Les actions Rivian à la loupe : l’investissement d’un milliard de dollars de VW change-t-il vraiment la donne ?

• L’accord d’un milliard de dollars entre VW et Rivian est une bonne affaire ?
• Rivian est profondément dans le rouge
• Un analyste confirme la théorie qui change la donne

Volkswagen bénéficie d’une aide en matière de logiciels et investit cinq milliards de dollars américains dans le constructeur de voitures électriques Rivian. Alors que le constructeur automobile allemand souhaite résoudre ses difficultés dans la mise en œuvre de sa stratégie logicielle interne et installer à l’avenir le logiciel Rivian dans ses véhicules, l’injection de liquidités arrive à point nommé pour le challenger Tesla. La demande de véhicules électriques est en chute libre et Rivian n’a pas encore réussi à lancer une activité rentable.

La Cariade au bord de l’extinction ?

Le partenariat avec Rivian pourrait signifier la fin de la filiale Cariad, qui était auparavant responsable du développement logiciel chez Volkswagen. Dans le passé, Cariad n’a pas répondu aux attentes. Malgré des investissements importants, la filiale VW n’a pas pu terminer à temps des logiciels importants, ce qui a même conduit Audi et Porsche à reporter le lancement sur le marché de certains modèles. Rien que l’année dernière, Cariad a perdu 2,4 milliards d’euros sur une base opérationnelle.

Dans ce contexte, les cinq milliards de dollars destinés à la coopération avec Rivian semblent certainement être une bonne affaire. D’autant plus que VW ne verse pas l’argent au groupe américain en espèces, mais souscrit d’abord à une obligation convertible d’une valeur d’un milliard de dollars américains, qui pourra être convertie en actions Rivian à partir de décembre. VW a également bien négocié en ce qui concerne le prix de l’action : la société basée à Wolfsburg peut obtenir la moitié du paquet d’actions Rivian pour un prix de 10,84 dollars par action, ce qui est bien inférieur au prix actuel de Rivian de 17,50 dollars (cours de clôture de juillet). 15, 2024). En 2025 et 2026, un milliard supplémentaire sera investi dans les actions Rivian et deux milliards de dollars américains seront versés à la coentreprise.

Cet investissement change-t-il vraiment la donne pour Rivian ?

Alors que Volkswagen résout l’un des problèmes les plus fondamentaux de l’entreprise grâce à cet investissement, la question se pose de savoir dans quelle mesure Rivian bénéficiera de cette collaboration. Un regard sur les derniers chiffres de l’activité montre à quel point Rivian a du mal à s’adapter à l’environnement de marché actuel. Au premier trimestre, les ventes et les résultats ont été pires que prévu : la perte par action s’est élevée à 1,48 $, soit plus que l’année précédente. En fin de compte, la perte trimestrielle s’est élevée à 1,45 milliard de dollars. Les ventes ont augmenté à 1,117 milliard de dollars, mais c’est également moins que ce que le marché avait espéré.

Dans ce contexte, les analystes de Wedbush Securities ont décrit la coopération logicielle de Rivian avec Volkswagen comme un « changement de donne ». Il s’agit d’un tournant clé pour Rivian et « change la structure du capital de l’entreprise à l’avenir ainsi que la vision (de Wall Street) à un moment crucial », a déclaré Daniel Ives, analyste de Wedbush, immédiatement après l’annonce de la collaboration. Le partenariat devrait fournir à l’entreprise le capital nécessaire pour mettre en service ses véhicules R2 ainsi que sa plate-forme EV de taille moyenne dans son usine de Géorgie, a-t-il déclaré.

Rivian n’est pas un « mort-vivant »

Et l’analyste de Canaccord, George Gianarikas, estime également que l’accord avec VW est extrêmement positif pour Rivian. « Nous ne pensons pas qu’il soit exagéré de qualifier de monumental le partenariat entre Rivian (RIVN) et VW », a déclaré l’analyste cité par TipRanks. « Une transaction sous-estimée qui change la donne. »

L’expert souligne notamment qu’il est temps de redéfinir exactement ce qu’est Rivian – et ce qu’il n’est pas. Gianarikas ne considère pas le groupe EV comme l’un des « morts-vivants » du secteur EV. Le marché est saturé de startups de véhicules électriques qui ne peuvent pas tenir leurs promesses, mais Gianarikas estime que Rivian dispose désormais probablement du capital « pour s’imposer, se débarrasser des toiles d’araignées opérationnelles et donner vie à sa gamme grand public – les R2/R3 – et évoluer à atteindre.  » En outre, l’accord avec VW a montré que l’entreprise, qui se concentre sur la technologie de Rivian, n’est « pas seulement un équipementier automobile », souligne l’expert. Au contraire, le groupe américain est en passe de devenir un constructeur de masse, malgré des lacunes sur le plan opérationnel. Gianarikas s’appuie également sur la gamme de modèles Rivian : « R2 et R3 sont très convaincants », poursuit l’analyste TipRanks.  » Leur prix est correct. Ils sont magnifiques. Nous avons passé plus de temps avec eux lors de la journée des analystes et leur apparence est fantastique.  »

Avec la production de masse de ces mêmes véhicules, Rivian sera en concurrence directe avec Tesla et offrira aux consommateurs de ce segment une autre option pour un « véhicule électrique abordable et convaincant pour le grand public », a poursuivi l’analyste.

Par ailleurs, l’expert surveille également la situation financière de Rivian et voit le groupe américain en passe de devenir une « entreprise rentable ». « Nous pensons qu’ils réussiront », a résumé Gianarikas, « la direction a présenté des arguments convaincants lors de la journée des analystes et nous attendons avec impatience ».

Gianarikas est tout aussi optimiste quant au cours de l’action Rivian. Il a relevé son objectif de cours de 20 à 30 dollars, ce qui confère à l’action un potentiel de cours énorme de 82,7% sur la base du niveau de prix actuel. Cela fait de lui de loin l’un des analystes Rivian les plus optimistes. L’objectif de cours moyen de 17,26 $ est en réalité inférieur au cours actuel de l’action.

Chiffres du 6 août

Les investisseurs et les analystes auront un aperçu actuel de l’évolution commerciale de Rivian le 6 août, lorsque le bilan du deuxième trimestre de l’entreprise sera à l’ordre du jour. Les effets de l’accord avec VW ne se feront pas encore sentir, mais l’évolution des ventes et des bénéfices sera probablement surveillée de près, notamment en ce qui concerne la résilience de l’entreprise face à une demande difficile dans le segment des véhicules électriques. Cela tient également au fait que la bourse a fait l’éloge de la coopération avec Volkswagen après que celle-ci ait été connue.

Equipe éditoriale finanzen.net

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