’une solution à court terme à la crise économique du Pakistan, l’une des pires de son histoire. Les économistes estiment que le gouvernement doit environ 25 milliards de dollars de remboursement de dette au cours de l’exercice qui commence ce mois-ci, ce qui signifie que le gouvernement Sharif doit lever des milliards supplémentaires auprès de prêteurs tels que la Chine et l’Arabie saoudite.
Il doit également contenir l’inflation, qui a grimpé à 38%, exacerbant la pauvreté, tandis que la pénurie de dollars a empêché les entreprises de fonctionner et a créé de graves pénuries d’importations. Les réserves de change du Pakistan de 3,5 milliards de dollars sont loin d’être suffisantes pour un mois d’importations.
« La présence du FMI donne confiance au secteur privé que son gouvernement poursuivra généralement une politique budgétaire et monétaire prudente », a déclaré Abid Hasan, un ancien conseiller de la Banque mondiale.
Mais il a noté que les gouvernements successifs à Islamabad ont systématiquement échoué à mettre en œuvre les réformes soutenues par le FMI nécessaires pour mettre fin aux cycles d’expansion et de récession qui ont tourmenté l’économie du pays. L’accord annoncé la semaine dernière est le 23e du pays avec le fonds.
« L’avenir du Pakistan ne peut être déterminé que par le Pakistan », a déclaré Hasan.
La pression pour rompre avec l’ensemble des réformes mandatées par le FMI pourrait également s’intensifier à l’approche des élections. Les engagements comprennent des mesures impopulaires telles que la réduction des subventions à l’énergie et l’augmentation des impôts dans le but de créer un excédent budgétaire. Le gouvernement estime qu’environ la moitié des dépenses budgétaires de l’exercice ira au service de la dette, ce qui laisse relativement peu de place.
« Dans le passé, le Pakistan a souvent renié un accord une fois la phase aiguë de la crise passée. Le danger est que l’histoire se répète », ont écrit les analystes de Capital Economics dans une note aux clients. « Même si le Premier ministre Shehbaz Sharif s’est engagé à un accord, il pourrait être démis de ses fonctions avant la fin de l’année. »
Le programme du FMI offre également peu de répit immédiat aux entreprises. Beaucoup ont été durement touchés par les mesures d’austérité ainsi que par les contrôles des importations et des changes mis en place pour tenter d’endiguer la baisse des réserves de change.
La Chambre de commerce et d’industrie des investisseurs étrangers a déclaré dans un communiqué que l’accord avec le FMI « supprimerait l’incertitude perpétuelle dans le paysage économique », mais a averti que la confiance des investisseurs dans le Pakistan avait été ébranlée et que le gouvernement devait prendre « de nombreuses mesures de renforcement de la confiance pour relancer les activités économiques au point mort ».
Shahid Sattar, secrétaire général de la All Pakistan Textile Manufacturers Association, a déclaré que les pénuries d’importations devraient s’atténuer à mesure que les dollars du FMI reflueraient sur les marchés financiers.
Mais il a ajouté que l’industrie continuerait à lutter avec des coûts écrasants. Environ 40% du secteur textile « est actuellement fermé en raison de la non-maintien des tarifs énergétiques compétitifs et des contraintes d’approvisionnement », a-t-il déclaré, ajoutant que le secteur avait déjà supprimé environ 7 millions d’emplois, soit 20% de sa main-d’œuvre.
Avant l’accord avec le FMI, la crise économique était devenue si grave que certaines multinationales ont annoncé qu’elles quittaient complètement le Pakistan. En juin, Shell a annoncé qu’elle vendrait sa participation dans son unité locale, tandis que Virgin Atlantic a annoncé cette année qu’elle cessait ses activités dans le pays.
Sheikh Ehsan Elahi, qui dirige le fabricant de football Atlas Sports à Sialkot, une ville réputée pour la production d’articles de sport pour les plus grandes marques internationales, a déclaré que « la hausse du coût de l’électricité et la hausse des taxes » avaient entraîné un net ralentissement. « Nous ne sommes plus compétitifs sur le marché international », a-t-il déclaré.
Reportage supplémentaire par Hudson Lockett à Hong Kong