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Les actions de Vistry ont plongé de plus de 30 pour cent mardi matin après que le constructeur d’habitations ait averti que ses bénéfices pour l’ensemble de l’année seraient inférieurs de près d’un cinquième aux prévisions en raison de coûts de construction sous-estimés.
Le groupe FTSE 100, l’un des plus grands constructeurs immobiliers du Royaume-Uni, a déclaré que cette erreur réduirait son bénéfice avant impôts ajusté pour 2024 de 80 millions de livres sterling à 350 millions de livres sterling, et coûterait 35 millions de livres sterling supplémentaires au cours des deux prochaines années.
Le problème des coûts sous-estimés provenait de neuf développements dans sa division sud, sur 300 sites au total.
« Nous pensons que les problèmes se limitent à la division Sud et que des changements sont en cours au sein de l’équipe de direction de la division », a déclaré Vistry.
Les actions ont chuté de 31 pour cent à 896,5p tôt mardi matin, se redressant légèrement plus tard dans la journée.
L’avertissement sur les bénéfices marque un revers pour l’un des constructeurs d’habitations les plus dynamiques du Royaume-Uni, qui exploite la marque Bovis Homes, après son rachat de Countryside fin 2022.
Vistry construit la majorité de ses logements pour des « partenaires » tels que des prestataires de logements locatifs ou sociaux, ce qui le rend moins dépendant des ventes sur le marché libre que d’autres grands constructeurs de logements. Les concurrents ont été durement touchés par le ralentissement du marché immobilier au cours des deux dernières années.
Contrairement à d’autres grands promoteurs, qui ont réduit leur production à mesure que les ventes diminuaient, Vistry a augmenté les achèvements de 9 pour cent pour atteindre 7 792 au cours des six premiers mois de 2024. Il a conclu deux énormes contrats pour construire des logements pour le groupe de capital-investissement américain Blackstone. l’année dernière, pour un total de 1,4 milliard de livres sterling.
Mardi, Vistry a déclaré qu’elle prévoyait toujours d’achever au moins 18 000 logements d’ici la fin de l’année.
L’impact sur les bénéfices et la possibilité que de nouvelles mauvaises nouvelles surviennent au sein du groupe vont ébranler les investisseurs, même si le groupe s’est dit convaincu que le problème était isolé dans l’une de ses six divisions.
Cela pourrait également soulever des questions sur le rythme de croissance poursuivi par Vistry sous la direction du directeur général Greg Fitzgerald, qui est également récemment devenu président exécutif. Il s’est fixé un « objectif à moyen terme » consistant à doubler environ les bénéfices ajustés pour les porter à 800 millions de livres sterling.
« La question clé est de savoir si ces problèmes sont isolés et de nature ‘ponctuelle’, l’inquiétude étant qu’ils soient plus systémiques et reflètent un risque inhérent au modèle de partenariat du groupe qui pourrait se reproduire à l’avenir », a déclaré Aynsley, analyste chez Investec. Lammin.
Vistry a déclaré que les « projections du coût total sur toute la durée de vie » de neuf des 46 développements dans la région sud, qui couvre le Kent, le Sussex, le Hampshire et la vallée de la Tamise à l’ouest de Londres, avaient été sous-estimés de 10 pour cent, y compris pour certains « projets à grande échelle ».
« Nous lançons un examen indépendant pour en déterminer pleinement les causes », a déclaré Vistry.
Le groupe a ajouté qu’il « continue de viser une position de trésorerie nette » pour la fin de l’année et maintiendra le programme de rachat d’actions de 130 millions de livres sterling annoncé en septembre.