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Les banques de Wall Street parient sur le fait que la livre sterling prolongera sa séquence de victoires qui l’a portée à son plus haut niveau depuis le référendum de 2016 sur l’UE, alors qu’une économie résiliente et les espoirs de stabilité politique soutiennent la monnaie.
La livre sterling a été la devise des principaux marchés développés la plus performante cette année, grimpant de 1,7 % face à un dollar fort à 1,29 $ et de près de 3 % face à l’euro.
Les gains ont été alimentés par une croissance meilleure que prévu et une inflation tenace, qui devraient dissuader la Banque d’Angleterre de réduire ses taux d’intérêt de manière drastique cette année. La victoire électorale retentissante du Parti travailliste a également suscité l’optimisme des investisseurs quant à la fin d’une période de volatilité politique qui a souvent ébranlé la livre sterling.
Cela contraste avec la France, où les récents gains parlementaires de l’extrême gauche et de l’extrême droite ont déstabilisé les investisseurs, tandis que l’approche de l’élection présidentielle américaine a également ébranlé les marchés.
« Pour la première fois depuis longtemps, le Royaume-Uni se retrouve parmi les pays les plus stables du G7 sur le plan politique », a déclaré Mark Dowding, directeur des investissements chez RBC BlueBay Asset Management. « Les dirigeants travaillistes font tout leur possible pour rassurer les marchés sur leur capacité à gérer l’économie de manière responsable, ce qui a aidé les marchés de la livre sterling en général. »
Les analystes de JPMorgan prévoient que la livre sterling atteindra 1,35 dollar d’ici mars prochain, tandis que Goldman Sachs s’attend à ce qu’elle atteigne ce niveau dans une perspective à long terme.
Les stratèges de Citi ont déclaré qu’ils étaient optimistes quant à la livre sterling, prévoyant que la monnaie britannique se renforcerait à 0,82 £ pour un euro pour la première fois depuis que le Royaume-Uni a voté pour quitter l’UE en 2016. La livre sterling se négocie actuellement à 0,843 £ pour un euro et, par rapport à un panier de partenaires commerciaux du Royaume-Uni, elle est à son niveau le plus élevé depuis 2016.
« Le résultat des élections britanniques offre l’occasion de résoudre les problèmes budgétaires et d’améliorer les relations commerciales avec l’UE, deux éléments positifs pour la monnaie », ont déclaré les analystes de Citi.
L’optimisme croissant pour la livre sterling s’est reflété dans la montée des paris des spéculateurs sur une hausse de la monnaie, qui a atteint son plus haut niveau depuis 2007, selon les données de la Commodity Futures Trading Commission américaine.
« Nous avons vraiment le sentiment d’avoir tourné la page sur le sentiment du Royaume-Uni, tant au niveau national qu’international », a déclaré William Vaughan, gestionnaire de portefeuille obligataire chez Brandywine Global. « Au cours des derniers mois, nous avons constaté une amélioration significative du sentiment à l’égard des actifs britanniques et, par conséquent, des entrées de capitaux vers la livre sterling, les actions et les gilts ».
Malgré l’augmentation des taux d’intérêt au Royaume-Uni à 5,25 %, le pays est déjà sorti d’une légère récession, l’économie ayant connu en mai une croissance deux fois plus rapide que prévu.
L’inflation obstinément élevée des services a également renforcé la conviction que la Banque d’Angleterre ne réduira pas ses taux d’intérêt lors de sa prochaine réunion, le 1er août. Cela survient alors que les marchés ont accru leurs paris sur une baisse des taux en septembre de la part de la Réserve fédérale, alors que le marché du travail américain a commencé à s’affaiblir.
« Cette année, l’économie britannique connaît un nouvel élan qui contribue à combler l’écart entre le Royaume-Uni et les États-Unis », a déclaré Hugh Gimber, stratège des marchés mondiaux chez JPMorgan Asset Management. « Nous sommes convaincus que nous assisterons à une accélération continue au Royaume-Uni, même si le point de départ est beaucoup plus faible. »
Certains analystes évoquent un retour plus progressif de la confiance depuis qu’une crise sur le marché des obligations d’État a poussé la livre sterling à un plus bas historique en septembre 2022.
« Il serait inexact de créditer entièrement le gouvernement travailliste pour l’amélioration de la situation de la livre sterling », a déclaré Jane Foley, stratégiste de change chez Rabobank. « Selon nous, la livre sterling se redresse lentement après le coup porté par le chaos des marchés déclenché par le gouvernement de courte durée de [Liz] Charpente. »
Malgré ses gains cette année, la livre sterling reste 4 % en dessous de son niveau pondéré des échanges commerciaux à la veille du vote sur le Brexit. D’autres gains pourraient être plus difficiles à obtenir étant donné que la BoE devrait rejoindre la Fed et d’autres banques centrales dans leur baisse des taux d’intérêt plus tard dans l’année, selon Chris Turner, analyste des devises chez ING.
« Peut-être devrions-nous être un peu prudents avant de conclure à une réévaluation générale de la livre sterling », a-t-il déclaré.