Des données de dépenses inattendues cette semaine ont renforcé l’espoir que les Américains continueront à faire leurs achats malgré les pressions économiques, mais les résultats de certains des plus grands détaillants du pays suggèrent que des fissures commencent à apparaître dans la résilience des consommateurs.
Le Bureau du recensement a annoncé mercredi que les ventes au détail avaient chuté de 0,1 pour cent le mois dernier, soit moins que la baisse de 0,3 pour cent attendue par les économistes.
Cela a prolongé cette année une tendance dans laquelle les Américains ont regardé au-delà de l’inflation vertigineuse, de la flambée des taux d’intérêt et des faillites des banques régionales, continuant à ouvrir leur portefeuille non seulement pour les achats quotidiens, mais aussi pour les voyages, les divertissements et les articles coûteux.
Mais aujourd’hui, alors que le marché du travail se refroidit plus particulièrement, que la croissance des salaires se modère et que l’épargne accumulée depuis la pandémie commence à s’épuiser, la question qui préoccupe les responsables est de savoir combien de temps le consommateur américain pourra-t-il conserver cette résilience ?
En annonçant leurs derniers résultats trimestriels après une forte saison de dépenses estivales, les détaillants ont noté cette semaine que les dépenses en articles discrétionnaires tels que les meubles, les vêtements et les appareils électroménagers restaient faibles, les acheteurs donnant la priorité aux produits d’épicerie et aux produits de santé et de bien-être.
« Dans l’ensemble, le thème est que le consommateur a fait preuve de résilience, mais nous commençons à constater un léger étirement », a déclaré Corey Tarlowe, analyste chez Jefferies. « Les tendances commencent à devenir un peu plus préoccupantes. »
Home Depot a souligné que les clients retardaient les grands projets de rénovation domiciliaire et se concentraient sur les plus petits. William Bastek, vice-président exécutif du marchandisage du détaillant, a déclaré aux analystes que les transactions de plus de 1 000 $ étaient en baisse de 5,2 pour cent sur un an, car moins de consommateurs investissaient dans de nouveaux planchers, comptoirs et armoires.
Walmart, le plus grand détaillant américain, a prévenu que la croissance de son chiffre d’affaires ralentirait au cours de son trimestre de vacances, après avoir vu ses ventes ralentir dans la seconde quinzaine d’octobre, notamment une croissance plus lente que prévu des ventes d’articles sur le thème d’Halloween.
Les ventes de marchandises générales du groupe basé en Arkansas ont légèrement diminué au troisième trimestre, alors même que la demande s’est renforcée dans les catégories d’épicerie et de santé et bien-être.
John David Rainey, directeur financier de Walmart, a souligné le rôle que jouent les remises, déclarant au Financial Times que les ventes entre les promotions avaient été plus lentes. « Le consommateur est perspicace ; ils s’assurent d’attendre ces événements promotionnels pour sortir et acheter ces articles coûteux », a-t-il déclaré.
Sarah Wolfe, économiste chez Morgan Stanley, a déclaré que l’écart entre les données officielles sur les dépenses et le message des détaillants provenait de l’effet disproportionné des 20 pour cent les plus riches de la population sur les dépenses globales.
Ces hauts revenus ont augmenté leur part des dépenses de consommation de 39 pour cent à 45 pour cent au cours des deux dernières années, lorsqu’ils ont accumulé « une énorme quantité d’épargne excédentaire », a noté Wolfe.
Les détaillants qui dépendent d’un plus large éventail de groupes de revenus ont souligné un affaiblissement des dépenses discrétionnaires, Target, Macy’s et Home Depot ayant tous signalé des baisses de ventes comparables au cours de leur dernier trimestre.
« Les consommateurs continuent de dépenser, mais des pressions telles que la hausse des taux d’intérêt, la reprise des remboursements des prêts étudiants, l’augmentation de l’endettement des cartes de crédit et la réduction des taux d’épargne leur ont laissé moins de revenus discrétionnaires, les obligeant à faire des compromis dans leurs budgets familiaux », a déclaré Brian Cornell, directeur général de Target.
Les détaillants connus pour proposer des prix avantageux ou d’autres bonnes affaires ont entre-temps bénéficié de la pression que l’inflation a exercée sur les consommateurs aux budgets plus serrés. Walmart et les détaillants discount TJX et Ross Stores ont tous signalé une légère augmentation du trafic client et une croissance comparable des ventes.
Les consommateurs américains ont commencé à concentrer leurs dépenses sur des événements à prix réduits tels que les journées de promotion de Walmart et d’Amazon Prime, a déclaré Tarlowe de Jefferies, et sont devenus moins susceptibles de se rendre dans un magasin pour acheter des articles au prix fort.
« Le marché des remises perçues reste solide », a déclaré Greg Portell, partenaire principal du cabinet de conseil Kearney. « Si des consommateurs de la classe moyenne s’installent [the discount channel]c’est de l’argent frais qui change la dynamique concurrentielle.
Les analystes de Bank of America ont identifié certaines différences générationnelles derrière les chiffres de dépenses, constatant que les riches « baby-boomers » et les « traditionalistes » ont augmenté leur consommation, tandis que les dépenses ont diminué et que les défauts de paiement sur les cartes de crédit ont augmenté parmi les jeunes générations, qui ont été confrontées à des obstacles plus importants du fait de la délinquance des cartes de crédit. les taux plus élevés.
« Les données des cartes de Bank of America ont montré que les baby-boomers accélèrent leurs dépenses tandis que tous les autres groupes dépensent moins en termes de dollars », a déclaré Ohsung Kwon, stratège actions chez BofA, ajoutant que le boom des secteurs de services, tels que les voyages et l’hôtellerie, commençait à se normaliser.
« Vous assistez à une bifurcation des consommateurs », a ajouté Portell de Kearney. « Les consommateurs situés à l’extrémité supérieure de l’échelle des revenus continuent d’être très forts. À l’autre bout du fil. . . [you have] des consommateurs beaucoup plus sensibles au prix et qui recherchent la bonne combinaison prix-valeur.
Les détaillants de luxe, quant à eux, ont signalé un ralentissement, les clients ambitieux réduisant leurs dépenses. Bien que les maisons de luxe américaines Tapestry et Ralph Lauren aient annoncé une croissance de leurs revenus au cours du trimestre le plus récent, elles ont toutes deux évoqué une demande plus faible en Amérique du Nord.
« Les ménages aux revenus plus élevés ne tomberont pas dans le précipice, mais ils commenceront à devenir plus prudents », a déclaré Wolfe de Morgan Stanley.
Jusqu’à cette année, les dépenses ont été largement motivées par la demande refoulée, mais maintenant que la demande a été satisfaite, même les plus hauts revenus vont réduire leurs dépenses, a-t-elle prédit : « Je ne vois aucun avantage pour les consommateurs l’année prochaine. »