Débloquez gratuitement Editor’s Digest
Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Les actions du groupe français de diagnostic et de tests Eurofins ont chuté de 23 pour cent lundi après que le fonds spéculatif Muddy Waters a révélé un pari contre la société, alléguant qu’elle était « optimisée pour malversation ».
La société de vente à découvert new-yorkaise a averti dans un rapport que les comptes d’Eurofins « pourraient contenir des surestimations significatives des bénéfices, des soldes de trésorerie et d’autres valeurs d’actifs ».
La société luxembourgeoise Eurofins, cotée à la Bourse de Paris, est un spécialiste des tests que son président et principal actionnaire, Gilles Martin, a bâti au travers de centaines d’acquisitions de laboratoires et d’entreprises depuis sa création en 1987.
La société a refusé de commenter.
Les actions du groupe ont chuté de 28,5 pour cent cette année. Ils s’échangeaient lundi après-midi à 42,7 euros à Paris, soit une valeur boursière de 8,2 milliards d’euros.
Eurofins est devenu un grand conglomérat d’analyses alimentaires, pharmaceutiques et environnementales après s’être développé il y a neuf ans dans le domaine du diagnostic médical. Il a réalisé 40 acquisitions pour 158 millions d’euros l’année dernière après avoir réalisé 59 achats l’année précédente. Eurofins a réalisé un chiffre d’affaires de 6,5 milliards d’euros et un bénéfice net de 308 millions d’euros pour 2023.
Le rapport de Muddy Waters affirmait qu’il s’agissait d’une entreprise « de bizarreries et de contradictions », affirmant que sa comptabilité semblait sujette aux erreurs et qu’une grande partie de ses rapports financiers internes semblaient sujettes à la manipulation.
Eurofins avait également commencé à réaliser des acquisitions de moindre envergure qui ne respectaient pas le seuil de divulgation, selon le rapport. Cependant, le fonds spéculatif new-yorkais n’a pas divulgué de preuves d’actes répréhensibles.
Pendant les deux décennies qui ont suivi son introduction en bourse en 1997, Eurofins a été l’une des valeurs les plus performantes d’Europe. Ces dernières années, la société a attiré l’attention des vendeurs à découvert en raison de questions sur sa gouvernance, sa comptabilité et sa structure.
En octobre 2019, le hedge fund londonien Shadowfall a publié un rapport sur la société intitulé « Trop de liquidités ou trop de confusion ?!? qui critiquait les rapports du groupe et prédisait une crise de liquidité.
À l’époque, Eurofins avait déclaré que le rapport contenait « des déclarations inexactes, incomplètes, non pertinentes ou trompeuses », et avait par la suite levé 568 millions d’euros auprès des actionnaires en 2020 alors que la pandémie renforçait sa branche tests médicaux.
Soutenu par le Covid-19, le cours de bourse d’Eurofins a atteint un plus haut de septembre 2021 à plus de 125 euros par action.
Reportage supplémentaire de Ian Johnston