Restez informé avec des mises à jour gratuites
Inscrivez-vous simplement à la Économie de la zone euro myFT Digest – livré directement dans votre boîte de réception.
La confiance des investisseurs dans les économies de la zone euro et de l’Allemagne s’est effondrée en août, renforçant les arguments en faveur d’une nouvelle baisse des taux d’intérêt par la Banque centrale européenne le mois prochain.
Le Indicateur ZEW du sentiment économique pour la zone euro a chuté de 25,8 points à 17,9 — la plus forte baisse depuis les premiers mois de la pandémie de Covid-19 en avril 2020.
L’Allemagne, première économie de la zone euro, a subi sa pire chute du sentiment économique depuis deux ans. L’indice ZEW a chuté de 22,6 points en un mois pour atteindre 19,2, son plus bas niveau depuis le début de l’année. La chute est presque trois fois plus importante que ce qu’attendaient les analystes interrogés par Bloomberg.
« Les perspectives économiques pour l’Allemagne se dégradent », a déclaré le président du ZEW, Achim Wambach, ajoutant que la « grande incertitude » causée par la « politique monétaire ambiguë » de la BCE, les données économiques américaines décevantes et les inquiétudes croissantes concernant une escalade du conflit au Moyen-Orient pesaient sur le sentiment économique.
Alexander Valentin, économiste senior chez Oxford Economics, estime que le moral des investisseurs en berne fournit « de nouveaux arguments en faveur d’une baisse des taux de la BCE en septembre, suivie d’une autre baisse à la fin de l’année ». La faiblesse des perspectives de croissance, la faiblesse de l’activité industrielle et le ralentissement du marché du travail « rendront plus difficile pour la BCE de maintenir son orientation agressive », a-t-il ajouté.
Les obligations allemandes ont légèrement progressé mardi après la publication de l’enquête. Le rendement des obligations d’État allemandes à 2 ans, particulièrement sensibles aux taux d’intérêt, a baissé de 0,04 point de pourcentage à 2,36 %. Le rendement des obligations à 10 ans a baissé de 0,02 point de pourcentage à 2,21 %. Les rendements évoluent en sens inverse des prix.
Les investisseurs, qui s’attendent à ce que les responsables de la BCE réduisent les coûts d’emprunt lors de leur réunion du 12 septembre, ont intégré une probabilité légèrement plus élevée d’une nouvelle baisse lors de la réunion de la mi-octobre.
L’optimisme sur la reprise économique allemande, largement partagé au printemps, s’est « complètement évaporé », a déclaré Robin Winkler, économiste en chef de la Deutsche Bank pour l’Allemagne. Le produit intérieur brut (PIB) allemand a reculé de manière inattendue de 0,1% au deuxième trimestre.
Selon Tomasz Wieladek, économiste en chef européen chez T Rowe Price, les fortes baisses de l’indice ZEW reflètent en partie les récentes fluctuations importantes des marchés boursiers mondiaux ainsi que les inquiétudes concernant les perspectives économiques.
« Il existe un risque que la croissance du PIB en Allemagne se contracte cette année », a-t-il écrit dans une note à ses clients, ajoutant que la plus grande économie européenne pourrait même se retrouver piégée dans une « boucle autoréalisatrice où des attentes plus faibles conduisent à une croissance plus faible ».
Wieladek a déclaré que la BCE allait pour l’instant ignorer ces sombres attentes, mais qu’elle « agirait probablement si la faiblesse de la croissance se reflète dans les données réelles du PIB ».
Après la dernière réunion de fixation des taux de la BCE avant la pause estivale en juillet, la présidente Christine Lagarde a déclaré qu’une décision sur les taux en septembre était « largement ouverte » et que la banque centrale baserait sa décision sur les nouvelles données qui seront disponibles au cours de l’été.
« Si ces données confirment réellement le processus désinflationniste à l’œuvre en ce moment, cela renforcera notre confiance dans le retour de la croissance des prix à la consommation à l’objectif de 2 % d’ici fin 2025. »
La BCE a maintenu les coûts d’emprunt à 3,75 % lors de sa réunion de juillet, après avoir abaissé les taux par rapport au niveau record de 4 % du mois précédent.
Le ZEW, un groupe de réflexion économique basé à Mannheim, interroge jusqu’à 300 analystes financiers de banques, de groupes d’assurance et de services financiers de grandes entreprises allemandes sur leur évaluation de l’activité économique actuelle et leur sentiment futur. L’indice est considéré comme un indicateur précoce fiable des tendances macroéconomiques.
Reportage supplémentaire d’Emily Herbert à Londres