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L’écrivain est directeur général d’UBS
À mesure que le commerce s’est mondialisé au cours des 80 dernières années, le rôle des banques a évolué avec les besoins des clients, mais est resté relativement constant : fournir le lubrifiant financier qui fait tourner l’économie mondiale.
À une époque où la démondialisation entraîne de nouveaux risques, il est encore plus crucial de garantir que les capitaux circulent vers les entreprises et les communautés locales et régionales pour garantir la prospérité future. Pourtant, des contraintes réglementaires divergentes et souvent lourdes menacent d’affaiblir, voire de déstabiliser, le système financier mondial.
Pendant la majeure partie de mes près de 50 années dans la finance, les marchés ont fonctionné en partant du principe que les capitaux mondiaux circuleraient de plus en plus facilement. C’était le fondement de l’économie mondiale après la Seconde Guerre mondiale, favorisant la croissance, l’innovation et l’amélioration du niveau de vie.
Cette dynamique est maintenant bouleversée. Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ont entraîné une baisse des flux de biens, de services, d’investissements et de main-d’œuvre.
Ce ne sont pas seulement les rivaux géopolitiques qui ont été lésés par la montée du nationalisme économique. Pensons aux réactions politiques en Allemagne et en Italie à un éventuel rachat de Commerzbank par UniCredit, ou à l’opposition bipartite américaine au projet d’acquisition de US Steel par le japonais Nippon Steel.
De telles mesures protectionnistes reflètent un sentiment croissant qui prétend donner la priorité aux intérêts nationaux plutôt qu’à la coopération mondiale, mais conduit au contraire à manquer des opportunités d’innovation et de croissance.
Dans cet environnement, tout le monde a tendance à souffrir. À mesure que le protectionnisme se développe, les flux de capitaux nécessaires à la prospérité pacifique des régions sont bloqués. Il en résulte un système financier de plus en plus fragmenté, avec un coût du capital plus élevé pour les emprunteurs et des répercussions sur la compétitivité, l’emploi, les prix à la consommation et la prospérité des ménages.
Les pays émergents les plus connectés risquent d’être particulièrement touchés. Et les implications de cette fragmentation s’étendent au-delà de l’économie, influençant la stabilité sociale et les relations internationales.
Pour éviter que cette situation ne s’aggrave, il est essentiel que les décideurs politiques et les régulateurs financiers du monde entier adoptent une approche coordonnée et veillent à ce que les banques puissent fonctionner efficacement. Malgré les inquiétudes suscitées par certains éléments des règles de Bâle III sur les fonds propres bancaires, dont je partage bon nombre d’entre elles, nous assistons à une adoption disparate de ces réformes, les juridictions traçant de facto leur propre voie.
Ce manque de cohésion crée des inefficacités et des vulnérabilités dans le système financier mondial et fausse la concurrence. Cela crée également un potentiel supplémentaire d’arbitrage réglementaire qui pourrait produire de nouvelles poches de danger imprévues, comme l’expansion incontrôlée des activités bancaires parallèles.
Le besoin de banques fortes et bien réglementées, capables d’agir comme moteurs de création de crédit dans leurs communautés locales ne devrait pas se faire au détriment du développement d’institutions compétitives et connectées à l’échelle mondiale.
En outre, une approche fragmentée de l’élaboration des règles peut s’avérer particulièrement destructrice à une époque où de nombreuses banques sont confrontées à la nécessité de restructurer leurs opérations et d’investir pour assurer leur existence future.
Par exemple, l’industrie devra faire face à des risques accrus en matière de cybersécurité – sans parler des perturbations potentielles provoquées par l’IA – et jouer son rôle en aidant à financer le estimé 3,5 milliards de dollars d’investissements par an sont nécessaires pour faire passer l’économie mondiale vers zéro émission nette d’ici 2050.
Le secteur bancaire doit relever ces défis complexes tout en conservant son rôle fondamental dans la facilitation de la croissance et de la stabilité économiques. Malheureusement, la fragmentation semble devoir s’aggraver.
Dans une récente enquête d’UBS, presque tous les banquiers centraux mondiaux ont déclaré qu’ils pensaient que le monde s’acheminait vers un système plus multipolaire. Seul un tiers d’entre eux estiment que l’architecture financière internationale est suffisamment résiliente pour survivre aux défis actuels sans réforme. Ils ont également adopté l’idée selon laquelle l’une des conséquences potentielles de l’élection présidentielle américaine serait une montée du protectionnisme mondial.
Nous sommes prêts pour une période potentiellement longue de démondialisation – une période au cours de laquelle les prochaines décennies seront très différentes de celles qui ont façonné les dirigeants d’entreprise d’aujourd’hui.
Même si le rôle crucial du secteur bancaire reste inchangé, des barrières apparaissent peu à peu partout. Il est important que les décideurs politiques ne les construisent pas aux mauvais endroits, afin que les banques puissent continuer à agir comme catalyseurs de croissance, d’innovation et de prospérité, non seulement sur leurs marchés nationaux, mais dans le monde entier.