L’ambiance politique en Europe peut être imprimée, sombre ou même déçue depuis que Donald Trump a commencé son deuxième mandat en tant que président. Mais cela n’est pas perceptible aux bourses européennes.
En fait: tandis que Trump sous la devise ‘Amérique d’abord!«Un tourbillon de changements de politique et de menaces s’est déchaîné, les marchés boursiers européens fonctionnent mieux que l’Américain. L’indice paneuropéen STOXX 600 a augmenté de 5,5% depuis le 17 janvier (le dernier jour de négociation avant l’inauguration de Trump). À Wall Street, le S&P 500 n’a pas obtenu une augmentation de 1,35% au cours de la même période.
Les investisseurs sur les marchés boursiers européens ne semblent pas s’inquiéter de l’incertitude sur l’ancien continent, qui a de nouveau fait exploser le vice-président de Trumps, JD Vance à Munich. Dans un parlé très bien parlé, Vance Europe rit non seulement dur la leçon, mais il a même explicitement fait douter que l’Europe et les États-Unis aient encore partagé des valeurs. Grande consternation dans la politique européenne. Mais les investisseurs en Europe préfèrent regarder les points lumineux.
À Amsterdam, l’AEX venait d’atteindre le record de 946,58 points la semaine dernière. Comme si une guerre sanglante faisait toujours rage sur le continent européen. Comme si l’avenir politique du grand voisin néerlandais et partenaire commercial en Allemagne à la veille des élections n’est pas incertain. Et comme si la menace américaine de commencer à percevoir des taux d’importation élevés pour les produits européens était définitivement hors de la table.
Actions européennes bon marché
Pourtant, il existe des explications sur les augmentations de prix en Europe. Un premier: les fonds européens coûtent désormais si peu que les investisseurs plongent dessus. “À la fin de 2024, le fait était que les actions européennes étaient si bon marché que la différence avec les États-Unis dans un ratio de prix-prix était de 40%”, explique Roelof Salomons, professeur de théorie des investissements à Groningen et stratège en chef chez Asset Manager Blackrock à Amsterdam. «Les actions européennes étaient donc en moyenne 40% moins chères que les États-Unis – alors que depuis les années 1990, elle avait toujours été d’environ 10%. Les investisseurs étaient en fait déjà convaincus qu’il ne serait plus bon en Europe. Seules les banques ont toujours bien fait. “
Les banques se portent toujours bien maintenant, explique Salomons, mais maintenant toute l’Europe se porte bien à la bourse. Beaucoup de sentiments négatifs étaient déjà dans les courses l’année dernière. Les investisseurs étaient donc ouverts aux signaux positifs au début de cette année.
Les facteurs négatifs peuvent reprendre
«Les entreprises réalisent de bons bénéfices et il est prévu qu’il y aura des mesures plus stimulantes en Allemagne. Il est possible que les freins soient également publiés sur de nouvelles dettes gouvernementales, la So-appelée Dette. Et avec la possibilité d’un cessez-le-feu en Ukraine, il est prévu que les prix de l’énergie puissent baisser. Et cela signifierait plus de croissance et moins d’inflation. “
Tout cela ne signifie pas qu’il est structurellement beaucoup mieux en Europe, prévient Salomons. “Vous voyez principalement un changement dans les attentes.”
Martine Hafkamp, directrice du gestionnaire d’actifs Fintessa, déclare qu’un changement positif s’est produit dans les bourses européennes. “Mais les facteurs négatifs peuvent reprendre. L’inflation n’a toujours pas été réduite à 2%. L’Allemagne attend des élections, la France est politiquement incertaine et les Pays-Bas ne débordent pas de détermination. Elle souligne que la menace d’une guerre commerciale est également suspendue “comme une épée de Damocles” au-dessus des marchés. “Mais les investisseurs peuvent le voir principalement comme le moyen des Américains de mieux négocier des résultats.”
En Amérique, dit Joost Schmets de l’Association des propriétaires d’effen, les taux sont «donc saignement du nez Élevé, comme ils disent là-bas, que de nombreux investisseurs ne lui font plus confiance. ” Les marchés boursiers européens, avec leurs évaluations inférieurs, sont donc attrayants. «Et il y a encore beaucoup d’argent qui n’est pas« actif ». Également de l’argent privé, de personnes qui ont beaucoup économisé dans la période Corona. Parce que les taux d’intérêt sur l’épargne sont si faibles, cet argent pense désormais à la bourse. »
Schmets découvre un nouvel élan dans l’économie européenne. Le rapport dans lequel l’ancien président de la BCE, Mario Draghi, a averti les pays européens en septembre que “d’énormes investissements” étaient nécessaires pour innover et empêcher une “lutte lente de la mort” de l’économie, selon Schmets “l’urgence a montré que nous devons maintenant devoir continuer “. Et même si les entreprises cotées ne sont pas un reflet moyen de l’économie réelle, les investisseurs semblent toujours satisfaits de ces développements.
Koen Bender, de Mercury Asset Management, caractérise l’augmentation des bourses européennes comme “un” yoyo-rally. En d’autres termes: “Vous êtes seul. Europe, vous devez prendre soin de votre propre défense, Asie, vous devez prendre soin de votre propre intelligence artificielle. En Europe et en Asie, en particulier la Chine, il a été conscient que de nouveaux investissements sont nécessaires. Cela signifie plus d’argent pour – certaines entreprises cotées, ce qui signifie que les investisseurs s’y prit et les taux augmentent.
Bender: «En Chine, le président Xi Jinping a eu une réunion avec de grands entrepreneurs technologiques, dont Jack Ma [van internetbedrijf Alibaba]. C’était un signal du Parti communiste dont elle a besoin des sociétés technologiques, et les actions technologiques en Chine en bénéficient. À la Bourse d’Amsterdam, cela continuera de fonctionner, dans la hausse des prix des poursuites d’investissement. » (PROSUS est le principal actionnaire du Tencent chinois).
L’expert en investissement Nico Inberg, Van Beursplatform Debeeldeelhouder.nl, résume la situation de l’Europe avec la règle bien connue de l’économiste américain Paul Romer: “Une crise est une chose terrible à gaspiller. Ne laissez jamais une crise inutilisée.
Cela s’applique à l’ensemble de l’Europe, qui par Trump, les taux avec lesquels il menace et la guerre en Ukraine a suffisamment de situations de crise pour agir. Pour commencer, le pays voisin avec son économie défaillante qui va aux urnes ce dimanche. «Les Allemands ont le plus gros problème. Ils doivent maintenant tirer leurs portefeuilles pour investir. ”
Cela aide également l’ambiance à la bourse.