Certaines des rares actions russes qui se négocient encore sur une bourse mondiale changent de mains à un rythme effréné à Hong Kong, mais les commerçants disent que les banques américaines refusent de les toucher.
Contrairement à la plupart des grandes entreprises russes, le producteur d’aluminium Rusal ne figure pas sur les listes de sanctions internationales. Les volumes de transactions hebdomadaires sur ses actions ont grimpé de près de 600 % à Hong Kong depuis que le président russe Vladimir Poutine a lancé son invasion de l’Ukraine.
Les participants au marché ont déclaré que les prêteurs américains de la ville, dont Goldman Sachs et Citigroup, refusaient de participer à des transactions impliquant l’action, faisant écho aux sanctions auto-imposées qui ont déstabilisé le marché mondial du pétrole et soulignant les difficultés que les entreprises russes pourraient rencontrer pour accéder aux capitaux occidentaux. marchés même si les sanctions américaines et européennes sont levées. Les deux banques se sont refusées à tout commentaire.
Mais la rotation rapide des actions de Rusal, facilitée par des courtiers locaux, reflète le rôle de Hong Kong en tant que refuge pour les entreprises confrontées à la pression géopolitique de l’ouest.
« Les banques américaines ne l’échangeront pas », a déclaré un trader basé à Hong Kong dans une banque d’investissement chinoise. « Mais pour le moment, nous le ferions. »
Depuis le début de la guerre, Rusal a perdu environ 10 milliards de dollars de sa valeur marchande. La banque centrale de Russie, qui a suspendu à plusieurs reprises les marchés au nom de la stabilité financière depuis l’invasion, a interrompu toutes les transactions boursières à Moscou pendant au moins une semaine, laissant l’indice de référence Moex gelé avec une perte de près de 35 % pour l’année à ce jour. .
Le 28 février, la Bourse de New York et le Nasdaq ont interrompu toutes les transactions sur les actions russes à la suite des sanctions imposées aux institutions financières russes aux États-Unis et en Europe. Le NYSE a déclaré que ses arrêts de négociation étaient dus à des « préoccupations réglementaires ».
La Bourse de Londres a emboîté le pas quelques jours plus tard, suspendant les transactions de 27 sociétés liées à la Russie, dont le prêteur Sberbank et le groupe énergétique Gazprom.
Cela laisse les actions Rusal cotées à Hong Kong comme l’un des rares moyens restants de placer des transactions relatives à la Russie.
Un dirigeant d’une banque de Wall Street a déclaré que les prêteurs américains évitaient Rusal, craignant que la négociation de ses actions cotées à Hong Kong ne soit interrompue sans avertissement, comme cela s’était produit pour les certificats de dépôt mondiaux de la société à Londres.
« Cela a été fait sans préavis et il y a donc eu un tas de transactions non réglées », a déclaré l’exécutif, ajoutant qu’il y avait « une bonne quantité d’exposition des clients » en conséquence.
Hong Kong Exchanges and Clearing a refusé de dire s’il envisageait un arrêt des échanges pour Rusal, ajoutant qu’il n’avait fait aucun commentaire sur les entreprises individuelles. Mais une personne familière avec la pensée de la bourse a déclaré que tant que les émetteurs faisaient des divulgations adéquates, « il n’y a aucune raison pour que ces sociétés soient suspendues ».
Cette approche a permis à Hong Kong de fournir un lieu aux émetteurs chinois gérés par l’État frappés par les sanctions américaines pour des liens militaires présumés, tels que China Mobile et China Telecom. Les deux sociétés négocient toujours librement dans le centre financier asiatique bien qu’elles aient été chassées de Wall Street l’année dernière.
Louis Tse, directeur général de Wealthy Securities, basé à Hong Kong, a déclaré que les actions de Rusal s’étaient négociées « assez fortement » ces dernières semaines grâce à « la pêche au fond des traders à court terme ».
« Ils ne se soucient pas de savoir quelle banque négocie les actions », a ajouté Tse. « Ils aiment les acheter à des prix défiant toute concurrence, surfer sur le rebond à court terme et se débarrasser des actions. »