Les économistes préviennent que la période de création d’emplois la plus forte de l’histoire récente ne peut pas durer plus longtemps, car la banque centrale américaine est de plus en plus encouragée à prendre des mesures drastiques pour refroidir l’économie et éradiquer une inflation élevée.
La plus grande économie du monde a ajouté 372 000 emplois supplémentaires en juin, dépassant les attentes des économistes de plus de 100 000 et soulignant la résilience de la reprise américaine depuis les profondeurs de la pandémie de coronavirus.
Mais avec la Réserve fédérale préparant la campagne la plus énergique pour resserrer la politique monétaire depuis les années 1980 – et encline à être encore plus agressive si les données le justifient – ces gains devraient ralentir considérablement.
Vous voyez un instantané d’un graphique interactif. Cela est probablement dû au fait que vous êtes hors ligne ou que JavaScript est désactivé dans votre navigateur.
« Vous ne pouvez pas ajouter 372 000 emplois par mois indéfiniment, car vous resserrerez la main-d’œuvre à l’extrême », a déclaré Eric Winograd, directeur de la recherche économique sur les marchés développés pour AllianceBernstein. Il estime qu’un rythme plus « soutenable » correspond à une moyenne de 100 000 postes par mois.
« En dessous et la main-d’œuvre s’affaiblit. Au-delà, ça se resserre », a-t-il déclaré.
Pendant la majeure partie de la reprise pandémique, les pénuries de travailleurs ont été la plus grande «contrainte contraignante» sur le marché du travail – selon Stephen Stanley, économiste en chef chez Amherst Pierpont – engendrant l’un des marchés du travail les plus tendus de l’histoire. Alors qu’il s’attend à ce que ces dynamiques continuent de peser sur la croissance de l’emploi, les actions de la Fed visant à réduire la demande de main-d’œuvre commenceront également bientôt à produire leurs effets.
« Il y a maintenant de bonnes et de mauvaises nouvelles dans chaque chiffre d’activité élevé », a déclaré Andrew Hollenhorst, économiste en chef américain chez Citigroup.
Vous voyez un instantané d’un graphique interactif. Cela est probablement dû au fait que vous êtes hors ligne ou que JavaScript est désactivé dans votre navigateur.
« La bonne nouvelle, c’est que vous êtes encore plus loin de la récession . . . mais la mauvaise nouvelle est qu’il y a plus de dynamisme dans l’économie et plus de pression inflationniste dans l’économie, et il peut être beaucoup plus difficile pour la Fed de ralentir les choses.
Les responsables de la Fed ont déjà affiné leur rhétorique sur les efforts qu’ils sont prêts à faire pour s’assurer que l’inflation ne s’enracine pas – ce qu’ils considèrent désormais comme un « risque important » pour l’économie américaine, selon le procès-verbal de leur réunion politique de juin.
Un consensus se dessine parmi les principaux décideurs pour une deuxième augmentation consécutive de 0,75 point de pourcentage des taux d’intérêt à la fin du mois, après la première depuis 1994 en juin. Cela porterait la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 2,25 pour cent à 2,50 pour cent.
D’ici la fin de l’année, les responsables visent à relever le taux directeur à un niveau qui restreint légèrement l’économie, estimé à environ 3,5 %.
La mesure dans laquelle le marché du travail en sera affecté fait l’objet d’un débat considérable. Les décideurs reconnaissent désormais que certaines difficultés économiques peuvent être nécessaires et pourraient être moins dommageables qu’une situation dans laquelle l’inflation persiste à des niveaux élevés pendant beaucoup plus longtemps.
Malgré ces concessions, de nombreux responsables maintiennent que les pertes d’emplois ne doivent pas être excessives compte tenu de l’étroitesse historique du marché du travail et du nombre quasi record d’offres d’emploi, ce qui peut signifier que les employeurs choisissent de réduire le nombre de postes vacants plutôt que de licencier leurs employés. Personnel. La plupart des responsables s’attendent à ce que le taux de chômage atteigne 4,1% en 2024 – une prévision que de nombreux économistes considèrent toujours comme un «vœu pieux».
« La question de ‘y aura-t-il une récession’ n’est presque plus pertinente maintenant », a déclaré Sonal Desai, directeur des investissements pour les titres à revenu fixe chez Franklin Templeton.
« La réalité est que nous allons avoir besoin d’un ralentissement. Nous devons voir les pressions salariales diminuer. Nous devons voir une partie de l’écume sur le marché du travail se dégager.
Reportage supplémentaire de Kate Duguid à New York