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Le japonais Renesas et le sud-coréen SK Hynix ont été à l’origine d’une forte baisse de type « tempête estivale » sur les marchés boursiers asiatiques jeudi, aggravant la chute mondiale des actions technologiques et faisant suite à la plus forte baisse en une journée du Nasdaq depuis 2022.
Au cours de la séance matinale à Tokyo, l’indice Topix des valeurs japonaises, qui avait atteint un sommet historique ce mois-ci, a chuté de plus de 2,5%, effaçant ses gains du mois de juillet et s’établissant à son plus bas niveau depuis cinq semaines. L’indice Kospi de la Corée du Sud, fortement pondéré par les valeurs technologiques, a chuté de 1,5%.
Renesas, le numéro un japonais des semi-conducteurs, a chuté de près de 17%, soit la plus forte chute en une journée de son action depuis plus de 12 ans, après avoir déçu les attentes du marché en matière de bénéfices. D’autres groupes japonais de semi-conducteurs, dont Advantest et Tokyo Electron, ont également chuté fortement.
À Séoul, les actions de SK Hynix ont chuté de 7,3 % jeudi, soit la plus forte baisse en 20 mois, les investisseurs ayant pris des bénéfices en raison des inquiétudes concernant sa valorisation élevée et de la possibilité d’un ralentissement des investissements dans l’intelligence artificielle par les grands groupes technologiques.
La chute du cours de l’action a éclipsé les ventes trimestrielles record et le bénéfice trimestriel le plus élevé depuis six ans chez le deuxième plus grand fabricant de puces mémoire au monde, stimulé par la demande de puces mémoire à large bande passante (HBM) utilisées dans les chipsets d’IA générative.
« HBM ne représente que 10 % des ventes d’Hynix, mais le cours de l’action a trop augmenté cette année », a déclaré Albert Yong, associé directeur de Petra Capital Management, un fonds spéculatif basé à Séoul. « Nous constatons des prises de bénéfices de la part d’investisseurs inquiets de ses valorisations élevées et des perspectives incertaines de dépenses dans l’IA. »
Les actions de Samsung Electronics ont également chuté de 2% jeudi, malgré un article de Reuters publié mercredi selon lequel ses puces HBM3 ont été certifiées par Nvidia pour être utilisées dans ses processeurs. Les investisseurs se sont davantage concentrés sur le fait que ses puces HBM3E, plus avancées, n’ont pas encore passé les tests de qualification de l’entreprise américaine.
« Il existe des inquiétudes concernant les valorisations des actions liées à l’IA en général », a déclaré Kwak Min-jung, analyste chez Hyundai Motor Securities. « Le cours de l’action SK Hynix pourrait être encore plus érodé par la fourniture par Samsung de puces HBM avancées à Nvidia, mais il faudra probablement plus de temps pour que les puces HBM3E de Samsung répondent aux normes de Nvidia. »
Le recul brutal de l’indice Topix japonais ces derniers jours coïncide avec la hausse continue du yen face au dollar américain et avec ce que les cambistes considèrent comme une sortie précipitée du carry trade, dans lequel les spéculateurs empruntent à bas prix des yens pour investir dans des actifs à rendement plus élevé ailleurs.
Depuis son affaiblissement à 161,6 yens face au dollar le 10 juillet, le yen s’est renforcé d’un peu plus de 5,7% à 152,26 yens jeudi. Selon les traders, ce retournement rapide du yen est en partie dû à une intervention présumée des autorités japonaises sur le marché des changes ce mois-ci. Mais les attentes croissantes d’un cycle de baisse des taux aux Etats-Unis poussent désormais le yen encore plus haut.
Le rétrécissement possible des différentiels de taux entre le Japon et les Etats-Unis est désormais un facteur important, estiment les cambistes. Les marchés s’attendent de plus en plus à ce que la Banque du Japon relève ses taux d’intérêt lors de sa réunion de politique monétaire la semaine prochaine. Dans le même temps, les marchés anticipent une baisse de taux de 0,25 point de pourcentage de la Réserve fédérale américaine en septembre.
Masashi Akutsu, responsable de la stratégie actions japonaises de Bank of America, a décrit la récente combinaison de volatilité des actions et des devises comme une « tempête estivale », dont l’épicentre se situe aux États-Unis. Les prises de bénéfices sur les grandes valeurs technologiques ont été un thème dominant, a-t-il déclaré dans une note aux clients.
« Bien qu’une partie de cette rotation puisse être annulée à l’avenir, il est peu probable qu’elle soit complètement inversée tant que des baisses de taux de la Fed sont prévues », a-t-il écrit.