Les premières évaluations majoritairement positives des analystes ont donné un coup de pouce aux actions Birkenstock dans les échanges avant commercialisation lundi. Les actions du fabricant allemand de chaussures ont poursuivi leur forte remontée de près de 7 pour cent depuis jeudi sur la plateforme de négociation Tradegate. Cependant, ils se négocient toujours nettement en dessous du prix d’émission de 46 $.
Les actions Birkenstock ont gagné jusqu’à 1% à 41,64 dollars dans les échanges américains avant commercialisation. Ils ont fini par revenir au plus haut quotidien de vendredi. Aucun des analystes qui évaluent le titre depuis ce week-end ne recommande de le vendre. L’objectif de cours le plus élevé des optimistes est de 55 $.
Il y a environ un mois, la société a connu un démarrage décevant à la Bourse de New York. Le premier prix était de 41 dollars américains (38,70 euros) le 11 octobre, soit plus de dix pour cent en dessous du prix d’émission. Ils sont ensuite même tombés à 35,83 dollars avant de se stabiliser.
Entreprise traditionnelle avec une équipe de direction solide et un potentiel de croissance diversifié
Le fabricant de sandales est une entreprise traditionnelle dotée d’une équipe de direction solide et d’un potentiel de croissance diversifié, a écrit Matthew Boss, analyste chez JPMorgan, et a qualifié l’action de “surpondérée” avec un objectif de cours de 48 dollars. “Depuis l’élection d’Oliver Reichert au poste de PDG, Birkenstock a connu un changement important. D’une entreprise familiale axée sur les produits, elle est devenue une marque de chaussures mondiale avec un large portefeuille”, a déclaré son collègue Randal Konik du maison d’analyse Jefferies.
Konik a également souligné la « clientèle fidèle », le concept de maintien des différents niveaux de production au sein du groupe et des différents canaux de vente. Tout cela devrait contribuer à élargir le marché potentiel et à maintenir la rentabilité, s’attend-il, en attribuant au titre la note d’achat avec un objectif de 50 $.
Louise Singlehurst, analyste chez Goldman Sachs, s’attend également à ce que les nouvelles capacités de production contribuent à accroître la part de marché et à accélérer la croissance. Elle s’attend à ce que Birkenstock atteigne une croissance moyenne prudente de 18 % d’ici 2026 et ses attentes sont similaires à celles de l’expert de JPMorgan, Boss.
Elle fait également référence aux plus grands marchés de l’entreprise : « Au cours de l’exercice 2022, Birkenstock a produit un total de 29 millions de paires de chaussures, l’Amérique étant le plus grand marché avec 54 % des ventes, suivie par l’Europe avec 36 %. Soutenu par la réduction des goulets d’étranglement dans les livraisons et l’introduction simultanée de nouvelles capacités de production, il voit une bonne opportunité de nouveaux gains de parts de marché et d’opportunités de croissance dans les domaines des chaussures pour professions spécifiques et des chaussures pour enfants.
L’analyste d’UBS, Jay Sole, voit également un fort potentiel de croissance pour le fabricant de Linz am Rhein. Mais selon lui, cela est déjà suffisamment intégré dans le cours de l’action. Outre sa note de base neutre, il voit également de nouvelles opportunités de croissance en Asie dans un scénario optimiste. Toutefois, dans un scénario pessimiste, la croissance pourrait ralentir. Il voit ici le principal danger de ne pas répondre aux attentes de produits qui n’appartiennent pas à la catégorie principale, comme les chaussures fermées et les chaussures en mousse d’éthylène-acétate de vinyle (EVA).
La principale critique formulée à l’égard de l’introduction en bourse il y a un mois était que Birkenstock souhaitait utiliser sa part du produit de l’introduction en bourse pour réduire sa dette. L’analyste Michael Hewson de la société de valeurs mobilières londonienne CMC Markts a critiqué cette mesure comme étant « peu ambitieuse ». Ce qui a également été critiqué, c’est la note, qui était environ quatre fois supérieure à celle du fabricant de bottes culte Dr. Martres.
Birkenstock la « dynastie des cordonniers »
Selon l’entreprise, les origines de Birkenstock remontent à 1774. Il y a près de 250 ans, le cordonnier Johannes Birkenstock posait les bases d’une « dynastie de cordonniers ». L’entreprise se décrit comme « l’inventeur de la semelle intérieure ». Les sandales se sont progressivement détachées de leur ancienne image de pantoufles écologiques et sont devenues de plus en plus un accessoire de mode ces dernières années, notamment grâce à des collaborations avec des marques haut de gamme telles que Dior et Manolo Blahnik. L’introduction en bourse d’octobre a rapporté au total près de 1,5 milliard de dollars dans les coffres. Cependant, environ deux tiers de cette somme sont allés au principal propriétaire, L Catterton, lié au groupe de luxe LVMH. (dpa)