Les banques européennes ont rejoint Wall Street pour permettre aux clients de négocier à nouveau la dette russe après que le Trésor américain a donné le feu vert le mois dernier aux investisseurs pour réduire leurs positions.
Le marché mondial des obligations souveraines et d’entreprises russes s’est gelé en juin après que les investisseurs américains se sont vu interdire d’acheter des titres russes sur le marché secondaire dans le cadre des sanctions occidentales contre Moscou à la suite de son invasion de l’Ukraine.
Mais le Bureau du contrôle des avoirs étrangers du Trésor – qui applique les sanctions aux États-Unis – a ouvert une fenêtre de trois mois le 22 juillet pour que les banques aident les investisseurs qui avaient conservé des obligations russes à réduire leurs positions. Les régulateurs européens ont également permis aux banques d’aider plus facilement leurs clients à réduire leur exposition.
UBS, Barclays et Deutsche Bank ont tous recommencé à autoriser les clients à vendre leurs titres de créance russes, conformément aux mesures similaires de JPMorgan, Bank of America, Jefferies et Citigroup, selon des personnes informées de leurs décisions. Les mouvements bancaires de Wall Street ont été signalés pour la première fois par Reuters et Bloomberg.
D’autres banques, dont Credit Suisse et HSBC, se sont jusqu’à présent abstenues de réintégrer le marché russe de la dette en raison de leur moindre tolérance au risque, selon des personnes connaissant leurs activités.
Près de 40 milliards de dollars de dette souveraine russe étaient en cours lorsque Moscou a commencé son invasion de l’Ukraine en février, dont environ la moitié était détenue par des investisseurs étrangers.
La licence Ofac permet aux banques de faciliter, de compenser et de régler les transactions effectuées par les citoyens américains pour réduire leur exposition à la Russie, même si cela implique l’achat de titres supplémentaires.
Bien que l’exposition de chaque banque à la Russie soit relativement faible, la reprise du commerce de la dette est symbolique car c’est l’un des rares marchés internationaux clés à avoir rouvert depuis que Moscou a été frappée par un déluge de sanctions occidentales.
Toutes les banques ont refusé de commenter, mais les personnes informées de leurs décisions ont déclaré que les décisions n’étaient pas motivées par la tentative de tirer profit de la réouverture du marché, mais visaient à permettre aux clients de réduire leur exposition conformément aux règles de sanctions.
« C’est principalement pour les clients qui continuent de vouloir se détendre », a déclaré un employé d’une banque qui a redémarré le commerce de la dette russe. « Les volumes ne sont pas si remarquables. »
Les banques occidentales avaient aidé leurs clients à réduire leur exposition à la Russie après le début de la guerre, mais les obligations se sont avérées difficiles à déplacer en raison d’un manque d’acheteurs entraînant une chute des valeurs.
Plusieurs banques ont également tenté de vendre leurs activités en Russie.
Le prêteur français Société Générale a subi un coup dur de 3,3 milliards d’euros lorsqu’il a accepté de vendre sa filiale russe Rosbank à la société d’investissement Interros de l’oligarque Vladimir Potanin en avril.
HSBC a accepté de vendre sa filiale russe à Expobank, tandis que Citi est en pourparlers avec plusieurs acheteurs potentiels, dont Expobank et la compagnie d’assurance Reso-Garantia, a rapporté le FT.