Il existe apparemment une divergence entre le comportement des dirigeants d’entreprises américaines dans leurs fonctions officielles et celui des investisseurs privés. Cela pourrait indiquer un problème de marché plus important.
• Les initiés vendent davantage d’actions en privé, même si les entreprises procèdent à des rachats importants.
• NVIDIA comme exemple
• Signal de marché potentiellement alarmant ?
Dans un article pour Barron’s, l’analyste financier américain Mark Hulbert évoque un phénomène qui risque de rendre les investisseurs sceptiques.
Les initiés vendent des actions à titre privé – mais agissent différemment en affaires
Comme le rapporte l’expert, citant InsiderSentiment.com, une plateforme qui interprète le comportement des initiés d’entreprises, ces mêmes initiés vendraient des actions à des prix record dans leurs comptes privés, tandis qu’en même temps, dans leur rôle de chefs d’entreprise, ils achèterait également des actions d’entreprises à des prix record. « Ce comportement schizophrène n’augure rien de bon pour le marché », écrit Hulbert.
Selon l’expert, citant Jon Seyhun, qui travaille comme analyste financier chez InsiderSentiment.com et a effectué les analyses correspondantes, seules 13 % des entreprises dans lesquelles des transactions d’initiés ont eu lieu en octobre ont enregistré plus d’achats d’initiés que de ventes. Selon Seyhun, le taux d’achats d’initiés est à son plus bas niveau depuis au moins une décennie.
L’écart est évident chez NVIDIA
La différence entre les portefeuilles personnels et les actions des initiés dans le cadre de leurs activités professionnelles devient également claire lorsqu’on regarde le géant de l’IA NVIDIA. Comme Jeffrey Yale Rubin, président de Birinyi Associates, l’a déclaré à Barron’s, la société de puces occupe la cinquième place dans un classement répertoriant les entreprises ayant les annonces de rachat les plus élevées en termes de dollars. Dans le même temps, 700 millions de dollars d’actions NVIDIA ont été vendues au cours des trois derniers mois, mais aucune n’a été achetée, a déclaré Barron’s, citant des données de Yahoo Finance.
L’un des vendeurs les plus importants chez NVIDIA est le PDG Jensen Huang, qui a réalisé une série de ventes d’actions ces derniers mois. Bien qu’il ait récemment au moins interrompu ses séries de ventes, plusieurs millions d’actions NVIDIA étaient auparavant sorties de son portefeuille et mises sur le marché libre. Parallèlement aux ventes d’initiés, NVIDIA avait décidé d’un programme de rachat d’actions valant plusieurs milliards.
Mais NVIDIA n’est que l’une des nombreuses sociétés qui ont racheté des actions sur le marché ou ont annoncé qu’elles le feraient. Selon Rubin, les rachats d’actions annoncés par les entreprises sur la base de l’activité de rachat depuis le début de l’année dépassent désormais le billion de dollars – l’expert s’attend à un nouveau record d’ici la fin de l’année.
Développements récents inhabituels
Le fait que les initiés traitent leurs portefeuilles privés de manière opposée à la manière dont ils traitent les fonds des entreprises est un phénomène plutôt rare, écrit Hulbert. Depuis 2014, il existe une corrélation approximative entre le comportement des initiés dans leurs propres portefeuilles et les mouvements effectués avec les fonds de l’entreprise, de sorte que le récent changement de comportement est inhabituel.
Qu’il s’agisse de vendre des actions de votre propre entreprise ou de racheter des actions : l’expert considère apparemment les actions les plus pessimistes des initiés comme la voie la plus prometteuse et fait également référence à Winston Chua, l’analyste des liquidités de l’EPFR, qu’il cite comme disant : « Si je pari « S’il s’agissait de décider ce qui s’avérerait être le bon – le message optimiste des rachats d’entreprises ou le message pessimiste des initiés – je parierais sur les initiés. » L’une des raisons de cette évaluation est le fait que les décisions de rachat ont été, par le passé, peu adaptées au timing du marché. Ceci est contredit par une analyse de Seyhun, qui, dans ses recherches, a découvert que le taux d’achat d’initiés a l’un des meilleurs antécédents en matière de prévision des rendements du marché sur 12 mois – mieux que de nombreux indicateurs de valorisation mieux connus.
Les investisseurs devraient garder un œil attentif sur l’évolution actuelle du marché étant donné le rythme record des rachats et le fait que le marché haussier a récemment célébré son deuxième anniversaire.
Equipe éditoriale finanzen.net