Les nouveaux flux de trésorerie de Vanguard ont diminué de moitié l’an dernier dans un ralentissement qui laisse le deuxième gestionnaire d’actifs au monde à la traîne derrière son plus grand rival et concurrent le plus proche BlackRock.
Les entrées nettes des investisseurs ont chuté à 151 milliards de dollars en 2022, en baisse de 49,6% par rapport aux 299,4 milliards de dollars de nouveaux fonds collectés au cours de l’année précédente, selon les données fournies par la société.
Plus de la moitié des actifs totaux de Vanguard sont investis dans des fonds de suivi qui suivent de près de larges indices de référence financiers, tels que le S&P 500 ou le FTSE 100, il a donc été durement touché par les chutes simultanées qui ont frappé les marchés boursiers et obligataires à l’échelle mondiale en 2022.
« L’année écoulée a été difficile pour tous les investisseurs. À travers tout cela, les investisseurs de Vanguard ont une fois de plus prouvé leur détermination en gardant le cap, en négociant au minimum, en rééquilibrant grâce à la forte vente du marché, puis en profitant du rallye qui a suivi », a déclaré un porte-parole de Vanguard.
Le total des actifs gérés par Vanguard a diminué de 1,2 milliard de dollars l’an dernier pour atteindre 7,2 milliards de dollars fin décembre à la suite de la vente qui a balayé les marchés financiers en 2022 lorsque les banques centrales ont réagi à la flambée de l’inflation en augmentant les taux d’intérêt.
Cependant, la hausse des taux a également contribué à ramener les investisseurs vers les fonds du marché monétaire où Vanguard a retiré 23,2 milliards de dollars en 2022, contre des sorties nettes de fonds monétaires de 32,8 milliards de dollars l’année précédente.
Vanguard, basée en Pennsylvanie, a acquis la réputation d’être l’un des concurrents les plus exigeants du secteur de l’investissement en réduisant continuellement ses frais de fonds depuis sa création en 1975, une stratégie qui l’a aidée à recruter plus de 30 millions de clients.
Le directeur général Tim Buckley a déclaré l’année dernière que Vanguard réduirait 1 milliard de dollars de ses frais de fonds d’ici 2025, prolongeant la guerre des prix acharnée qui a contribué à remodeler le secteur de la gestion d’actifs au cours de la dernière décennie.
Mais la baisse des actifs de l’année dernière soulève des questions quant à la mesure dans laquelle Vanguard pourra poursuivre ses réductions de frais pour attirer de nouvelles entreprises alors que le secteur de l’investissement a du mal à absorber l’augmentation des coûts de personnel, de technologie et de réglementation.
Vanguard, une entreprise privée détenue par les investisseurs de ses fonds, a détenu le titre de gestionnaire d’actifs à la croissance la plus rapide au monde pendant sept années consécutives jusqu’en 2018, mais BlackRock a recueilli plus d’entrées au cours de chacune des quatre dernières années.
Amin Rajan, directeur général du cabinet de conseil en gestion d’actifs Create Research, a déclaré qu’il y avait de « faibles signes » que l’amour des investisseurs pour les trackers passifs pourrait avoir commencé à s’affaiblir avec des conditions de marché plus fluides qui devraient offrir de meilleures opportunités aux gestionnaires actifs.
« Vanguard est plus exposé à ce sentiment changeant que BlackRock. Mais Vanguard reste un concurrent redoutable », a déclaré Rajan.
La croissance rapide de l’adoption des fonds négociés en bourse aux États-Unis et en Europe a intensifié la rivalité.
La branche ETF de Vanguard a enregistré des entrées nettes de 210,1 milliards de dollars l’année dernière, en baisse de 39% par rapport à 2021, tandis que la division ETF iShares de BlackRock a vu ses entrées chuter de 28% à 220 milliards de dollars.
Leurs rôles en tant que deux plus grands fournisseurs d’ETF au monde ont contribué à mieux protéger Vanguard et BlackRock contre la baisse de confiance des investisseurs qui a affecté les concurrents du secteur de l’investissement.
Les investisseurs du monde entier ont retiré 530 milliards de dollars des fonds d’investissement (hors fonds du marché monétaire à court terme) en 2022, la pire année de l’industrie des fonds pour les nouvelles affaires depuis 2008, selon Morningstar, le fournisseur de données.