Les plus grandes banques américaines devraient enregistrer des bénéfices exceptionnels sur les prêts, bénéficiant de la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale alors même qu’elles se préparent à une éventuelle récession.
Dans les résultats du deuxième trimestre à partir de cette semaine, les analystes s’attendent à ce que JPMorgan Chase, Bank of America et Citigroup voient une croissance du revenu net d’intérêts – la différence entre ce que les banques paient sur les dépôts et ce qu’elles gagnent sur les prêts et autres actifs.
«Les services bancaires de Main Street ont subi des pressions incroyables au cours de la dernière décennie, en raison de taux d’intérêt nuls pendant la majeure partie de cette période. Alors maintenant, il revient enfin à un environnement de taux d’intérêt plus normal par rapport à la dernière décennie », a déclaré Mike Mayo, analyste bancaire chez Wells Fargo.
Les banques ont tendance à profiter de la hausse des taux car elles sont en mesure d’augmenter les frais des prêts plus rapidement qu’elles n’augmentent les remboursements des dépôts. Mayo prévoit que le taux de croissance du revenu net d’intérêts de 2022 à 2024 sera le plus élevé depuis les années 1980, la Fed continuant de relever les taux cette année pour lutter contre l’inflation.
La demande de prêts est également en hausse, en particulier pour les prêts commerciaux et industriels et les prêts sur cartes de crédit, selon les données de la Fed.
JPMorgan sera la première banque à divulguer ses bénéfices le 14 juillet, suivie de Citi le lendemain, puis de BofA le 18 juillet. Morgan Stanley et Goldman Sachs, dont les activités s’orientent davantage vers la banque d’investissement et le trading, publieront leurs bénéfices les 14 et 18 juillet. , respectivement.
Alors que les banques bénéficient de taux plus élevés, la vitesse à laquelle la Fed relève les taux alimente les craintes d’une récession américaine au cours des 18 prochains mois.
Les actions des banques sont généralement parmi les plus touchées lors des ralentissements et les analystes s’attendent à ce que les prêteurs réagissent à l’assombrissement des perspectives économiques en mettant de côté davantage de capitaux pour se préparer au risque que les prêts ne se détériorent.
« La vraie question devient alors, avec quelle agressivité accumulent-ils la réserve en prévision d’un ralentissement économique ou d’une éventuelle récession dans les 12 à 18 prochains mois? » a déclaré Gerard Cassidy, analyste de recherche chez RBC.
Jusqu’à présent, les banques ont déclaré que la qualité du crédit des emprunteurs était solide, de nombreuses entreprises et clients de détail étant toujours assis sur des fonds provenant de programmes de relance pendant la pandémie. Les investisseurs surveillent les signes indiquant que cela pourrait changer.
« C’est bien de voir un bon trimestre de croissance des prêts et de bons indicateurs, mais l’accent sera probablement mis davantage, combien de temps cela peut-il persister si nous nous dirigeons réellement vers une récession ? » a déclaré Jeff Harte, analyste de recherche chez Piper Sandler.
Un provisionnement plus proactif des pertes sur prêts est une caractéristique de la nouvelle comptabilité connue sous le nom de « pertes de crédit attendues actuelles » ou « CECL », qui est entrée en vigueur en 2020.
« Il s’agit d’un trimestre où les banques ont soit mis en place ou fermé en ce qui concerne les réserves pour les pertes sur prêts problématiques », a déclaré Mayo.
Le risque de récession croissant survient dans un contexte de ralentissement de l’activité de banque d’investissement, en particulier sur les marchés des capitaux propres, à la suite d’opérations telles que les introductions en bourse.
En moyenne, JPMorgan, BofA, Citi, Goldman et Morgan Stanley devraient enregistrer une baisse d’une année sur l’autre de près de 40% des frais de banque d’investissement, selon les estimations compilées par Bloomberg. Les analystes prévoient que les revenus globaux de ces banques chuteront en moyenne d’environ 4,6 %.
Les revenus de négociation des marchés financiers volatils devraient compenser une partie de ce ralentissement.
« Vous devriez voir une activité commerciale assez forte compensée par une activité bancaire faible », a déclaré Christian Bolu, analyste bancaire chez Autonomous Research.