Les entreprises américaines et européennes ont attribué des bénéfices décevants à un rebond économique plus lent que prévu en Chine, après que la réouverture soudaine du pays à la suite de restrictions pandémiques a suscité des prévisions de croissance trop optimistes.
Le groupe de cosmétiques Estée Lauder en a été l’exemple le plus médiatisé cette semaine, subissant sa plus forte chute du cours d’une journée jamais enregistrée après avoir réduit ses prévisions de ventes en raison d’un “beaucoup plus volatil”. . . et une reprise plus « graduelle » en Asie qu’elle ne l’avait prévu.
Il faisait partie d’un nombre croissant d’entreprises allant des chaînes axées sur le consommateur telles que Starbucks aux grands groupes technologiques et aux entreprises de logistique, toutes frappantes de prudence au cours des deux dernières semaines.
“L’attente générale était qu’après la réouverture, le marché chinois allait rebondir”, a déclaré mercredi le directeur général de Qualcomm, Cristiano Renno Amon, aux analystes. “Nous n’avons pas encore vu ces signes.”
Le rival de Qualcomm et cible d’acquisition ponctuelle, NXP Semiconductors, a lancé un avertissement similaire la veille, notant qu’il “est trop tôt” pour parler d’une reprise en Chine. « Nous avons constaté une amélioration modeste et graduelle. . . depuis un démarrage très lent », a déclaré le directeur général Kurt Sievers.
Plusieurs groupes de consommateurs ont également mis en garde contre le rythme de la reprise, en particulier ceux qui, comme Estée Lauder, dépendent des dépenses de voyage.
Le chef de Hilton, Christopher Nassetta, a déclaré : « La Chine ne contribuera pas ce que j’aurais espéré qu’elle fasse cette année ».
Finnair, quant à lui, a noté que la reprise avait été «plus lente à démarrer que beaucoup ne l’avaient prévu, tandis que Colgate-Palmolive a déclaré:« Nous n’avons pas encore vu le commerce de détail du voyage revenir ».
Starbucks a déclaré avoir connu une “forte reprise” au cours des trois premiers mois de l’année, mais a ajouté que la croissance avait déjà commencé à ralentir et a souligné “l’incertitude de l’environnement global”, en particulier dans des domaines tels que les voyages internationaux.
Les commentaires sont intervenus malgré les chiffres officiels montrant un début d’année robuste pour l’économie chinoise, avec un produit intérieur brut en voie d’atteindre ou de dépasser l’objectif de Pékin de 5% de croissance annuelle.
David Donabedian, directeur des investissements chez CIBC Private Wealth, a déclaré que la divergence reflétait le fait que certains observateurs avaient tout simplement été trop optimistes en prédisant “une explosion” de l’activité, tandis que certains avaient également espéré une politique monétaire plus accommodante pour dynamiser la croissance.
« On s’attendait à ce que ce soit comme un ressort hélicoïdal. . . il y a eu un pick-up, mais pas d’explosion.
Certaines entreprises qui n’avaient pas fixé d’attentes trop élevées ont pu en profiter. Adidas, par exemple, a fait état d’une baisse de ses revenus et d’une “incertitude” persistante en Chine, mais ses actions ont néanmoins bondi de 8% vendredi, car elle a déclaré observer “une tendance positive” après plusieurs années de défis.
Le changement des attentes de croissance se produit dans un contexte d’inquiétudes plus larges parmi les chefs d’entreprise concernant l’examen minutieux par Pékin des opérations des entreprises américaines en Chine.
À la suite de perquisitions dans les bureaux chinois de Bain et d’autres sociétés de conseil, la Chambre de commerce américaine a déclaré que la nouvelle loi chinoise sur le contre-espionnage “augmente considérablement les incertitudes et les risques de faire des affaires en République populaire”.
Tim Ryan, président américain de PwC, a noté dans une interview que la sensibilisation des entreprises américaines aux «risques de concentration» en Chine était passée des batailles tarifaires au début de l’administration Trump aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement causées par la pandémie.
« Pour être clair, je ne vois pas de découplage » entre les États-Unis et la Chine, a-t-il dit : « Ce que je vois, c’est plus d’attention à la façon dont vous gérez les risques. Ce qui s’est passé au cours des deux dernières semaines est une preuve supplémentaire dont ils ont besoin pour continuer à gérer les risques », a-t-il déclaré.