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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Le concept de « voyage de revanche » prend une nouvelle tournure. Le terme a été inventé à l’origine pour décrire le boom des voyages après la pandémie, les consommateurs s’étant révoltés contre plusieurs années de restrictions de confinement. Aujourd’hui, les vacanciers ne sont plus disposés à voyager à n’importe quel prix. Les résultats étonnamment médiocres du premier trimestre de Ryanair montrent que les passagers aériens se vengeront des compagnies aériennes si elles augmentent trop le prix des billets.
Pour les investisseurs, c’est un motif de prudence dans l’ensemble du secteur – même si les retards de livraison d’avions de Boeing et d’Airbus devraient constituer une sorte de bouée de sauvetage dans les années à venir.
Les actions de toutes les compagnies aériennes européennes ont chuté lundi après que Ryanair a annoncé une baisse de 46% de son bénéfice net après impôts au troisième trimestre, à 360 millions d’euros, en deçà du consensus de 538 millions d’euros. La principale cause de cette baisse a été la chute de 15% du tarif moyen, à moins de 42 euros.
La compagnie low cost, leader européen des prix, a transporté 5,1 millions de passagers de plus qu’à la même période un an plus tôt. Mais comme l’a déclaré son directeur général Michael O’Leary, les consommateurs sont prêts à voyager “uniquement à un prix”. Alors que le trafic sur l’ensemble de l’année devrait encore augmenter de 8% pour atteindre 200 millions de passagers, Ryanair s’attend à ce que les tarifs pendant la saison clé de l’été soient “sensiblement inférieurs” par rapport à ses prévisions précédentes de “stables ou en légère hausse”.
Les efforts déployés par la compagnie ces derniers week-ends pour limiter les remises n’ont pas été bien accueillis par les clients. En conséquence, Ryanair va désormais faire de la publicité « agressive » pour les tarifs bas disponibles, a prévenu M. O’Leary.
Compte tenu de ses faibles coûts, cela ne peut être qu’une mauvaise nouvelle pour ses concurrents. Ryanair disposait d’une trésorerie nette de 1,74 milliard d’euros à la fin du mois de juin, en hausse de 27 %.
Des signes avant-coureurs étaient déjà présents. Certaines compagnies aériennes et certains hôteliers américains avaient fait état d’un ralentissement de la demande de loisirs au début de 2024. En mai, EasyJet semblait avoir assoupli son discours sur les rendements du trimestre d’été. Avant même lundi, les actions de nombreuses compagnies aériennes européennes étaient en baisse en 2024. Les valorisations étaient déjà inférieures aux niveaux d’avant la pandémie.
Les consommateurs qui n’ont pas encore réservé leurs vacances d’été ou d’automne pourront profiter d’une guerre des prix, même si moins cher que prévu ne signifie pas que les prix sont au plus bas. Le prix moyen du billet Ryanair au premier trimestre était toujours de 6 € supérieur à celui d’avant la pandémie.
Ryanair estime que les retards de Boeing et d’Airbus devraient aider l’industrie dans les années à venir en limitant la capacité.
Malgré tout, l’hypothèse selon laquelle les capacités limitées devraient permettre de faire grimper les prix des billets semble aujourd’hui peu convaincante. En 2024, les capacités en Europe sont encore inférieures d’environ 5 % à leurs niveaux d’avant la pandémie. Les investisseurs devraient donc rester attachés pour l’instant.