Le marché boursier indien a atteint un niveau record ce mois-ci, car une croissance économique robuste, des réformes financières et un gouvernement favorable aux entreprises ont suscité un plus grand intérêt de la part des gestionnaires de fonds mondiaux.
Le Nifty 50 est en hausse de 7% cette année, par rapport à l’indice large de MSCI qui suit les actions des marchés émergents en devise locale, qui est en baisse de 16%. Le nouveau sommet de l’indice de référence des actions au début de ce mois survient alors que les entreprises multinationales se tournent de plus en plus vers l’Inde comme alternative à la Chine pour leur expansion internationale et pour accéder à un groupe en pleine expansion de consommateurs à revenu intermédiaire.
Les perturbations de la chaîne d’approvisionnement en Chine en raison de la politique stricte du zéro Covid de Pékin ont renforcé l’attrait de l’Inde pour les entreprises mondiales. Apple, par exemple, a averti le mois dernier que les expéditions de son nouvel iPhone 14 seraient inférieures aux prévisions car les restrictions chinoises de Covid ont interrompu son usine d’assemblage principale à Zhengzhou. La société devrait transférer 5% de sa production d’iPhone 14 en Inde cette année et un quart de tous les iPhones pourraient être fabriqués en Inde dès 2025, selon JPMorgan.
L’abandon de la Chine se produit dans toute une gamme de secteurs.
« Les entreprises impliquées dans les secteurs de l’assemblage électronique, du textile, de l’ingénierie, de la chimie et de la pharmacie transfèrent une partie de leur production de la Chine vers l’Inde », a déclaré Zafar Ahmadullah, qui dirige une stratégie indienne concentrée avec environ 20 participations chez Theleme Partners, une société privée basée à Londres. partenariat d’investissement.
L’Inde est actuellement en passe de devenir la troisième économie mondiale d’ici la fin de la décennie. Le PIB réel devrait augmenter en moyenne de 6% par an, plus rapidement que toute autre grande économie, selon le cabinet de conseil Capital Economics.
Pendant ce temps, l’adoption rapide des smartphones en Inde aux côtés d’un réseau de paiement numérique soutenu par le gouvernement accélère la transition du pays vers une société sans numéraire, une tendance qui a été accélérée par la pandémie.
Le nombre d’utilisateurs de smartphones en Inde atteindra 732 millions cette année, soit plus du double des 300 millions enregistrés en 2017, selon Newzoo, le fournisseur de données. Les internautes actifs devraient passer de 692 millions en 2021 à 900 millions d’ici 2025, selon l’Internet and Mobile Association of India.
« L’impact des smartphones sur la vie des gens est profond », a déclaré Kevin Carter, un investisseur spécialisé dans les marchés émergents, qui a conçu un ETF indien sur l’internet et le commerce électronique, connu sous le nom d’INQQ, pour exploiter l’écosystème technologique du pays.
Le nombre d’utilisateurs individuels de l’interface de paiement unifiée soutenue par le gouvernement devrait tripler en cinq ans pour atteindre 750 millions, tandis que les utilisateurs marchands pourraient doubler pour atteindre 100 millions, selon la banque centrale indienne.
Dans le même temps, des entreprises indiennes telles que les groupes de technologie de l’information Infosys et Tata Consultancy Services sont devenues des acteurs mondiaux importants, encourageant d’autres entreprises nationales à pénétrer les marchés étrangers.
Bajaj Auto, un fabricant de motos et de trois-roues basé à Pune, développe de nouveaux scooters électriques et s’étend en Indonésie et en Afrique. Et dans le domaine de la santé, Glen Finegan, gestionnaire de portefeuille principal chez Skerryvore Asset Management, a déclaré que la demande croissante de produits et de services au sein de la classe moyenne croissante de l’Inde aidera Cipla et Syngene à se développer en sociétés pharmaceutiques mondiales.
« Il y a beaucoup d’innovations intéressantes dans l’industrie pharmaceutique indienne où il y a un énorme bassin de chercheurs qui travaillent, mais il est essentiel de trouver des partenaires dignes de confiance », a déclaré Finegan.
Se négociant sur un multiple cours-bénéfice à terme sur 12 mois de 21 fois, l’Inde se classe au deuxième rang des marchés boursiers les plus valorisés au monde derrière la Nouvelle-Zélande, selon la Société Générale. La banque française s’attend à ce que le marché boursier indien enregistre une croissance du bénéfice par action de 13,2% cette année, pour atteindre 19,6% en 2023.
Les valorisations élevées des entreprises ont cependant entraîné une certaine réduction des positions, les retraits nets des investisseurs institutionnels étrangers atteignant 17,9 milliards de dollars jusqu’à présent cette année, contre les entrées de 3,8 milliards de dollars enregistrées sur l’ensemble de 2021, selon les données de CLSA, la maison de courtage.
« L’Inde a profité de l’éloignement de la Chine à la suite de la répression de Pékin contre le secteur technologique en 2020. Mais la rotation vers l’Inde s’essouffle et au lieu de cela, les fonds des marchés émergents augmentent leurs allocations au Brésil, à l’Arabie saoudite et à certains pays de l’Asean », a déclaré Steven Holden, directeur général de Copley Fund Research, un fournisseur de données.
Cette année, les rendements pour les investisseurs internationaux ont été ébranlés par la faiblesse de la roupie par rapport au dollar, l’indice MSCI India ayant chuté de 2,6 % en termes de devise américaine.
Le marché boursier indien « semble cher », a déclaré Robert Buckland, stratège actions mondiales chez Citigroup, mais cela est justifié par une croissance robuste des bénéfices.
« La valorisation élevée de l’Inde suffit à maintenir la prudence de nombreux investisseurs, mais les entreprises indiennes sont très douées pour transformer [economic activity] en revenus », a déclaré Buckland.