L’inflation américaine devrait rester suffisamment élevée pour compliquer davantage la voie à suivre pour la Réserve fédérale alors qu’elle fait face à trois faillites bancaires et à des préoccupations plus larges concernant la stabilité financière.
L’indice des prix à la consommation devrait avoir augmenté de 6% sur un an en février, selon une estimation consensuelle compilée par Reuters, ce qui représenterait une augmentation de 0,4% par rapport au mois précédent. Il s’agit d’une baisse par rapport au rythme annuel de 6,4 % enregistré en janvier, bien que toujours élevé.
En excluant les prix volatils des aliments et de l’énergie, l’IPC « de base » devrait avoir encore augmenté de 0,4 % en février par rapport au mois précédent, ce qui se traduirait par une augmentation annuelle de 5,5 %. En janvier, l’IPC de base s’élevait à 5,6 % d’une année sur l’autre.
Les données, qui doivent être publiées mardi par le Bureau of Labor Statistics à 8h30, heure de l’Est, arrivent à un moment délicat pour la Fed, qui dimanche soir a été forcée d’intervenir pour contenir les retombées de l’échec brutal de Silicon Valley Bank vendredi.
Après un week-end frénétique au cours duquel aucun acheteur n’a émergé pour absorber le prêteur technologique assiégé – qui à ce moment-là avait été repris par la Federal Deposit Insurance Corporation – les autorités gouvernementales se sont précipitées pour mettre en place un plan de sauvetage avant l’ouverture des marchés asiatiques lundi.
Non seulement les dépôts étaient intégralement garantis pour les titulaires de comptes chez SVB et Signature Bank, un autre prêteur qui a été fermé par les régulateurs dimanche, mais la banque centrale a dévoilé une nouvelle facilité de prêt pour garantir que «les banques ont la capacité de répondre aux besoins de tous leurs déposants ».
Le soi-disant programme de financement à terme bancaire, qui est soutenu par 25 milliards de dollars du département du Trésor, offre des prêts pouvant aller jusqu’à un an aux prêteurs qui promettent des garanties, y compris des bons du Trésor américain et d’autres «actifs éligibles», qui seront évalués au pair.
Malgré ces mesures, les actions de First Republic et d’autres banques régionales perçues comme vulnérables à la suite de l’effondrement de SVB ont fortement chuté lundi.
Dans ce contexte, les investisseurs et les économistes ont rapidement modifié leurs perspectives sur la voie à suivre pour la Fed, qui la semaine dernière caressait l’idée d’accélérer le rythme de ses hausses de taux d’intérêt et optait pour une hausse des taux d’un demi-point lors de sa réunion. les 21 et 22 mars.
S’exprimant devant le Congrès plus tôt ce mois-ci, avant l’explosion bancaire, le président Jay Powell a déclaré que la Fed réagirait plus agressivement pour relever les taux si les données suggéraient un rebond soutenu de la dynamique économique. Il a également averti à l’époque que le point final de la campagne de resserrement monétaire de la Fed, connu sous le nom de taux terminal, devrait probablement être supérieur au niveau de 5,1% que la plupart des responsables avaient prévu à la fin de 2022.
Le rapport sur l’inflation est le dernier d’une série de publications de données importantes. Powell a déclaré qu’il surveillerait l’ampleur de la prochaine hausse des taux. Un autre était le rapport sur l’emploi de février, qui montrait que les employeurs avaient créé 311 000 emplois le mois dernier, un rythme plus lent que les chiffres précédents, mais toujours bien supérieur à ce que les responsables indiquent, ce qui est conforme à l’apaisement des pressions sur les prix.
La Fed avait déjà réduit l’ampleur de son resserrement à un rythme plus traditionnel d’un quart de point en février, après plusieurs mouvements d’un demi-point et de trois quarts de point l’année dernière.
Mais à la suite des faillites bancaires – qui comprenaient également la liquidation volontaire du prêteur spécialisé dans la cryptographie Silvergate la semaine dernière – Wall Street est divisée quant à savoir si la Fed procédera à une autre hausse des taux d’un quart de point ou renoncera complètement à une augmentation. Les attentes concernant le taux terminal, qui à un moment donné a dépassé 5,5%, ont également été révisées à la baisse.
En un an seulement, la banque centrale a relevé son taux directeur de près de zéro à près de 4,75% – un rythme historiquement agressif qui, selon certains, a également contribué en partie à la disparition de SVB compte tenu de ses avoirs en obligations à taux fixe à long terme et du manque de protection contre la hausse des taux.