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Les principaux chefs des banques centrales du monde ont indiqué qu’ils étaient prêts à augmenter davantage les taux d’intérêt et à les maintenir élevés, tout en avertissant que les marchés du travail tendus continuent de faire grimper les salaires et les prix.
Les dirigeants de la Réserve fédérale américaine, de la Banque centrale européenne et de la Banque d’Angleterre ont averti lors d’une conférence à Sintra, au Portugal, que des mesures supplémentaires pourraient être nécessaires pour ramener l’inflation vers des cibles d’environ 2 %, malgré les prédictions de certains économistes selon lesquelles des hausses de taux pourraient déclencher une récession ou une crise financière.
« Bien que la politique soit restrictive, elle n’est peut-être pas assez restrictive et elle ne l’est pas depuis assez longtemps », a déclaré le président de la Fed, Jay Powell, lors de la très suivie conférence des banquiers centraux.
« Le marché du travail tire vraiment l’économie », a-t-il ajouté, signalant que la Fed pourrait augmenter les taux d’intérêt lors de ses deux prochaines réunions après une pause ce mois-ci.
Le marché à terme tablait sur une probabilité de 79% d’une hausse des taux en juillet par la banque centrale américaine, contre 74% avant le discours de Powell.
Frederik Ducrozet, économiste chez Pictet Wealth Management, a déclaré que les banquiers « semblent prêts à tolérer une légère récession si c’est le prix à payer » pour atteindre leurs objectifs.
Cependant, le directeur adjoint du FMI, Gita Gopinath, a averti la conférence que les banques centrales pourraient devoir sacrifier leur lutte contre l’inflation si des taux plus élevés déclenchaient une crise financière systémique.
Les investisseurs s’attendent à ce que la Fed, la BCE et la Banque d’Angleterre augmentent leurs taux directeurs à plusieurs reprises au cours des prochains mois, d’autant plus que la croissance économique est restée relativement résistante, que les marchés du travail sont toujours très tendus et que les salaires augmentent rapidement.
L’inflation a diminué aux États-Unis et dans la zone euro, mais hors prix de l’énergie et de l’alimentation, elle a été plus lente à baisser. Powell a déclaré que même si les prix des biens et du logement avaient chuté, la Fed n’avait toujours pas constaté « d’amélioration réelle » dans le secteur des services à forte intensité de main-d’œuvre.
Le président de la Fed a ajouté qu’il ne pensait toujours pas qu’une récession serait nécessaire pour équilibrer l’offre et la demande de main-d’œuvre.
« Les pressions salariales sont toujours élevées mais elles diminuent définitivement », a-t-il déclaré, notant qu’il restait 1,7 poste vacant pour chaque chômeur aux États-Unis.
Le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a déclaré qu’il pourrait y avoir « de très gros sauts vers le bas » de l’inflation globale dans les mois à venir. Mais il a ajouté que le taux d’inflation sous-jacente – hors énergie et alimentation – était « beaucoup plus rigide » et que la population active du Royaume-Uni a diminué en raison de l’arrêt de travail depuis la pandémie, ce qui signifie qu’une forte croissance des salaires pourrait maintenir les pressions sur les prix à un niveau élevé.
Même le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré que la croissance des salaires et des prix s’accélérait dans son pays, après des décennies de quasi-stagnation, permettant aux responsables de commencer à envisager la perspective d’abandonner sa politique monétaire ultra-accommodante.
« Les salaires ont commencé à augmenter d’environ 2% pour la première fois en plus de trois décennies – nous commençons à voir des changements dans les attentes d’inflation et des changements dans le comportement en matière de fixation des salaires », a déclaré Ueda, qui a pris en charge la BoJ plus tôt cette année. « C’est un bon signe. »
Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, qui a accueilli la conférence, a déclaré que son institution « ne voyait pas suffisamment de preuves tangibles de l’inflation sous-jacente – en particulier des prix intérieurs – se stabilisant et baissant ».
À l’heure actuelle, l’inflation dans la zone euro est de 6,1 %, contre 4 % aux États-Unis et 8,7 % au Royaume-Uni.