Les entreprises liées à Xiaomi ont fait l’objet d’un examen minutieux de la part des régulateurs chinois, certaines suspendant les offres publiques initiales prévues après avoir été interrogées sur leur relation étroite avec le géant des smartphones.
Le fabricant de matelas intelligents 8H, la société d’éclairage intelligent Yeelight et le fabricant de systèmes d’exploitation commerciaux Shanghai Sunmi Technology ont chacun mis de côté leurs projets d’introduction en bourse ces derniers mois, selon des documents et des médias chinois.
Ces décisions sont intervenues après avoir été interrogées par les régulateurs chinois comme faisant partie des soi-disant «sociétés écosystémiques» de Xiaomi, un vaste éventail de groupes dans lesquels le vendeur de smartphones a directement investi ou conclu des accords commerciaux.
La stratégie fait partie intégrante du modèle commercial du fabricant de smartphones. En mars, la société a déclaré avoir investi dans plus de 400 entreprises d’une valeur de 59 milliards de Rmb, y compris la société d’aspirateurs intelligents Roborock. Le bénéfice net de Xiaomi pour l’année dernière en comparaison était de 19,3 milliards de Rmb.
Richard Kramer, analyste principal chez Arete Research, a déclaré : « Lei Jun [founder of Xiaomi] est en cours d’exécution ce vaste. . . empire de petites entreprises comme un mini-Masa Son », faisant référence au chef de l’investisseur technologique japonais SoftBank.
Les enquêtes interviennent alors que les régulateurs chinois refroidissent les géants de la technologie qui construisent de vastes portefeuilles d’investissement dans le cadre de sa campagne anti-monopole plus large, qui a effacé des milliards de la valeur des plus grandes entreprises du pays.
Cette décision met les activités de Xiaomi sous pression supplémentaire après avoir produit des résultats décevants au premier trimestre et alors qu’elle se heurte à des obstacles réglementaires en Inde, le deuxième marché de la société.
La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a déclaré en mars qu’il n’y avait aucune restriction sur les sociétés dans lesquelles Xiaomi avait investi pour effectuer des introductions en bourse. Mais l’examen minutieux des entreprises liées a fait craindre que le groupe n’ait pas échappé à la campagne anti-monopole qui a fait tomber Jack Ma d’Alibaba.
« Xiaomi possède plusieurs véhicules d’investissement différents. . . et le gouvernement est sensible à l’expansion désordonnée du capital », a déclaré un investisseur de Xiaomi.
8H, basée à Chengdu, a proposé une introduction en bourse à la Bourse de Shenzhen en juin de l’année dernière, mais depuis lors, la société a été confrontée à deux séries de questions de la CSRC, selon des documents de la société.
La société a répondu à la première série de questions 47 jours après que le principal organisme de surveillance des valeurs mobilières du pays les a déposées, mais n’a pas encore répondu à la deuxième série de questions du régulateur de la sécurité du 29 janvier et son introduction en bourse n’a pas encore eu lieu.
Le CSRC a posé des questions sur la dépendance de l’entreprise à Xiaomi et si 8H bénéficie d’un traitement préférentiel en termes de vente et de promotion de ses produits via les sites de commerce électronique de Xiaomi.
La société de capital-risque de Lei, Shunwei Capital, et Tianjin Golden Rice Investment Limited Partnership, soutenue par Xiaomi, détiennent une participation combinée de 12% dans 8H, selon le prospectus, tandis que Xiaomi est l’un des cinq principaux fournisseurs de la société.
La société d’éclairage Yeelight a retiré sa demande d’inscription au conseil d’administration de Star de Shanghai en juillet dernier après deux séries d’enquêtes de la Bourse de Shanghai portant sur la séparation de l’entreprise de Xiaomi.
« Veuillez clarifier dans quelle mesure Xiaomi interfère et contrôle la technologie, l’approvisionnement, la production, l’approvisionnement et les ventes de l’entreprise », a déclaré l’échange dans l’une de ses questions.
Le président de Yeelight, Liu Daping, a attribué le retrait de l’introduction en bourse à des « ajustements politiques » et a déclaré qu’il tenterait de relancer l’offre à l’avenir.
Shanghai Sunmi Technology a retiré sa demande d’inscription en février après avoir reçu deux séries de questions de la Bourse de Shanghai.
8H et Shanghai Sunmi n’ont pas répondu à une demande de commentaire du FT.
Xiaomi a déclaré que chacune des sociétés était indépendante. « Il nous est impossible de comprendre si [or] pourquoi ils sont capables [to or] incapable d’introduire en bourse », a déclaré la société. « En plus d’avoir des investissements de Xiaomi et d’en lancer. . . produits, ils développent leur activité en toute autonomie.