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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Les bons du Trésor américain se sont redressés mardi alors que les investisseurs se sont précipités vers des actifs après les attaques du Hamas en Israël et les commentaires des responsables de la Réserve fédérale qui ont laissé entendre que les États-Unis pourraient avoir atteint la fin de leur campagne de hausse des taux.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a chuté de 0,14 point de pourcentage à 4,66 pour cent, en route vers la plus forte baisse sur un jour depuis mars, lors de sa réouverture après un jour férié aux États-Unis.
« Il y a eu une fuite vers la sécurité alors que le conflit se déroule au Moyen-Orient », a déclaré Andres Sanchez Balcazar, responsable des obligations mondiales chez Pictet. « Il est tout à fait naturel qu’un choc exogène comme celui-ci génère une hausse des bons du Trésor américain. »
Ce rebond intervient après une pression incessante sur les prix de la dette souveraine mondiale au cours des dernières semaines, alors que les investisseurs ajustent leurs attentes selon lesquelles les taux d’intérêt resteront élevés plus longtemps. Les rendements de référence de la dette américaine ont atteint vendredi un sommet de 16 ans à 4,88 pour cent suite à des données sur l’emploi plus fortes que prévu. Les rendements obligataires chutent lorsque les prix de la dette augmentent.
Cela fait également suite aux mouvements sur les marchés de la dette européens lundi, lorsque les rendements du Bund allemand – une référence pour la zone euro – ont chuté de 0,11 point de pourcentage à 2,77 pour cent. Les rendements du Bund sont restés stables mardi.
La dette publique américaine a également augmenté après les commentaires des responsables de la Fed lundi, qui ont signalé que les États-Unis pourraient avoir fini de relever leurs taux d’intérêt.
Lorie Logan, présidente de la Fed de Dallas et faucon notable, a déclaré que la forte hausse des rendements à long terme en octobre pourrait signifier moins besoin de nouvelles hausses de taux.
« Il semble de plus en plus probable que la hausse de la Fed en juillet soit la dernière, même si si la croissance américaine ne s’affaiblit pas dans les mois à venir, une nouvelle hausse n’est certainement pas exclue », a déclaré Mike Riddell, gestionnaire de fonds obligataires. chez Allianz Global Investors.
Les marchés ont réduit leurs paris sur une hausse des taux d’intérêt de la Fed à 14 pour cent lorsqu’elle fixera sa politique le 1er novembre, contre une probabilité de 30 pour cent après les données sur l’emploi de vendredi.
Les investisseurs se méfient d’une volatilité accrue sur les marchés du Trésor à l’ouverture des marchés américains. Sánchez Balcazar a déclaré qu’il y avait une « énigme » sur le positionnement commercial de base – où les hedge funds vendent des contrats à terme et achètent des obligations, empochant des gains entre les deux. « Tout le monde attend l’ouverture aux États-Unis pour voir s’il y a une issue à cette situation », a-t-il ajouté.
Le rebond des bons du Trésor a stimulé les marchés boursiers, qui ont fortement chuté à mesure que le prix de la dette devient plus attractif pour les investisseurs. L’indice Stoxx 600 Europe a augmenté de 1,5 pour cent mardi. Les contrats à terme américains laissent entrevoir une ouverture en hausse à Wall Street, les contrats suivant l’indice S&P 500 en hausse de 0,2 pour cent.
Les investisseurs écouteront attentivement un certain nombre de décideurs de la Fed qui doivent s’exprimer aujourd’hui pour déceler des signes de politique future.