Les traders parient sur de nouvelles hausses du prix de l’or après avoir atteint un sommet de 12 mois cette semaine, alors que les investisseurs prédisent que le cycle de hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine est terminé et recherchent des refuges sûrs pendant les turbulences du secteur bancaire.
Les prix au comptant de l’or cette semaine ont atteint 2 000 dollars l’once pour la première fois depuis les conséquences immédiates de l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Les prix ont reculé après avoir testé le niveau plusieurs fois au cours de la semaine, mais la négociation de contrats d’options liés au métal suggère que de nombreux investisseurs s’attendent à une reprise plus soutenue dans les semaines à venir.
Les investisseurs financiers font généralement des paris sur les prix de l’or par le biais de contrats à terme, de fonds négociés en bourse ou de contrats d’options qui leur sont liés. Aakash Doshi, responsable des matières premières pour l’Amérique du Nord chez Citigroup, a déclaré qu’il y avait eu une augmentation de l’activité des investisseurs sur les trois canaux ces dernières semaines.
« Le grand catalyseur a été la tension dans le système bancaire régional aux États-Unis. . .[and]il s’agit d’achats à peu près unidirectionnels », a-t-il déclaré.
Mars devrait être le premier mois d’entrées nettes dans les ETF sur l’or pendant 10 mois, tandis que le volume des paris haussiers sur options liés aux fonds a approché des niveaux records.
Les options d’achat donnent aux investisseurs le droit d’acheter des actifs à un prix fixe à une date ultérieure. Le volume glissant sur cinq jours des options d’achat sur le SPDR Gold Trust ETF a plus que quintuplé depuis le début du mois. Le ratio des appels aux options de vente – des options utilisées pour faire des paris baissiers ou se protéger contre le risque de baisse – a également atteint des niveaux extrêmes, suggérant un consensus parmi les traders sur le fait que les prix sont en hausse.
Il y a eu une augmentation similaire de l’intérêt pour les contrats à terme sur l’or de CME et les options qui leur sont liées, y compris les options profondes «hors de la monnaie», qui ne rapporteraient que si le prix de l’or atteignait de nouveaux sommets historiques.
La crise bancaire qui a commencé plus tôt ce mois-ci avec l’effondrement de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank a créé des catalyseurs à la fois à court et à long terme pour une augmentation.
Suki Cooper, analyste des métaux précieux chez Standard Chartered, a déclaré que dans les jours qui ont immédiatement suivi l’effondrement de SVB et de Signature, il y a eu une augmentation massive du positionnement « tactique » alors que les traders recherchaient des actifs considérés comme des valeurs refuges en temps de crise.
Lors des crises précédentes, cet impact a été compensé par le fait que d’autres investisseurs ont été contraints de vendre de l’or pour répondre aux appels de marge sur d’autres investissements. Cependant, Cooper a déclaré que des mois de sorties d’investisseurs signifiaient que le positionnement était léger au début des derniers problèmes, réduisant le nombre de ventes supplémentaires.
Dans le même temps, la crise bancaire a conduit les investisseurs à réévaluer les perspectives des taux d’intérêt aux États-Unis. La hausse des taux au cours de l’année écoulée a réduit l’attrait des investissements en or sans rendement, mais les investisseurs sont de plus en plus convaincus que la dernière hausse des taux de la Fed plus tôt cette semaine sera la dernière.
« Si nous sommes à la fin d’un cycle de hausse des taux, il y a beaucoup plus de possibilités de hausse », a déclaré Cooper.