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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Les actions françaises ont chuté vendredi alors que la perspective d’un gouvernement d’extrême droite avec la gauche comme principale opposition a ébranlé les marchés financiers européens, aggravant les ventes massives qui ont effacé près de 100 milliards d’euros de la valeur du principal indice parisien.
Le Cac 40 est en passe de vivre sa pire semaine depuis mars 2022. Il a chuté de 2,9% en milieu d’après-midi, porté par une nouvelle liquidation des actions bancaires.
L’indice a plongé de plus de 6% au cours des cinq séances de bourse depuis la décision choc d’Emmanuel Macron dimanche de convoquer des élections législatives anticipées, au cours desquelles l’alliance centriste du président risque d’être anéantie.
Selon un récent sondage, le second tour du second tour se jouerait principalement entre les candidats présentés par un bloc de gauche et l’extrême droite, le Rassemblement National de Marine Le Pen devant réaliser des gains significatifs.
Les investisseurs s’inquiètent de la perspective d’un nouveau gouvernement radical doté de vastes projets de dépenses. Le ministre des Finances Bruno Le Maire a averti cette semaine qu’une victoire de l’extrême droite pourrait conduire à une « crise de la dette » semblable à la tourmente du marché des obligations d’État au Royaume-Uni sous l’ancienne première ministre Liz Truss.
La politique du RN consistant à réduire la taxe sur la valeur ajoutée sur l’énergie, les carburants et l’alimentation coûterait à elle seule 24 milliards d’euros par an, a déclaré la campagne de Macron, citant des chiffres du ministère de l’Economie.
« Ils seront moins amicaux envers [the EU] et les choses dont ils parlent d’un point de vue politique ne suggèrent pas qu’ils arriveront avec une lourde responsabilité financière », a déclaré James Athey, gestionnaire de fonds chez Marlborough Group. «Même un résultat qui n’est pas une victoire pure et simple du RN ne sera probablement pas stable du tout. Et les marchés détestent l’incertitude, l’instabilité et la volatilité.
Quatre partis de gauche ont conclu jeudi un pacte d’unité pour les élections qui auront lieu les 30 juin et 7 juillet. Vendredi, ils ont dévoilé un programme commun qui comprend des promesses de dépenses non financées d’une valeur de plusieurs dizaines de milliards d’euros.
Le programme non chiffré de la gauche abandonnerait le projet de Macron de relever l’âge de la retraite à 64 ans et de geler les prix de l’alimentation et de l’énergie.
La gauche augmenterait l’impôt sur le revenu des mieux payés et réintroduirait l’impôt sur la fortune.
“Nous financerons ce programme en puisant dans les poches de ceux qui en ont le plus les moyens”, a déclaré Olivier Faure, chef du parti socialiste.
Le programme de la gauche « rejette » également les règles budgétaires de l’UE, qui exigeaient un déficit inférieur à 3 pour cent du PIB.
De nouvelles projections des médias français basées sur les résultats des élections au Parlement européen suggèrent qu’une quarantaine seulement des députés de Macron pourraient se qualifier pour le second tour et seulement une poignée du centre droit. Certains sondeurs remettent en question les méthodes utilisées.
Des projections de sondages de plus en plus traditionnelles basées sur les intentions de vote suggèrent que la grande majorité des députés de la nouvelle assemblée seront favorables à des engagements de dépenses énormes.
Les inquiétudes concernant les marchés français « vont du blocage du processus de réforme, à d’éventuelles dégradations de notation, aux inquiétudes croissantes liées aux discussions sur un éclatement de la zone euro », a déclaré Mohit Kumar, économiste en chef pour l’Europe chez Jefferies.
Les banques – qui seraient exposées à un ralentissement de la croissance économique et déteniraient une dette publique importante – figuraient parmi les valeurs les moins performantes. Crédit Agricole, BNP Paribas et Société Générale ont chuté respectivement de 12,9 pour cent, 13 pour cent et 15,7 pour cent cette semaine.
La décision de Macron a eu des répercussions au-delà du marché boursier français. L’euro a chuté par rapport au dollar, tandis que l’indice régional Stoxx 600 est en passe de connaître sa pire semaine depuis octobre de l’année dernière, les indices boursiers allemands, italiens et espagnols ayant tous perdu du terrain. À l’opposé, l’indice S&P 500 de Wall Street a gagné 1,6 pour cent cette semaine.
“Quand les Américains se réveillent, ils vendent l’Europe et surtout la France, qui est actuellement le maillon faible”, a déclaré John Plassard, spécialiste senior des actifs du groupe Mirabaud en Suisse.
Barclays, qui recommandait depuis des mois à ses clients d’avoir une pondération plus élevée que l’indice de référence dans les actions européennes par rapport aux États-Unis, a réduit sa position mercredi, conseillant « la prudence sur la région pour l’instant compte tenu de la situation politique en France ».
Les obligations d’État françaises ont également été touchées. L’écart entre les rendements de référence français et allemands – un baromètre du marché pour le risque de détention de la dette française – a atteint 0,81 point de pourcentage vendredi, le niveau le plus élevé depuis 2017.
Cet article a été modifié pour corriger la valeur perdue par le marché français