L’augmentation des activités auprès des clients privés fortunés et des offres numériques supplémentaires pour les entreprises devraient permettre à la Commerzbank d’augmenter ses bénéfices au cours des prochaines années.
Pour 2023, le conseil d’administration dirigé par le PDG Manfred Knof vise désormais un excédent d’environ 2,2 milliards d’euros après un nouveau trimestre réussi, comme l’a annoncé le groupe DAX mercredi à Francfort. Jusqu’à présent, la direction n’avait promis qu’une augmentation significative. Le résultat net devrait atteindre environ 3,4 milliards d’euros d’ici 2027.
Au troisième trimestre, la banque a réalisé des performances supérieures aux attentes des analystes. L’objectif de bénéfice indiqué pour l’année en cours correspond cependant presque exactement aux estimations moyennes des experts du secteur.
Un revenu net de commissions plus élevé devrait principalement contribuer à l’augmentation prévue des bénéfices d’ici 2027. Selon les prévisions actuelles, les revenus nets d’intérêts, qui ont récemment fortement augmenté, augmenteront pour l’année en cours à plus de 8,1 milliards d’euros, mais la direction estime qu’ils ne connaîtront qu’une croissance modérée à moyen terme. Après des années de taux d’intérêt nuls et négatifs, la Banque centrale européenne (BCE) a relevé dix fois les taux d’intérêt dans la zone euro depuis juillet 2022 pour lutter contre une inflation élevée. Les institutions financières reçoivent à nouveau des intérêts lorsqu’elles placent de l’argent auprès de la BCE. En outre, les banques et les caisses d’épargne gagnent de l’argent grâce, par exemple, à des taux d’intérêt plus élevés sur les prêts.
Comme pour d’autres institutions financières, la hausse des taux d’intérêt stimule également l’activité de la Commerzbank. Au troisième trimestre de l’année en cours, la banque a augmenté son bénéfice net à 684 millions d’euros. Un an plus tôt, le résultat s’était effondré à 195 millions d’euros.
Au cours des neuf premiers mois, l’institution financière a gagné un bon 1,8 milliard d’euros, soit presque deux fois plus que l’année précédente. Les revenus nets d’intérêts ont augmenté de près de 39 pour cent pour atteindre 6,2 milliards d’euros entre janvier et septembre. La banque a également bénéficié du fait qu’elle a dû mettre moins d’argent de côté pour d’éventuels défauts de paiement. Pour l’ensemble de l’année, le conseil d’administration ne prévoit que des provisions pour risques inférieures à 700 millions d’euros. Jusqu’à présent, il avait ciblé moins de 800 millions.
Ces dernières années, la Commerzbank s’est engagée sur la voie de la réduction des coûts : des milliers d’emplois ont été supprimés et le nombre de succursales en Allemagne est passé de 1 000 à 400 – mais cela va rester ainsi pour le moment. « Le travail de transformation des dernières années porte de plus en plus ses fruits. Outre l’environnement des taux d’intérêt, nous bénéficions d’un résultat à faible risque et d’une discipline continue en matière de coûts », a déclaré la directrice financière Bettina Orlopp. Le fait que la banque ait déjà gagné plus après neuf mois que sur l’ensemble de l’année 2022 constitue « une base solide pour augmenter considérablement notre distribution comme prévu ».
Pour les exercices 2022 à 2024, la Commerzbank souhaite distribuer un total de trois milliards d’euros à ses actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d’actions, comme la banque l’a annoncé fin septembre. L’objectif est que plus de la moitié du bénéfice – après déduction des intérêts de certaines obligations et parts minoritaires – soit versée entre 2025 et 2027. Après trois tours nuls, un dividende de 20 centimes par action a été distribué pour la première fois au titre de l’exercice 2022.
Sur l’ensemble de l’année 2022, l’institution financière, dont le principal actionnaire est l’État allemand, a réalisé un excédent de 1,4 milliard d’euros, le plus élevé depuis 2007. Cependant, le bénéfice de la Commerzbank aurait pu être nettement plus élevé dès 2022 sans les charges de plus d’un milliard d’euros de la filiale polonaise mBank, notamment liées aux prêts en francs suisses. Fin septembre de l’année en cours, les charges chez mBank s’élevaient à 754 millions d’euros.
Commerzbank souhaite accroître son efficacité « notamment grâce à des processus numériques simples », comme l’a annoncé l’institution financière. « Sur cette base, le taux de dépenses devrait également être amélioré. » Pour générer un bénéfice d’un euro, la banque ne souhaite dépenser que 55 centimes en 2027. Au cours des neuf premiers mois de 2023, le rapport entre les dépenses et les revenus (rapport coûts-revenus) était de 60 pour cent.
