Les fonds mondiaux qui ont investi dans les obligations d’Evergrande ont élaboré leur propre plan de restructuration de la dette du promoteur immobilier à court d’argent et ont exigé que son président rembourse ses dettes avec sa propre fortune, selon deux personnes proches du dossier.
Des détenteurs d’obligations frustrés ont soumis une proposition qui établissait un cadre pour restructurer les 20 milliards de dollars de dettes offshore d’Evergrande ces derniers jours après que la société ait manqué une date limite auto-imposée en juillet pour présenter un plan pour faire face à ses responsabilités colossales, ont déclaré les gens.
Le promoteur immobilier en difficulté, qui a un passif total de 300 milliards de dollars et a été le défaut le plus important l’année dernière dans une crise de liquidité qui a secoué le secteur immobilier chinois, avait déclaré aux créanciers qu’il était sur la bonne voie pour respecter l’échéance de juillet. Il a exhorté à la patience face aux menaces de poursuites judiciaires.
Les créanciers étrangers, qui sont conseillés par le cabinet d’avocats Kirkland & Ellis et la banque d’investissement Moelis & Co, ont également proposé que le président d’Evergrande, Hui Ka Yan, achète de nouvelles actions émises par la société et utilise le capital pour rembourser une partie de ses dettes offshore, l’une des disaient les gens.
La somme que les investisseurs ont demandée n’est pas connue, mais une deuxième personne familière avec la pensée de certains détenteurs d’obligations a déclaré qu’il était logique de demander au président « qui a aspiré une charge d’argent hors de l’entreprise. . . en remettre un peu ».
Les plans, qui ont été soumis dans une présentation PowerPoint, ont été surnommés une « proposition d’homme de paille » par des personnes proches des obligataires et de la société, ce qui signifie qu’il était destiné à susciter une réponse plus constructive d’Evergrande.
La proposition a établi un cadre dans lequel une restructuration plus large des dettes offshore d’Evergrande pourrait fonctionner, y compris les «attentes et les limites» des détenteurs d’obligations étrangers, a déclaré l’une des personnes.
Des investisseurs tels que BlackRock, UBS, Ashmore et des fonds contrôlés par HSBC étaient de grands propriétaires d’obligations Evergrande lorsqu’il s’est dirigé vers le défaut de paiement de sa dette offshore à la fin de l’année dernière, mais beaucoup ont depuis réduit ou vendu leurs avoirs. Sur la base des dates de dépôt en juin ou plus tard, les investisseurs internationaux dans les obligations libellées en dollars d’Evergrande comprenaient BlackRock, Ashmore, Prudential et BNP Paribas.
Le Financial Times a rapporté ce mois-ci que les investisseurs avaient évalué 130 milliards de dollars de pertes sur la dette en dollars des promoteurs immobiliers chinois, craignant de plus en plus que le marché immobilier du pays ne soit confronté à une crise prolongée à moins que Pékin n’intervienne avec un plan de sauvetage à grande échelle.
La pression accrue exercée sur Evergrande par ses créanciers survient alors que le développeur fait face à un examen politique croissant en Chine continentale sur ses projets bloqués. L’entreprise, l’un des plus grands constructeurs de maisons en Chine, a également été touchée par une vague d’acheteurs chinois protestant contre les maisons inachevées en boycottant les paiements hypothécaires.
L’une des personnes proches du dossier, qui connaît bien les discussions internes chez Evergrande, a déclaré qu’il était peu probable que la société accepte les demandes des créanciers en raison de la nécessité de donner la priorité à l’achèvement de ses projets résidentiels en Chine.
Evergrande fait également face à une audience devant un tribunal mercredi à Hong Kong après qu’un investisseur de son marché immobilier et automobile en ligne, Fangchebao, a déposé une requête en liquidation contre le promoteur. Top Shine a déposé la requête en juin pour liquider Evergrande pour une obligation financière de 863 millions de dollars HK (110 millions de dollars US). Evergrande a déclaré précédemment qu’il défendrait « vigoureusement » l’action en justice.
Dans une annonce aux investisseurs en juillet, Evergrande a décrit l’utilisation potentielle des capitaux propres dans les filiales offshore de la société, y compris une entreprise de services immobiliers et une unité de véhicules électriques, comme un moyen de traiter les remboursements aux obligataires. D’autres détails sur son plan de restructuration de son passif de 300 milliards de dollars ont été limités.
Evergrande a également évoqué précédemment un projet de plan qui reposerait sur des paiements échelonnés et des échanges de dettes contre des capitaux propres, mais il ne s’était pas concrétisé en une proposition formelle en raison d’un manque d’approbation de ses principaux créanciers.
Evergrande n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire. Les conseillers des obligataires internationaux ont refusé de commenter.
Reportage supplémentaire de Thomas Hale à Londres