Selon les analystes, la poursuite par ExxonMobil de Pioneer Natural Resources annonce une ère de mégatransactions potentielles dans l’industrie américaine du pétrole de schiste, dans laquelle le secteur longtemps fragmenté est contrôlé par une poignée de grands opérateurs.
La plus grande major pétrolière occidentale était en pourparlers avec Pioneer au sujet d’une éventuelle acquisition, ont déclaré cette semaine des personnes proches du dossier. Un rachat de Pioneer, dont la valeur d’entreprise s’élève à 56 milliards de dollars, serait le plus important réalisé par Exxon depuis sa fusion historique avec Mobil en 1999.
Une société fusionnée serait également le leader incontesté du bassin permien, le vaste champ situé dans l’ouest du Texas et au Nouveau-Mexique qui a permis à l’Amérique de devenir le plus grand producteur mondial de pétrole et de gaz. Les analystes affirment qu’une transaction pourrait dynamiser les activités de fusion et d’acquisition dans le secteur du schiste américain, alors que d’autres sociétés cherchent à égaler la taille inégalée d’Exxon.
« C’est une nouvelle ère dans l’industrie du schiste », a déclaré Matthew Bernstein, analyste principal du schiste chez Rystad Energy, un cabinet de conseil. « Il est difficile d’exagérer l’importance que cet accord aura en termes de consolidation du Permien. »
Une vague de grandes transactions de fusions et acquisitions à la fin des années 1990 et au début des années 2000 a condensé le contrôle de la production pétrolière et gazière américaine entre les mains d’un nombre réduit d’acteurs, alors que BP absorbait Amoco et Arco, Chevron avalait Texaco et Exxon combinés avec Mobil.
Leur domination s’est estompée à mesure que des entrepreneurs sauvages, déployant des technologies de forage horizontal et de fracturation hydraulique, ont acheté des droits de forage du Texas au Dakota du Nord et ont déclenché la révolution du schiste au cours des quinze dernières années. Pioneer, dirigé par son directeur général Scott Sheffield, faisait partie des challengers d’Exxon.
Aujourd’hui, alors que les stocks de forage diminuent, une nouvelle vague de fusions est en cours dans le secteur du schiste. Les entreprises préfèrent acquérir de nouvelles superficies par le biais de fusions et acquisitions plutôt que d’entreprendre des forages coûteux.
Mais un accord entre Exxon et Pioneer pourrait déclencher une frénésie d’activité alors que les plus grandes entreprises deviendraient des cibles d’acquisition.
« Une consolidation va avoir lieu, quelle que soit l’issue de Pioneer et d’Exxon, mais une transaction de cette taille met certainement de grandes entreprises en jeu », a déclaré Kevin MacCurdy, directeur de recherche chez Pickering Energy Partners, une société de conseil financier basée à Houston.
D’autres grands acteurs seraient probablement encouragés à poursuivre des acquisitions de manière plus agressive. Des groupes plus petits pourraient également chercher à fusionner pour atteindre une plus grande échelle.
« Un accord augmenterait la pression sur Chevron, qui est en concurrence avec Exxon pour l’argent des investisseurs américains et mondiaux », a déclaré Ryan Todd, analyste chez Piper Sandler. « Cela augmenterait les inquiétudes relatives dans l’esprit des investisseurs quant à la profondeur du portefeuille entre les deux sociétés. »
Darren Woods, directeur général d’Exxon, a déclaré aux investisseurs que son objectif était de garantir que l’entreprise occupe les meilleures positions dans tous les secteurs dans lesquels elle opère. Woods et d’autres dirigeants d’Exxon ont déclaré aux analystes lors d’une visite au siège de Goldman Sachs le mois dernier que la major pétrolière préférait acheter des actifs dans le Permien avec « une grande superficie contiguë dont les stocks étaient plus profonds », selon une note publiée par l’investissement. banque vendredi.
Le désir d’Exxon d’étendre ses actifs pétroliers reflète sa conviction que les combustibles fossiles continueront de faire partie de l’économie mondiale pour les années à venir, malgré les avertissements selon lesquels la demande doit diminuer pour protéger le climat de la Terre.
Elle a déclaré qu’elle pourrait utiliser ses techniques et technologies exclusives pour améliorer son taux de récupération du pétrole et du gaz dans le Permien. Exxon a réalisé des bénéfices records en 2022 et disposait d’environ 30 milliards de dollars de liquidités à son bilan en juin, tandis que sa capitalisation boursière était de 427 milliards de dollars vendredi.
Les analystes ont déclaré que les sociétés axées sur le Permien telles que Diamondback Energy, Permian Resources et Matador Resources Company étaient désormais probablement sur le radar des grands opérateurs à la recherche de contrats. Les actions de chacune de ces sociétés ont bondi d’environ 4 pour cent vendredi.
Exxon, Pioneer et Chevron ont tous déclaré qu’ils ne commentaient pas les rumeurs ou les spéculations du marché. Les négociations entre Exxon et Pioneer pourraient encore échouer.
Une grande partie de la superficie de Pioneer dans le Permien est située à côté de celle d’Exxon et une fusion pourrait permettre des économies significatives, ont déclaré les analystes. Pioneer est le plus grand producteur du bassin, avec 9 pour cent de la production brute, tandis qu’Exxon est le cinquième avec 6 pour cent, selon RBC Marchés des Capitaux. Le Permien produit environ 5,8 millions de barils de pétrole par jour, sur environ 13 millions de b/j de la production pétrolière totale des États-Unis.
Jeffrey Oliver, expert antitrust chez Baker Botts, un cabinet d’avocats, a déclaré qu’un accord Exxon-Pioneer susciterait presque certainement un appel téléphonique et quelques questions de la part de la Federal Trade Commission, l’organisme américain de réglementation de la concurrence.
« L’antitrust est presque devenu une religion, donc on se demandera si un accord de cette ampleur est destiné à faire l’objet d’un examen très attentif », a-t-il déclaré, tout en prédisant qu’un accord finirait par être réglementé. approbation.
La nouvelle des négociations de rachat entre Exxon et Pioneer a suscité un frisson d’enthousiasme dans l’industrie du schiste, même si de nombreux dirigeants ont refusé de commenter publiquement ces spéculations.
Un responsable du secteur du schiste a déclaré au Financial Times que si un accord était conclu – et était bien accueilli par les investisseurs – il déclencherait probablement une « frénésie alimentaire » avec des opérateurs plus importants s’emparant de rivaux plus petits.
« Tout le monde s’inquiète un peu de ce que feraient les actionnaires et de la manière dont ils réagiraient à une grosse affaire comme celle-ci. Eh bien, ils sont sur le point de voir », a-t-il déclaré.