Le PDG Knof a promis aux investisseurs et aux actionnaires : « Nous allons élargir notre base de bénéfices, améliorer encore le ratio de dépenses et augmenter notre rendement des capitaux propres. » Pour 2027, le conseil d’administration vise un rendement des capitaux propres tangibles supérieur à 11 pour cent. En 2022, il était de 4,9 pour cent et le conseil d’administration s’attend à 7,5 pour cent pour l’année en cours. Cette valeur met le bénéfice par rapport aux capitaux propres utilisés et montre donc avec quelle efficacité une entreprise a utilisé cet argent.
Commerzbank vise une croissance continue de ses bénéfices jusqu’en 2027
Dans une présentation publiée sur son site Internet, Commerzbank a détaillé les objectifs pour 2027 annoncés ce matin. Cela montre qu’en plus d’une amélioration déjà annoncée du rendement des capitaux propres à 11,5 pour cent et d’une augmentation du bénéfice net à 3,4 milliards d’euros, la banque vise une croissance des revenus à 12,5 milliards d’euros.
En 2023, la Commerzbank s’attend à un bénéfice net de 2,2 milliards d’euros et à un rendement des capitaux propres de 7,5 pour cent.
L’objectif de bénéfice correspond à une croissance annuelle moyenne de 2 pour cent par rapport au bénéfice attendu de 11,5 milliards d’euros pour l’année en cours, ajusté des charges chez M-Bank. Les revenus nets d’intérêts, qui ont récemment fortement augmenté grâce au niveau élevé des taux d’intérêt, devraient atteindre 8,4 milliards d’euros contre 8,1 milliards estimés cette année.
La raison de l’affaiblissement de la croissance des revenus d’intérêts est une augmentation de ce que l’on appelle le « bêta des dépôts ». La banque utilise cela pour mesurer la part moyenne des intérêts répercutée sur les clients. Commerzbank s’attend à ce que ce bêta atteigne 37 % en 2024, puis augmente progressivement jusqu’à 43 % d’ici 2027.
Les revenus nets de commissions devraient croître de 4 % par an, passant de 3,4 milliards d’euros à 4,0 milliards d’euros en 2023. La Commerzbank souhaite notamment y parvenir grâce à une croissance ciblée dans la gestion d’actifs et de fortune ainsi que dans le secteur des obligations.
Ceci est contrôlé par le ratio coûts-revenus, qui devrait baisser de 6 points de pourcentage à 55 pour cent par rapport à 2023. Cela signifie qu’en 2027, la banque ne devrait dépenser que 55 centimes pour un euro de revenu. Il ne devrait pas y avoir de réduction massive des effectifs comme dans la stratégie introduite en 2021. Une plus grande rentabilité devrait être obtenue, par exemple, en réduisant la complexité et en modernisant l’informatique. Les provisions pour risques devraient être d’environ 700 millions d’euros en 2027, ce qui correspondrait à 25 points de base par rapport au portefeuille de prêts.
La Commerzbank fixe un objectif de rendement intermédiaire de 9,5 % en 2025.
Les actions de la Commerzbank deviennent négatives après des hausses de prix élevées
Mercredi, le bilan trimestriel et les prévisions de bénéfices de la Commerzbank n’ont donné une forte impulsion aux actions que pendant une courte période. Entre-temps, son prix a augmenté de près de sept pour cent pour atteindre 11 euros, son plus haut niveau depuis fin juillet. Ils ont ensuite renoncé à tous leurs gains de prix et se situent désormais temporairement dans le rouge de 4,17 pour cent à 9,96 euros.
L’analyste Benjamin Goy de Deutsche Bank a mis en avant le bénéfice avant impôts du troisième trimestre dans une première évaluation. Cela a dépassé les attentes du marché de 15 pour cent, principalement grâce à des provisions pour risques moindres dans les activités de crédit. La perspective d’une diminution des réserves pour défauts de paiement se traduit également par un objectif de bénéfice plus optimiste pour l’ensemble de l’année. Dans l’ensemble, Goy a qualifié les déclarations de Commerzbank de « respectables ».
Lors de la présentation des chiffres d’affaires du deuxième trimestre début août, la bourse a réagi négativement : en trois jours de bourse, le cours de l’action de la Commerzbank avait chuté de près de dix pour cent. Les coûts de la banque et les déclarations concernant les rachats d’actions ont provoqué une déception sur le marché.
Lors d’une conférence téléphonique mercredi matin, Commerzbank a également proposé de nouveaux objectifs. Ainsi, les revenus devraient atteindre 12,5 milliards d’euros en 2027. Par rapport à 2022, cela représenterait une augmentation de trois milliards d’euros. La banque estime les revenus nets de commissions pour 2027 à 4 milliards d’euros, soit environ un demi-milliard d’euros de plus que l’exercice précédent.
FRANCFORT (dpa-AFX/Dow Jones)