Les chefs d’entreprise de certaines des plus grandes entreprises japonaises ont appelé le gouvernement à reclasser Covid-19 comme endémique et à lever certaines des restrictions pandémiques les plus strictes d’Asie pour aider à libérer deux ans de demande refoulée de fusions et acquisitions transfrontalières.
Leur poussée intervient alors que les banquiers et avocats seniors en fusions et acquisitions disent s’attendre à une augmentation des propositions d’accords après une « semaine dorée » de jours fériés début mai, alors que les entreprises japonaises se lancent sur la voie des acquisitions mondiales.
Alors que d’autres pays riches ont agi rapidement pour assouplir la plupart des règles d’entrée après une vague de la variante Omicron, l’administration du Premier ministre Fumio Kishida a maintenu les frontières du pays pour la plupart fermées et plafonné les arrivées étrangères à 7 000 par jour. Les conseillers en fusions et acquisitions ont déclaré que cela avait nui à la compétitivité économique du Japon.
« En affaires, voir c’est croire. Le fait que nous ne puissions pas aller à l’étranger est un gros désavantage pour l’économie japonaise », a déclaré Takeshi Niinami, directeur général du fabricant de boissons Suntory, au Financial Times. « Nous avons eu moins d’occasions de recevoir des demandes de renseignements sur les fusions et acquisitions. Nous ne pouvions pas aller voir les emplacements réels de ces entreprises », a-t-il déclaré.
Les transactions japonaises à l’étranger ont battu une série de records dans les années précédant la pandémie, alors que les entreprises riches en liquidités étudiaient le vieillissement et la diminution de la population de leur marché intérieur et décidaient qu’elles devaient se tourner vers l’étranger pour se développer.
Entre 2016 et le déclenchement de la pandémie, les entreprises japonaises ont conclu un certain nombre de méga-accords, notamment l’achat de Shire par Takeda pour 62 milliards de dollars, l’accord de 32 milliards de dollars de SoftBank pour acheter Arm et l’acquisition par Renesas Electronics d’Integrated Device Technology pour 6,7 milliards de dollars.
En 2020, cependant, seulement 65 milliards de dollars ont été dépensés pour acheter des cibles à l’étranger, la valeur la plus faible des transactions de fusions et acquisitions sortantes en environ six ans, selon la société de données Dealogic. Le nombre de transactions sortantes en 2021 est tombé à 406, le niveau le plus bas depuis 2006.
Niinami a déclaré que lui et la direction de Suntory ne pouvaient pas facilement quitter le pays, car jusqu’à récemment, tout voyage à l’étranger signifiait qu’il devait endurer jusqu’à 14 jours de quarantaine à son retour. Les règles ont rendu impossible l’accueil de cadres étrangers, a-t-il ajouté.
Akifusa Takada, partenaire de la société juridique américaine Baker & McKenzie, a déclaré que certains clients étrangers qui avaient envisagé de créer leurs hubs asiatiques au Japon se rendaient à Singapour ou ailleurs parce qu’ils n’avaient pas pu se rendre. Pour les fusions et acquisitions entrantes et sortantes, « les clients sont frustrés par la conclusion des accords car la vitesse est plus lente qu’il y a deux ou trois ans », a-t-il déclaré.
Les conseillers en fusions et acquisitions affirment que les organisations japonaises ont eu du mal à s’adapter aux restrictions liées aux coronavirus. « Sans connaître la cible, sans faire preuve de diligence, sans se rencontrer en face à face, les entreprises japonaises ont tendance à hésiter à payer une grosse somme pour une entreprise qu’elles ne connaissent pas bien », a déclaré Koichiro Doi, directeur du Japon. M&A pour JPMorgan.
Depuis qu’il est devenu Premier ministre en octobre dernier, Kishida a subi des pressions pour assouplir les restrictions imposées par les universités, les familles séparées et le Keidanren, le plus grand lobby commercial du Japon, qui a appelé la semaine dernière le gouvernement à supprimer complètement les restrictions aux frontières et à reclasser le coronavirus comme « endémique ».
Cependant, sa réticence à opter pour le type de large réouverture favorisée par le lobby des entreprises semble avoir le soutien du public. Selon un sondage réalisé cette semaine par le radiodiffuseur public NHK, seul un tiers des Japonais souhaitent un nouvel assouplissement des bordures.
Dans une tentative timide pour satisfaire le lobby des affaires, Kishida a rouvert les frontières aux étrangers le 1er mars et a relevé la limite des entrées quotidiennes à 7 000 lundi. Le nombre de nouvelles infections quotidiennes à coronavirus a diminué d’environ la moitié après avoir culminé à plus de 100 000 cas début février.
L’associé directeur de Tokyo d’un cabinet d’avocats mondial a déclaré que si la demande refoulée de fusions et acquisitions sortantes était importante, les entreprises japonaises attendaient toujours sur la touche en raison de la faiblesse du yen et parce que les taux de change fluctuaient vers la fin de l’exercice en mars. 31. Mais ils ont déclaré que les avocats spécialisés dans les fusions et acquisitions devaient s’attendre à être engagés dès la fin des jours fériés du début mai.
Doi de JPMorgan a déclaré que les entreprises japonaises resteraient prudentes au premier semestre 2022 en raison des restrictions restantes sur les coronavirus mais que « dans six mois, elles seraient ouvertes aux transactions régulières ».
Takada de Baker & McKenzie a déclaré que même au sein de son entreprise, il y avait un fort sentiment que le Japon avait pris du retard sur ses rivaux aux États-Unis et au Royaume-Uni. « En comparaison, au Japon, le marché intérieur s’est raisonnablement bien rétabli, mais les accords transfrontaliers ont encore du chemin à faire. »