Selon trois personnes connaissant le des plans.
À moins d’une reprise inattendue des marchés du crédit cette année, le groupe de prêteurs, dirigé par Morgan Stanley, Bank of America et Barclays, a admis qu’il serait coincé à détenir la dette dans ses livres pendant des mois, voire plus, et qu’il finirait probablement par subir d’énormes pertes sur le montage financier.
Les banques ont eu ces dernières semaines de brèves discussions avec plusieurs grands investisseurs en crédit alors qu’elles tentaient d’évaluer la demande de dette et les remises qu’elles devront finalement offrir pour la décharger. Les conversations ont été informelles et certains investisseurs ont déclaré avoir eu l’impression que l’accord n’arriverait pas rapidement sur le marché.
Les sept prêteurs parient qu’il sera plus facile de faire appel aux créanciers après que Musk aura présenté une stratégie claire pour Twitter, y compris l’ampleur des réductions de coûts et des estimations des performances financières de l’entreprise en 2023 et 2024.
La dette de 12,7 milliards de dollars a été répartie entre un prêt à terme de 6,7 milliards de dollars, ainsi que 3 milliards de dollars chacun d’obligations garanties et de dettes non garanties, des obligations qui devraient finalement être financées sous forme d’obligations à taux fixe.
Une forte vente sur les marchés du crédit a accablé les banques de plus de 35 milliards de dollars de dettes résultant de rachats qu’elles n’ont pas été en mesure de vendre aux investisseurs.
Le rachat de Twitter par Musk pour 44 milliards de dollars s’est clôturé jeudi, les banques devant elles-mêmes accumuler les 12,7 milliards de dollars, soit 200 millions de dollars de plus que les 12,5 milliards de dollars qu’elles avaient accepté de prêter en avril.
Le groupe de banques, qui comprend également MUFG, BNP Paribas, Mizuho et Société Générale, n’a pas tenté de vendre la dette à des investisseurs institutionnels avant la conclusion de l’accord, comme il est d’usage, compte tenu des querelles juridiques entre Musk et Twitter. Ils sont maintenant aux prises avec l’un des plus gros financements « bloqués » de tous les temps.
Musk a pris la tête de l’entreprise après avoir limogé le directeur général Parag Agrawal et ordonné au personnel de travailler 24 heures sur 24 pour explorer la mise en place de frais mensuels pour les comptes Twitter vérifiés.
« Je suppose que Twitter a beaucoup de graisse », a déclaré un acheteur de dette. « Dans le cas de Twitter et d’Elon Musk, il y a des choses matérielles qu’il peut faire pour changer l’entreprise. »
Les banquiers espèrent avoir une meilleure idée des rendements exigés par les investisseurs lorsqu’ils commenceront à commercialiser une partie des 5,4 milliards de dollars de dette qu’ils se sont engagés à financer le rachat de Tenneco par Apollo. Trois personnes informées à ce sujet ont déclaré qu’elles prévoyaient de commencer à le faire cette semaine. L’accord d’achat du fournisseur de pièces automobiles a été annoncé en février.
Tenneco, ainsi qu’une poignée de ventes de crédit petites mais risquées prévues pour cette semaine, devraient donner aux banquiers une meilleure idée des rendements que les investisseurs exigent de prêter aux entreprises cotées en bourse.
« Contrairement aux dernières semaines où tout était double-B à faire, nous commençons à tester les terres à un seul B », a déclaré Roberta Goss, directrice générale principale du gestionnaire d’actifs Pretium, faisant référence à la qualité des banques de dette. commencer à commercialiser.
Les banquiers de Twitter espèrent qu’une période de stabilité du marché pourrait atténuer les pertes sur le montage financier qui pourraient s’étendre à 1 milliard de dollars. Si les marchés devenaient beaucoup plus hospitaliers, ils pourraient choisir d’essayer de se décharger rapidement de la dette.
Cet article a été modifié pour clarifier la structure des 12,7 milliards de dollars de dette