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Les histoires qui comptent sur l’argent et la politique dans la course à la Maison Blanche
Il est dommage qu’il ait fallu attendre qu’une agence de notation précise les effets des projets commerciaux de Donald Trump. La campagne de Joe Biden devrait l’imposer chaque jour aux Américains. Il est naturel que l’impact de Trump sur la démocratie américaine soit au premier plan dans l’esprit de Biden. Mais cela évince ce qui préoccupe davantage d’électeurs. En fin de compte, selon Moody’s Analytics, la politique de Trump déclencherait une récession d’ici la mi-2025. Le chômage et l’inflation augmenteraient. La moitié inférieure de la répartition des revenus aux États-Unis en souffrirait le plus.
Mais ce n’est que la moitié. Moody’s a basé ses prévisions sur le plan de longue date de Trump visant à imposer des droits de douane de 10 pour cent sur toutes les importations et de 60 pour cent sur les marchandises en provenance de Chine. C’est déjà assez cher. La famille moyenne paierait 1 700 dollars de plus par an pour des prix plus élevés, selon le Peterson Institute for International Economics. Une porte-parole républicaine a insisté sur le fait qu’il s’agissait d’une fausse nouvelle : « L’idée selon laquelle les droits de douane constituent une taxe sur les consommateurs américains est un mensonge poussé par les sous-traitants et le Parti communiste chinois », a-t-elle déclaré. Les Républicains ont bouclé la boucle. Il est désormais communiste de plaider en faveur du commerce.
Les démocrates ne sont pas en reste. Les deux grands points de consensus aux États-Unis d’aujourd’hui sont que la mondialisation est toxique et que l’Amérique est en compétition avec la Chine dans une situation à somme nulle. C’est en partie ce qui empêche Biden de s’attaquer de front aux projets de guerre commerciale de Trump. Mais Trump ne cesse de lui faciliter la tâche. Plus tôt ce mois-ci, l’ancien président a présenté une « politique de tous les tarifs » dans laquelle les droits d’importation remplaceraient entièrement l’impôt sur le revenu.
Il est impossible de parvenir à un tarif optimal qui pourrait compenser la suppression des recettes fiscales. Plus le taux est élevé, plus les échanges commerciaux sont perturbés. Ce serait comme un chien qui court après sa propre queue. Les coûts économiques d’un retour à une politique budgétaire du XIXe siècle pèseraient considérablement sur les cols bleus et leurs familles – le type de personnes qui se tournent de plus en plus vers Trump. Les bénéficiaires seraient les riches, qui consacrent une part bien inférieure de leurs revenus aux biens. Une étude de Moody’s à ce sujet prédirait sûrement une dépression.
Au dernier plan de Trump devrait être ajouté le « découplage complet » avec la Chine que préconise Robert Lighthizer, l’ancien représentant commercial de Trump et son prochain secrétaire au Trésor. Il y a aussi le projet très médiatisé de Trump de remplacer Jay Powell à la présidence de la Réserve fédérale américaine. Tout cela se traduit par des coûts d’emprunt plus élevés, une inflation galopante et un virage décisif vers la démondialisation. En bref, Trump présente une cible de plus en plus grande à Biden. Le président américain pourrait viser jeudi soir le premier débat présidentiel entre les deux hommes.
La question se pose de savoir ce que signifierait un second mandat de Biden pour l’économie mondiale. Le président américain n’a pas encore clairement expliqué la différence entre la « réduction des risques » et le « découplage ». C’est parce qu’il est très difficile de tracer une limite. Si l’excédent commercial chinois peut théoriquement être investi dans sa machine de guerre grandissante, alors pourquoi s’arrêter aux semi-conducteurs et à la technologie de l’intelligence artificielle ? Tant que Biden ne pourra pas définir des paramètres plus précis, il sera difficile de parvenir à une position commune avec l’UE sur la Chine.
En bref, Biden et Trump s’engagent à aller dans la même direction. Mais Trump le ferait à pas de géant. L’ironie de la position de Trump est qu’il est le candidat qui promet de mettre fin à l’implication des États-Unis dans les « guerres éternelles » en Ukraine et dans la bande de Gaza et pourrait même envisager d’abandonner Taïwan – bien qu’il soit impossible de prédire où son état d’esprit capricieux le mènerait. Pourtant, ses projets de se désengager de l’économie mondiale rendraient plus probable un conflit avec la Chine.
Le seul avantage de la guerre froide actuelle est que la Chine est profondément attachée au statu quo mondial. En revanche, les États-Unis n’ont eu qu’un pouvoir de chantage économique limité sur l’Union soviétique pendant la première guerre froide. C’est une lacune du débat actuel sur la politique étrangère que si peu de gens discutent des mérites du maintien de l’influence américaine sur la Chine. L’accent est mis sur le degré et la rapidité du désengagement américain. À cet égard, Trump est vraiment un perturbateur.
Ce que nous savons des projets de Trump, c’est qu’ils déclencheraient une récession. Ce que nous pensons qu’il serait fortement tenté de faire pourrait conduire à la dépression. Les conséquences économiques de Trump seraient désastreuses. Les conséquences géopolitiques involontaires pourraient être encore pires. L’Amérique de Biden sombre dans une guerre froide avec la Chine. Trump se laisse aller au cauchemar. La meilleure chose que Biden puisse faire pour ses perspectives est de faire comprendre ce que cela signifierait pour les résultats financiers de l’Amérique centrale.