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Les responsables de la zone euro estiment qu’une baisse des taux en septembre est de plus en plus probable, les sondages des banques centrales sur les prévisions d’inflation des analystes et les attentes salariales des entreprises montrant qu’elles sont sur la bonne voie pour atteindre leur objectif.
UN enquête Une étude publiée vendredi a montré que les analystes s’attendaient à ce que l’inflation tombe en dessous de l’objectif de 2 % de la Banque centrale européenne au cours des deux prochaines années, renforçant la confiance des décideurs politiques dans le fait qu’ils ont maîtrisé la plus forte hausse des prix à la consommation depuis une génération.
Le gouverneur de la banque centrale lituanienne, Gediminas Šimkus, a déclaré vendredi que la tendance à la désinflation était « claire », même si les prix des services continuent d’augmenter rapidement.
« S’il n’y a pas de surprises ou de cygnes noirs et que l’inflation converge comme prévu, un nouvel assouplissement de la politique monétaire sera sans aucun doute sur la table lors des prochaines réunions », a déclaré M. Simkus lors d’une conférence de presse, selon Reuters.
La banque centrale a commencé à réduire son taux de dépôt de référence le mois dernier, de son plus haut niveau historique de 4 % à 3,75 %. Mais elle a laissé ses taux inchangés jeudi, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, ayant déclaré que la prochaine réunion de la banque centrale, début septembre, était « très incertaine ».
Les marchés des swaps anticipent toutefois une forte probabilité de voir la BCE réduire ses taux d’un quart de point de pourcentage en septembre et en décembre, lorsque la banque publiera également des projections actualisées en matière d’inflation.
Le gouverneur de la Banque centrale française et responsable de la fixation des taux de la BCE, François Villeroy de Galhau, a déclaré vendredi que « les attentes du marché concernant la trajectoire des taux me semblent plutôt raisonnables », tout en ajoutant que la concrétisation de ces attentes « dépendra des données ».
Les résultats de l’enquête montrent que les prévisionnistes s’attendent à une baisse de l’inflation plus rapide que les projections de la BCE, publiées en juin.
L’inflation dans la zone euro est passée de 10,6 % à son pic en 2022 à 2,5 % le mois dernier. Les analystes interrogés par la BCE ont maintenu leur prévision d’inflation à 2,4 % en moyenne cette année et à 2 % l’année prochaine, mais ont réduit leur prévision pour 2026 à 1,9 %.
Les responsables de la politique monétaire sont particulièrement prudents en raison de la crainte que la croissance rapide des salaires maintienne l’inflation à un niveau inconfortablement élevé, supérieur à 4 %, dans le secteur des services à forte intensité de main-d’œuvre, où les travailleurs réclament des augmentations de salaire qui les compensent pour la flambée des prix.
Le chef de la banque centrale estonienne, Madis Müller, a déclaré que l’inflation des services et la croissance des salaires n’étaient toujours pas « conformes à la cible de 2 % ». [inflation] Mais il a déclaré à la radio Aripaev : « Il est réaliste de penser que dans les 12 prochains mois, l’inflation continuera à ralentir. »
Les résultats d’une enquête distincte de la BCE auprès de 62 entreprises, publiée vendredi, ont montré qu’elles pensaient que la croissance des salaires ralentirait régulièrement au cours de l’année prochaine.
La BCE a déclaré que les entreprises ont indiqué que la croissance des salaires dans la zone euro ralentirait de 5,4 % l’année dernière à 4,3 % cette année et à 3,5 % en 2025. Le niveau de 3,5 % serait cohérent avec l’objectif d’inflation de la BCE, une fois les améliorations de productivité prises en compte.
« Alors que la baisse de l’inflation globale a conduit de nombreuses personnes à anticiper que la croissance des salaires l’année prochaine serait plus conforme aux normes historiques, d’autres ont déclaré que les syndicats continuaient à rechercher des augmentations salariales élevées pour compenser l’inflation passée », indique l’enquête.
Cela a renforcé la confiance de Christine Lagarde, qui a déclaré jeudi que les enquêtes récentes « indiquent que cette tendance à la hausse des salaires va diminuer de manière significative au cours de 2025 et encore plus en 2026 ».