Les actions indiennes surperforment alors que les investisseurs se préparent à de nouvelles hausses des taux d’intérêt de la part de la Réserve fédérale américaine, la demande vorace des commerçants locaux compensant les pertes des ventes des institutions financières étrangères.
Alors que l’indice S&P 500 et le CSI 300 chinois ont chuté d’environ 24 % cette année, l’indice boursier Sensex indien a baissé de moins de 1 % en 2022.
Même après ajustement pour la dépréciation de la monnaie – la roupie est à un niveau record de plus de 82 roupies pour un dollar – la valeur de référence des actions n’a chuté que de 10 %. En comparaison, l’indice de référence chinois CSI 300 est en baisse de 33 %.
« L’Inde a surperformé mais les investisseurs étrangers ont été vendeurs », a déclaré Zhikai Chen, responsable des actions asiatiques chez BNP Paribas Asset Management. « Ce qui a réellement fonctionné [to support prices] étaient les grands gestionnaires de fonds nationaux qui continuaient à acheter. »
La Association des fonds communs de placement en Inde a annoncé des entrées nettes de 2 milliards de dollars pour septembre, soit une augmentation de 17% d’un mois sur l’autre.
« Les investisseurs nationaux sont restés très optimistes et l’argent rentre », a déclaré R Venkataraman, directeur général de la société de courtage IIFL, qui a attribué la surperformance du marché aux stockpickers locaux.
Venkataraman a déclaré que les investisseurs étaient optimistes quant aux perspectives de croissance de l’Inde, le FMI prévoyant une augmentation du produit intérieur brut de 7,4% cette année. Pendant ce temps, les États-Unis devraient tomber en récession et la Chine est aux prises avec un ralentissement du secteur immobilier.
« Les gens pensent que l’année prochaine, l’allocation à l’Inde s’améliorera considérablement. . . parce qu’il n’y a pas d’autre endroit où investir », a déclaré Venkataraman.
Amish Shah, responsable de la recherche sur l’Inde chez Bank of America Securities, a déclaré que l’Inde semblait être mieux positionnée que les autres marchés émergents après que New Delhi s’est abstenue de lancer d’importants plans de relance pendant la pandémie et avec une inflation d’environ 7%.
« La macro indienne est relativement, et je soulignerais le mot relative, bien positionnée par rapport à la macro mondiale », a déclaré Shah.
Mais malgré les perspectives économiques globalement positives pour l’Inde, la finance mondiale n’a pas encore pleinement adopté les actions indiennes à la suite d’un large abandon par les investisseurs des titres des marchés émergents à haut risque en faveur des actifs en dollars américains. Après une hausse des achats auprès d’investisseurs étrangers en août, les entrées ont marqué le pas en septembre.
Les achats étrangers ont commencé à reprendre au cours des dernières sessions à partir d’octobre, signalant potentiellement le début d’une nouvelle série d’afflux d’investisseurs mondiaux.
Mais les analystes préviennent que les entrées intérieures qui ont soutenu les marchés indiens pourraient ne pas durer, car la hausse des taux offre aux investisseurs une option à faible risque pour rivaliser avec les actions.
Les analystes de Goldman Sachs ont écrit cette semaine qu’ils « continuent de voir un risque de ralentissement des flux intérieurs alors que les taux de dépôt intérieurs continuent d’augmenter ».