Les auditeurs internationaux démissionnent des promoteurs immobiliers chinois très endettés, car une vague de retards dans les résultats financiers a accru l’incertitude quant à l’ampleur de la pire crise du secteur et accru la menace de dettes cachées.
Le cabinet d’experts-comptables Big Four PwC, qui audite plus d’une douzaine de développeurs chinois cotés en bourse, fait l’objet d’une enquête à Hong Kong pour son audit Evergrande. Elle et Deloitte ont démissionné en tant qu’auditeurs d’au moins cinq développeurs chinois au cours des trois derniers mois.
Shimao, l’une des plus grandes sociétés immobilières de Chine, a déclaré la semaine dernière que PwC avait démissionné après n’avoir pas fourni d’informations relatives aux “accords de prêt fiduciaire”, une forme de financement souvent utilisée par les promoteurs chinois continentaux. Shimao a déclaré qu’il n’avait pas été en mesure de terminer un examen sur la question à temps en raison des restrictions de Covid-19. PwC a refusé de commenter.
Au total, 10 développeurs ont annoncé qu’ils retardaient leurs résultats audités avant la date limite du 31 mars après que le secteur a été frappé par une série de défauts. Les auditeurs des Big Four ont approuvé les comptes des promoteurs immobiliers chinois pendant des années malgré des signes avant-coureurs indiquant qu’ils pourraient ne pas être en mesure de respecter leurs importantes obligations financières.
Deloitte, PwC, KPMG et EY ont passé trois décennies à construire de grandes opérations en Chine et à Hong Kong et dominent maintenant le marché, auditant environ 140 des quelque 270 sociétés chinoises cotées aux États-Unis. Entre 15 et 20 % des revenus mondiaux des Big Four proviennent de l’Asie-Pacifique.
“Nous sommes en quelque sorte en territoire inexploré ici”, a déclaré Nigel Stevenson, analyste basé à Hong Kong chez GMT Research. “Je ne me souviens pas, de mon temps à Hong Kong, d’une situation dans laquelle tant d’entreprises d’un secteur ont retardé les résultats”.
Plusieurs des développeurs ont cité les épidémies de Covid-19 et les restrictions sévères à Hong Kong et en Chine continentale comme raison des résultats retardés.
Clement Chan, président de l’Association des auditeurs des entités d’intérêt public enregistrées de Hong Kong, a déclaré que le territoire connaissait une “pénurie de main-d’œuvre en comptabilité” suite à une vague d’émigration. Plus de 70 sociétés cotées à Hong Kong ont déclaré qu’elles reporteraient leurs résultats, soit une augmentation d’environ 75% par rapport à l’année dernière.
Les retards surviennent alors que les investisseurs recherchent plus d’informations sur l’ampleur de la crise dans le secteur immobilier chinois, qui contribue jusqu’à 30% de la production économique du pays.
Les investisseurs internationaux se rapprochent d’une action en justice contre Evergrande, qui a emprunté environ 20 milliards de dollars sur les marchés obligataires internationaux, après que la société a déclaré la semaine dernière qu’un mystérieux prêteur avait réclamé 2 milliards de dollars en espèces à sa branche de services immobiliers.
Kaven Tsang, vice-président senior de Moody’s, a déclaré que les restrictions liées aux coronavirus avaient contribué à des retards à un moment où les auditeurs “ont plus de questions”.
Il a cité l’exemple du développeur Logan Group, coté à Hong Kong, qui a indiqué en février qu’il avait environ 1 milliard de dollars de dette offshore garantie qui n’avait pas été divulguée auparavant.
“Nous voulons en savoir plus sur les derniers résultats audités s’il y a quelque chose comme ça dans la situation des autres développeurs”, a-t-il déclaré.
Evergrande a déclaré ce mois-ci qu’elle ne respecterait pas la date limite de dépôt des résultats annuels audités à Hong Kong.
Les auditeurs sont de plus en plus exposés à des poursuites judiciaires en lien avec les turbulences du secteur immobilier chinois.
Un détenteur d’obligations d’un grand promoteur immobilier chinois a déclaré que sa société d’investissement étudiait la possibilité d’intenter des poursuites pour négligence professionnelle contre les auditeurs du promoteur.
Il a ajouté que le risque financier pour les auditeurs concernant leurs clients développeurs était “anormalement élevé” en raison “du grand nombre impliqué dans ces défauts”.
Tous les promoteurs immobiliers dont les quatre grands auditeurs ont démissionné les ont remplacés par des cabinets d’audit plus petits et, dans certains cas, locaux.
CreditSights, une société de recherche sur le crédit, a déclaré le mois dernier que les récents changements d’auditeurs étaient “une source de préoccupation car ils pourraient être le signe d’irrégularités comptables potentielles”.
En janvier, Deloitte a démissionné de son poste d’auditeur d’Aoyuan, un développeur chinois, et a été remplacé par ShineWing, dont le siège est en Chine. Les développeurs Shimao Group et Ronshine China ont tous deux remplacé PwC par le cabinet comptable hongkongais Elite Partners.