Les actions de Rakuten Bank ont bondi de 40% lors des débuts de la société vendredi, marquant la plus grande offre publique initiale de Tokyo depuis la cotation de l’unité mobile de SoftBank en 2018.
La banque Internet, qui est la plus grande du Japon en nombre de clients et a été séparée de Rakuten, la plus grande société de commerce électronique du pays, a levé 625 millions de dollars lors d’une introduction en bourse après avoir abaissé sa valorisation avant l’inscription.
Les banquiers qui ont dirigé l’introduction en bourse de Daiwa Securities ont été confrontés à une série de défis de la part des investisseurs, qui ont remis en question l’évaluation et ont finalement forcé Rakuten à réduire ses ambitions pour la vente d’actions, ont déclaré des personnes ayant une connaissance directe de la situation.
Rakuten Bank a été fondée en 2000 et s’est imposée comme un pionnier de la banque en ligne au Japon. Bien que l’activité bancaire ait été rentable au cours des cinq dernières années, les investisseurs ont exprimé leur inquiétude quant au fait que l’activité du groupe Rakuten souffrira en raison des pertes en flèche de son unité mobile.
L’action a été vendue à 1 400 ¥ (10 $) par action lors de l’introduction en bourse – nettement en dessous des 1 960 ¥ au sommet de la fourchette provisoire. Vendredi, les actions Rakuten Bank nouvellement cotées ont brièvement dépassé cet objectif pour atteindre un sommet de 1 965 ¥, tandis que Rakuten Group a chuté de plus de 2 %.
« Je ne suis pas du tout surpris que les actions de Rakuten Bank aient fait cela », a déclaré Travis Lundy, un analyste indépendant qui publie sur SmartKarma. « Il a été introduit en bourse avec une décote par rapport aux grandes banques japonaises, il a un taux de croissance attendu plus élevé et un rendement des capitaux propres plus élevé, donc il allait toujours être un actif en demande. »
L’introduction en bourse de Rakuten Bank coïncide avec un regain d’intérêt des investisseurs étrangers pour le Japon, où un grand nombre d’actions sont bon marché et où les militants ont récemment réussi avec des demandes de rachat d’actions et d’autres actions favorables aux actionnaires.
Rakuten Group, qui est dirigé par le flamboyant entrepreneur technologique japonais Hiroshi Mikitani, a lancé un réseau mobile au cours des premiers mois de la pandémie en 2020 et fait une hémorragie d’argent depuis. En 2017, Rakuten a signé un contrat de sponsoring de maillot de 55 millions d’euros par an pour quatre saisons avec le FC Barcelone qui a suscité les critiques des investisseurs.
L’activité de réseau mobile de Rakuten a été immédiatement confrontée à un régime de réduction des prix dirigé par le gouvernement et n’a jamais réussi à gagner une part de marché d’environ 3 %. En février, Rakuten Group a annoncé une perte annuelle record de 372,9 milliards de yens, marquant sa quatrième année consécutive dans le rouge. L’unité bancaire a enregistré un bénéfice annuel de 20 milliards de yens l’année dernière.
Plusieurs gestionnaires de fonds qui ont envisagé d’investir dans l’introduction en bourse de Rakuten Bank ont déclaré qu’ils avaient finalement décidé de ne pas le faire en raison de ce qu’ils percevaient comme la nature «désordonnée» de la relation entre la société mère de Rakuten et la banque.
Un gestionnaire de fonds a déclaré que la relation était pleine de conflits d’intérêts potentiels liés aux prix de transfert des services entre les sociétés mère et enfant.
Un courtier d’une société de valeurs mobilières japonaise non impliquée dans l’introduction en bourse a déclaré qu’il n’était pas surprenant que la promesse de la cotation de Rakuten Bank n’ait pas fait augmenter le cours de l’action de Rakuten Group.
« Il existe de nombreuses bonnes raisons d’acheter Rakuten, car il s’agit d’une entreprise japonaise unique, exposée au marché en pleine croissance du commerce électronique. Le problème pour les grands gestionnaires de fonds est que Mikitani s’est créé une réputation d’imprévisibilité, et cela maintient les actions supprimées », a déclaré le courtier, faisant référence à une variété de décisions commerciales, y compris le parrainage de Barcelone, qui ont déstabilisé les investisseurs.
En tant que chef de la direction éminent, Mikitani a attiré l’attention au Japon pour sa vie en dehors du travail.
En août dernier, cinq secondes de vidéo ont été postées sur les réseaux sociaux qui semblaient montrer Mikitani dans une boîte de nuit entourée de jeunes femmes et versant du champagne Dom Pérignon dans la bouche d’un fêtard. Le clip est devenu viral, déclenchant un scandale.