Les entreprises technologiques liées à la Chine trouvent des moyens de revenir en Inde, donnant un nouvel espoir aux investisseurs que leurs entreprises peuvent surmonter les tensions commerciales entre les pays et alimenter une nouvelle croissance.
La société de mode en ligne Shein a poursuivi une structure d’accord alternative pour se relancer en Inde en partenariat avec Reliance Industries, la plus grande société cotée en bourse du pays. Elle faisait partie des dizaines d’applications chinoises interdites en 2020 en raison de prétendues préoccupations de sécurité nationale à la suite d’affrontements meurtriers à la frontière entre l’Inde et la Chine.
Champs de bataille Mobile Indeun jeu de tir publié par la société sud-coréenne Krafton, soutenue par Tencent, a été relancé sur les app stores la semaine dernière, un an après son interdiction présumée par crainte que les données des utilisateurs indiens ne soient transférées vers des serveurs en Chine.
Sans nommer la Chine, le ministre indien Rajeev Chandrasekhar a déclaré le mois dernier que IMC serait disponible pour un essai de trois mois après avoir répondu aux préoccupations concernant «l’emplacement des serveurs [and] sécurité des données ».
Le partenariat de Shein avec Reliance – récemment approuvé par le gouvernement – est un accord de licence où le groupe chinois recevra un pourcentage des bénéfices de Reliance provenant de la vente de ses vêtements plutôt que d’investir directement en Inde.
« Cela pourrait bien être un point d’inflexion pour l’adoption future de telles structures », a déclaré Karam Daulet-Singh, associé directeur du cabinet d’avocats spécialisé dans les investissements étrangers Touchstone Partners.
« Vous avez besoin de quelqu’un de la stature et de la position de Reliance dans l’écosystème indien pour pouvoir faire quelque chose d’aussi prestigieux, et ne pas essayer de le garder sous le radar. »
L’année dernière, Shein a également fait de son bras singapourien sa société holding de facto, une stratégie connue sous le nom de « lavage de Singapour » qui est déployée par des investisseurs chinois qui cherchent à prendre des participations dans des pays sensibles aux investissements sur le continent.
IMCLe retour de pourrait s’avérer important pour un secteur du jeu frappé par une série d’interdictions brutales de jeux populaires pour des liens présumés avec la Chine. Krafton a déclaré le mois dernier que l’interdiction de IMCqui comptait 100 millions de téléchargements l’année dernière, avait atteint la croissance de son activité mobile, mais il avait désormais « mis en place plusieurs mesures pour garantir le respect de toutes les réglementations applicables ».
« C’est quelque chose [other gaming companies] peut certainement être considéré comme un précédent », a déclaré Ranjana Adhikari, partenaire technologique du cabinet d’avocats IndusLaw.
Le Shein et IMC les développements ne suivent aucun changement de politique officiel à New Delhi, et de sévères restrictions aux investissements en provenance de Chine subsistent. Les réglementations introduites en 2020 stipulaient que tout accord dans lequel le « bénéficiaire effectif » était chinois ou basé en Chine nécessiterait l’approbation de New Delhi.
Les investisseurs s’attendent à ce que cela continue, en excluant toutes les entreprises, sauf les plus déterminées. Cependant, des accords tels que le rapprochement de Shein avec Reliance, qui n’impliquent pas d’investissement direct étranger, ne nécessitent pas les mêmes approbations.
Les règles de 2020 ont entraîné un fort ralentissement des transactions. Les investisseurs en Chine ont participé à 53 cycles de financement technologique indiens d’une valeur de 2,8 milliards de dollars l’année dernière, contre 72 d’une valeur de 3,1 milliards de dollars en 2019, selon les chiffres du fournisseur de données Tracxn.
Le ministre indien des Finances, Nirmala Sitharaman, a déclaré en mars que 54 propositions d’investissement de la Chine et de Hong Kong attendaient l’approbation du gouvernement.
En revanche, les transactions indiennes de capital-risque impliquant une entité singapourienne sont passées de 68 en 2019 avant le changement de règle à 205 en 2022, selon les données de Refinitiv.
Certains avocats et investisseurs affirment que l’acheminement des investissements via d’autres pays tels que Singapour a aidé, malgré les restrictions sur la propriété effective. Un certain nombre de sociétés indiennes ont également des sociétés holding à Singapour.
« Il n’y a rien d’illégal là-dedans, mais on a le sentiment maintenant, après la réussite de quelques transactions, que le fait d’avoir l’entité d’investisseur basée à Singapour plutôt qu’en Chine pourrait aider au processus d’approbation », a déclaré un avocat basé à Singapour qui conseille des clients chinois. sur les investissements en Inde.
Shunwei Capital – créé par le fondateur du fabricant chinois de smartphones Xiaomi, Lei Jun – a investi l’année dernière dans la plate-forme d’automatisation du marché indien WebEngage et la marque laitière Country Delight par l’intermédiaire de sa filiale singapourienne, SWC Global, créée en 2020. Shunwei a refusé de commenter.
Un responsable indien a contesté le point selon lequel les attitudes s’étaient adoucies, mais a déclaré que New Delhi était réceptive aux propositions. « Il n’y a jamais eu d’interdiction générale de tout ce qui est chinois », a déclaré le responsable. « Partout où il y a un cas qui semble être bon pour le pays, nous faisons ce qui est bon pour le pays. »
Cependant, des retards onéreux et des exigences strictes en matière de stockage des données rebutent encore de nombreux investisseurs potentiels.
Un investisseur en capital-risque basé à Hong Kong qui investit dans des entreprises en démarrage en Inde a déclaré que « bien qu’il y ait toujours eu de l’intérêt. . . L’Inde est l’un des pays les plus bureaucratiques au monde ».
« Lorsque les investisseurs voient que cela pourrait prendre plus d’un an pour obtenir les approbations, ils s’en vont simplement », a déclaré l’investisseur.
Rajeev Suri, associé directeur chez Orios Venture Partners, basé à Mumbai, a déclaré qu’un ralentissement du financement technologique au cours de l’année écoulée signifiait que l’Inde ne pouvait plus être aussi pointilleuse.
« Si vous allez voir le gouvernement aujourd’hui et dites : ‘Hé, je veux faire un [deal] », ils ne vous fermeront probablement pas la porte », a-t-il déclaré.
Mais il a ajouté que cela ne s’était pas encore traduit par plus d’activité. « S’il n’y a pas de certitude. . . l’argent ne va pas commencer à revenir », a-t-il déclaré. « Peu de joueurs peuvent jouer au jeu réglementaire auquel Reliance peut jouer. »
Le directeur d’un fonds de capital-risque chinois avec une entité singapourienne a déclaré: «J’ai eu l’impression que l’Inde avait une réalisation douloureuse de l’importance de l’investissement sur le continent pour la croissance de son industrie de démarrage après que la collecte de fonds technologiques soit tombée d’une falaise en 2022.
« Fermer complètement les robinets n’a pas bien fonctionné. »